核心內容

1、Q2醫療健康相關一級市場投資事件164起，較Q1熱度稍有減緩，與零售、教育、電商同保持在熱度最高的場景類概念之列。安全為新增高熱度概念。

2、技術類概念里，機器人、芯片、SaaS、檢測熱度不減，電池與儲能投資熱度上升進入前列。

3. 紅杉中國超過高瓴資本和騰訊投資，成為Q2季度最活躍投資機構。

根據清科數據，2021年第二季度，國內一級市場共發生958次投融資事件（不含戰略投資）。

元氣資本將從詞云圖中的熱詞出發，找出2021年Q2的熱門投資概念，以及各熱門概念板塊從Q1到Q2發生了哪些變化。此外，還將從Top5活躍度投資人視角分析投資重點的變化[LR1]。

Q2最明顯的熱度飆升概念是“安全”，云、區塊鏈、工業互聯網相關的網絡安全公司投資事件數量大幅上升。

生命科技板塊，Q2熱度最高的三條投資主線中，腫瘤診斷及治療受關注度持續火熱；檢測領域中基因層面的產品和技術最受資本青睞；醫療器械則在Q2替代機器人成為最熱主線之一。

硬科技板塊，Q2機器視覺投資重點偏向硬件，而Q1則傾向于投資軟件、算法；第三代半導體材料應用以及功率器件受到投資方青睞；電池與儲能領域不斷有氫能、太陽能等嘗試；無線通訊方面射頻前端延續Q1熱度，濾波器、射頻芯片等投資事件較多；量子計算概念相關投資事件降為0起；另外，IGBT和MOSFET等關鍵組件逐漸受到關注。

大消費板塊，Q2零售、教育、電商為大消費最熱領域；零售賽道熱點從Q1的寵物、珠寶Q2變為零食、咖啡、酒類，泛二次元服飾成為新的投資點；教育方面，職業教育延續熱度、漸趨細分化專業化，為課內教育提供服務或是另一新的可能；跨境、供應鏈是電商平臺的熱點，SaaS的服務對象也集中于電商平臺。

1 Q2熱門概念：醫療大健康領域融資最多

與場景相關的熱門概念中，醫療、健康、藥物、生物等詞語相關的醫療大健康領域是第一大熱門概念，相關投資事件164起；零售相關投資事件70起；電商相關投資事件56起；教育相關投資事件40起；金融相關投資事件27起。

硬科技熱門概念中，機器人相關投資事件58起，SaaS相關投資事件53起，芯片相關投資事件50起，電池、充電技術相關投資事件32起，生物檢測相關投資事件28起，工業檢測相關投資事件17起。

視覺、安全等概念在Q2季度熱度升高。其中，視覺相關的機器視覺、工業視覺等領域投資事件由Q1的18起在Q2增加到31起；網絡安全相關投資事件由Q1的15起在Q2增加到28起。

2 生命科技板塊

2021Q2醫療大健康板塊詞云圖（來源：元氣資本）

2021Q2在醫療領域最熱分三條主線：腫瘤、檢測、醫療器械

結合生物醫療領域Q2投資事件熱詞圖來看，前十的熱詞分別為，1.腫瘤（94） 2.診斷（92） 3.檢測（86） 4.基因（77） 5.細胞（71） 6.醫療器械（60） 7.設備（57） 8.抗體（56） 9.免疫（53） 10.分子（52），Q2生物醫療領域一級市場投資有三條熱度較高的主線:機構對腫瘤領域的投資熱情最高，涉及各類新型腫瘤創新藥、腫瘤診斷及治療方法等；其次，基于基因、免疫、質譜和AI等多個方面的檢測診斷技術及相關產品也深受機構青睞；，以醫療器械為代表的各類醫療解決方案也是資本重點關注對象。

Q2生物醫療領域一級市場投資事件共計164起，而Q1該領域投資事件共計195起。從絕對數量上看，Q2各投資機構對于生物醫療方面投資熱度減緩。Q1生物醫療領域投資事件前十熱詞分別為：1.腫瘤（92）2.診斷（77）3.細胞（65）4.抗體（57）5.基因（50）6.檢測（47）7.免疫（47）8.機器人（42）9.分子（41）10.醫療器械（40）。相較Q1，Q2基本的投資邏輯未發生明顯變化，資本對腫瘤領域和檢測診斷方面的關注持續保有熱度，而醫療器械等在Q2成為了三條投資主線之一。Q2醫用手術機器人及健康輔助機器人機器人領域投資熱度相對Q1有所降低。

腫瘤治療

2021Q2腫瘤領域詞云圖（來源：元氣資本）

2021Q1腫瘤領域詞云圖（來源：元氣資本）

相較于Q1，腫瘤領域的投資邏輯未發生明顯的變化，資本依舊是瞄準腫瘤創新藥以及腫瘤治療等標的。

Q2一級市場投資中共有30個腫瘤領域的被投標的，其中獲得超億元的融資標的共有5家，包括腫瘤免疫治療技術研發商「恒潤達生」、創新型免疫診斷系統研發商「星童醫療」、精準醫學檢測公司「序康醫療」、多療法醫療器械研發商「健適醫療」和動物基因檢測機構「百奧賽圖」。多集中于B、C、D輪融資。

檢測診斷

2021Q2檢測診斷領域詞云圖（來源：元氣資本）

2021Q1檢測診斷領域詞云圖（來源：元氣資本）

檢測診斷領域的投資邏輯作為從Q1至Q2持續受資本追捧的領域也未見顯著差異，基于基因、新技術等手段的檢測診斷標的在Q2依舊是資本的寵兒。涉及方向囊括腫瘤檢測、遺傳病檢測、免疫檢測以及血液、病毒、身體健康檢查等諸多方面。

Q2檢測診斷領域有28家被投標的，其中獲得超億元的融資標的共有8家，包括：韋翰斯生物、海河生物、康黎醫學、序康醫療、賽福基因、微巖醫學、金匙基因和百奧賽圖。

醫療器械

2021Q2醫療器械領域詞云圖（來源：元氣資本）

醫療器械作為2021Q2生物醫療領域被投三線之一，其在Q1就很受資本關注，隨著Q2資本對機器人領域的投資熱度有所降溫，醫療器械在Q2成為了僅次于腫瘤和檢測診斷的資本投資的第三條主線。隨著各類醫療器械的推出給各醫療場景帶來更豐富的解決方案，資本對其關注度也在逐漸升溫。

Q2醫療器械領域合計23家被投標的，其中獲得超過億元融資的標的共有6家，包括：創新止血材料研發商「德威蘭」、多療法醫療器械研發商「健適醫療」、精準關節置換方案醫療器械公司「鍵嘉機器人」、腦深部電刺激醫療器械研發商「景昱醫療」、外科手術器械生產商「英途康醫療」和醫療器械新零售服務提供商「西柚健康」。

3 硬科技板塊

2021Q2硬科技板塊詞云圖（來源：元氣資本）

2021Q1硬科技板塊詞云圖（來源：元氣資本）

根據元氣資本統計，Q2投資事件中詞頻最高的前十位分別為視覺（機器視覺）、人工智能、物流、駕駛（自動駕駛）、新能源、材料、傳感器、檢測、充電、射頻。

其中機器視覺相關投資事件31起，人工智能相關投資事件31起，物流相關投資事件28起，駕駛相關投資事件26起，新能源相關投資事件26起，材料相關投資事件24起，傳感器相關投資事件22起，檢測相關投資事件17起，充電相關投資事件14起，射頻相關投資事件11起。

其中，機器視覺領域超過千萬級的大額投資事件由9起上升至12起，一季度的投資方向以機器視覺的算法、軟件及系統為主，被投企業包括工業視覺解決方案提供商「視睿科技」、工業機器人智系統研發商「庫柏特」、視覺識別及AI解決方案提供商「土星信息」、智能檢測解決方案提供商「菲特智能」等，而硬件方面則以紅杉中國領投的工控微處理器及機器視覺芯片研發商「中科昊芯」為代表。

二季度機器視覺投資方向更加側重于硬件，包括3D視覺AI芯片研發商「視海芯圖」、MEMS激光雷達研發商「一徑科技」、人工智能芯片研發商「九天睿芯」、工農業無人機研發商「極目機器人」、移動機器人技術及整機研發商「迦智科技」等，工業機器人智能化解決方案提供商「梅卡曼德」由美團點評領投，「一徑科技」則獲英特爾領投。

自動駕駛領域的投資方向上半年基本保持不變，集中在自動駕駛技術以及激光雷達方向，被投企業包括無人駕駛技術研發商「環宇智行」、激光雷達技術研發「商圖達通」、自動駕駛系統研發商「文遠知行」、智能駕駛核心傳感器系統研發「商行易道」、激光雷達及無人駕駛解決方案提供商「抒微智能」、自動駕駛系統研發商「飛步科技」等，「文遠知行」獲啟明創投投資，「飛步科技」由達晨財智領投。

值得注意的是，一季度時，量子計算機研發商「本源量子」獲中國互聯網投資基金領投的數億元融資，桌面量子計算機研發商「量旋科技」和量子計算及通信技術研發商「啟科量子」也分別完成一輪融資，然而二季度再無量子計算相關投資事件。

新能源投資熱度持續升溫，包括充電樁、動力電池、新能源汽車整車在內的相關投資事件，從一季度的17起增長至二季度的26起，獲得數千萬人民幣以上大額投資的企業集中在半導體功率器件、芯片及半導體材料方向，主要有功率器件半導體產品研發商「芯能半導體」、高性能國產功率半導體芯片設計商「天狼芯」、耐高溫材料研發生產商「泰吉諾」、半導體功率器件設計研發商「派恩杰」、半導體材料研發生產商「陽明量子」等，美的智能科技產業基金投資了「芯能半導體」，中科院創投投資了「陽明量子」。

隨著第三代半導體材料碳化硅和氮化鎵的發展，寬禁帶半導體功率器件以及IGBT在工業、3C、航空航天、新能源等領域的應用備受關注，以上大部分功率器件生產商均涉及第三代半導體材料的應用。除此之外，二季度有三家IGBT廠商獲得投資，分別是半導體芯片研發商「達新半導體」、半導體器件生產商「芯聚能」以及半導體器件制造商「美林電子」。

電池與儲能方面的投資事件由一季度的5起上升至二季度的19起，二季度的投資方向主要為電池管理系統、鋰離子電池、新能源電池（太陽能電池以及氫能電池），包括鋰離子電池材料生產商「茵地樂」、太陽能組件研發商「協鑫光電」、氫燃料電池研發商「鋒源創新」、鋰金屬電池生產商「金羽新能」和「SES」等，紅杉中國領投了智能家用儲能產品研發商「EcoFlow」。

7月23日，國家發改委、能源局正式發布《關于加快推動新型儲能發展的指導意見》提出，要求研究編制新型儲能規劃，進一步明確“十四五”及中長期新型儲能發展目標及重點任務，并且大力推進電源側儲能項目建設、積極推動電網側儲能合理化布局、積極支持用戶側儲能多元化發展。

7 月29 日，國家發改委發布《進一步完善分時電價機制的通知》，要求完善峰谷電價機制、建立尖峰電價機制、健全季節性電價機制，并明確分時電價機制執行范圍、建立分時電價動態調整機制、完善市場化電力用戶執行方式。分時電價政策的調整并不代表電價上調，只是對新型電力系統結構和供需格局的應對之策。

同日，寧德時代發布鈉離子電池，能量密度高達160Wh/kg，是目前全球最高水平，隨著技術走向成熟、產業鏈逐步完善，鈉離子電池有望在儲能等領域實現商業化應用，對鋰離子電池、鉛酸電池等成熟的儲能技術形成一定的補充，在一季度的投資事件中也有一家鈉離子電池研發商「中科海鈉」獲得數億元人民幣投資。

無線通訊技術中射頻前端為主要投資方向，囊括了藍牙、5G、WiFi、NB-IoT等概念，一季度投資事件9起，微波射頻通訊器件供應商「諾信博」、EDA軟件及射頻SiP系統研發商「芯禾」、射頻集成電路研發商「天易合芯」、5G射頻芯片研發商「地芯科技」獲得超過數千萬元的融資，長江小米基金投資了「天易合芯」，鼎暉投資領投了網絡通信芯片設計研發商「景略半導體」。

二季度無線通訊投資事件6起，射頻前端芯片生產商「獵芯半導體」、高性能專用SoC芯片研發商「泰矽微電子」獲得大額融資，另外國產SAW濾波器研發商「超材信息」于一季度和二季度分別完成了來自達晨財智和大興投資集團的投資，金額尚未透露。

2G、3G、4G、5G等無線通信，主要是利用電磁波實現在基站以及手機終端等多個設備之間的信息傳輸。而所謂的射頻芯片，就是用于發射和接收設備之間無線電信號的主要設備，主要包括RF收發機、功率放大器、低噪聲放大器、濾波器、射頻開關、天線調諧開關等器件，除了RF收發機之外，其他器件距離天線比較近，所以也被稱為射頻前端器件。

5G需要向下兼容多個頻段，各種器件使用量增多，射頻集成已是大勢所趨。來自CSSInsight的拆解數據顯示，iPhone 12的射頻系統占板面積相比iPhone 11增加了一倍還多，并且采用了時下最復雜的蜂窩網絡射頻前端系統，能支持包括毫米波在內的20個頻段。

4 大消費、零售與企業服務板塊

2021Q2零售領域詞云圖（來源：元氣資本）

2021Q1零售領域詞云圖（來源：元氣資本）

2021Q2咖啡、零食、酒類熱度提升，寵物、珠寶熱度降低。泛二次元零售為新增投資點。

咖啡賽道，Q2獲得投資的精品咖啡品牌包括Manner Coffee、三頓半、鷹集咖啡，其中「Manner Coffee」在Q2先后獲得美團龍珠和字節跳動數億元的B輪及B+輪投資。

零食賽道，Q2新增投資重點為連鎖零食零售品牌，包括預包裝零食品牌「零食很忙」、西南第一量販零食品牌「零食有鳴」、便利+零食組合店「非凡零食」。投資輪次集中在天使輪，融資金額集中在數千萬元規模，其中「零食很忙」獲得了紅杉中國的投資。

酒類賽道，Q2新增投資重點為葡萄酒、果酒、低度酒。其中，獲得數億元規模融資金額的有葡萄酒零售品牌「奧蘭中國」，女性專用果酒的原創品牌「貝瑞甜心」。其中，「奧蘭中國」由高瓴資本領投。另外，純天然原料發酵低度酒品牌「走豈清釀」在Q2獲得兩輪數千萬元規模投資。

泛二次元賽道，獲得投資的品牌為「十二光年」和「貓星系」，兩家品牌的主打產品均為二次元服飾，其中「十二光年」由紅杉中國領投。

2021Q2教育領域詞云圖（來源：元氣資本）

2021Q1教育領域詞云圖（來源：元氣資本）

教育領域，Q2編程取代英語成為最熱的學習科目。K12投資熱度進一步下滑，大學生教育輔導、職業技能、職業資質考試等成人相關教育產品關注度持續增長。智慧校園為新增投資點。

非K12教育賽道有3家公司獲得了數億元人民幣規模的融資金額，包括教育行業一站式解決方案云平臺服務商「螳螂科技」、大學考試培訓平臺「犀鳥教育」、IDG資本投資的母嬰家庭服務職業教育平臺「好孕媽媽」。

K12階段課外輔導政策收緊，為課內教育服務或是另一條出路。智慧校園相關概念，獲得投資的公司包括AI智慧校園平臺「中企悅動圈」、校內課堂精準教學SaaS云平臺「十六進制」。

跨境電商、SaaS平臺

2021Q2電商領域詞云圖（來源：元氣資本）

2021Q2SaaS領域詞云圖（來源：元氣資本）

SaaS在Q2季度最主要的使用場景集中在電商領域。電商領域，Q2跨境和供應鏈是主要的熱詞。

Q2跨境、出海相關電商及服務平臺共17家，其中獲得數億人民幣規模融資金額的有4家公司。包括跨境生鮮S2B電商平臺「飛熊領鮮」、中非跨境一站式物流服務商「速達非」、淡馬錫投資的一站式跨境賣家物流服務平臺「跨境好運」、高瓴資本和老虎基金投資的跨境電商行業ERP系統研發商「領星ERP」。

金融支付

2021Q2金融領域詞云圖（來源：元氣資本）

金融領域主要熱詞包括保險、消費、支付等。

保險賽道，Q2相關公司共7家，其中3家融資規模達到數億人民幣。包括保險特賣平臺「小雨傘保險」、企業保險領域「保準牛」、一站式優質移動保險服務平臺「大魚科技」。

5 Q2新增熱度板塊安全

2021Q2安全領域詞云圖（來源：元氣資本）

安全為Q2投資事件增加較多的領域。

7月30日，IDC發布2021年第二版《IDC全球網絡安全支出指南》。IDC預測，全球網絡安全相關硬件、軟件、服務總投資規模將在2025年突破2,000億美元，在2021-2025的五年預測期內達到約9.4%的年復合增長率（CAGR）。中國市場方面，2021年中國網絡安全市場投資規模將達到97.8億美元，并有望在2025年增長至187.9億美元，五年CAGR約為17.9%。

來源：IDC中國

根據IDC報告，安全市場可分為安全硬件、安全軟件、安全服務三部分。其中統一威脅管理類產品（UTM & UTM FW）、安全內容管理（Content Management）及入侵檢測與防御（Intrusion Detection & Prevention）將是安全硬件市場的重點關注子賽道；網絡安全分析、情報、響應與編排（AIRO）、身份與數字信任（Identity and Digital TrustSoftware）、軟件安全網關市場(Network Security Software)將是安全軟件市場的重點關注子賽道；IT安全咨詢(IT Consulting)、托管安全服務（Managed Security Services）將是安全服務市場值得關注的子賽道。

Q2安全概念相關公司共28家，其中3家獲得數億元規模融資金額，包括網絡信息安全防護服務提供商「華順信安」、區塊鏈數據信息安全服務提供商「云象區塊鏈」、工業互聯網安全整體解決方案提供商「網藤科技」。

6 活躍投資機構

Q1/2活躍TOP 10投資機構及項目數量

投資人維度，元氣資本選擇了Q1投資項目數量前五的騰訊、高瓴、紅杉、經緯和IDG進行追蹤，對投資重點的變化進行了梳理和比較。

紅杉中國

紅杉中國在兩個季度最關注的都是IT行業，其主要關注點在SaaS和AI技術上。在SaaS技術上紅杉中國在兩個季度中領投了3個SaaS項目，投入了數億人民幣。并且在AI技術上紅杉中國領投了5個項目，參與共12個項目。其次是醫療方面上，其關注點在兩個季度內均為腫瘤免疫療法和基因工程上，紅杉在基因工程和免疫抗癌上領投了8個項目。

而在Q2中，紅杉加大了對智能家居的關注，包括智能家用機器人和健身設備，領投了「EcoFlow」和「賦之科技」。紅杉并且在Q2中對零售和消費行業的投資廣度有所上升，領投了泛二次元零售品牌「十二光年」、零食連鎖品牌「零食很忙」、雜糧加工品牌「十月稻田」和餐飲品牌「文和友」等消費類項目。而Q1紅杉僅僅在消費行業投向了無糖飲料品牌「元氣森林」和酸奶品牌「簡愛」中。

高瓴資本

高瓴資本在Q1最關注的是IT行業，在AI技術上領投了5個項目，SaaS技術上參與了4個項目，并且在智能農牧上向愛科農投入了數千萬人民幣。高瓴在Q2中對醫療領域上加大了關注力度，主要投向了腫瘤治療、AI制藥和體外檢測上，特別是在醫療器械上高瓴在「微密醫療」、「康灃生物」和「鍵嘉機器人」等公司中投入了數億人民幣。高瓴仍在Q2中保持了IT行業的SaaS、智能機器人和智慧農牧技術上的高度關注。除了重點投向高新產業之外，高領還在Q2中關注了傳統周期行業，例如新型物流公司「極兔速遞」；還有物業與建筑行業中的「宏信建發」和「京東產發」。

騰訊投資

騰訊投資在兩個季度均重點在IT和文化娛樂兩個領域上的投資，其關注點略有不同。Q1騰訊在IT上偏向于SaaS和互聯網運營上（如全流程管控的企業消費平臺「分貝通」和提供全方位的互聯網+技術及運營服務的「魔學院」），而Q2更偏向于SaaS和大數據服務上。文化娛樂方面，騰訊在兩個季度中持續對手機游戲保持了較強的關注，并在Q2上加大了對二次元領域上的關注，投向了「十字星」和「貓貓家」等動漫/漫畫公司。

經緯中國

經緯中國在Q1和Q2中最重點關注的是IT行業中的SaaS和AI視覺技術。經緯中國在AI視覺上領投了AI視覺芯片供應商「瀚博半導體」和工業領域AI視覺檢測服務商「心鑒智控」其產品可應用在醫學場景上。醫療方面，經緯中國在兩個季度中都高度關注體外診斷和醫療器械上，在醫療器械新零售服務提供商「西柚健康」投入了上千萬人民幣，并且在醫療診斷儀器設備及體外診斷試劑產品研發商「睿康生物」投入了上億人民幣。經緯中國在Q2中還投向了配送及儲存領域，如領投了立體倉庫儲存解決方案提供商「慧倉科技」上億人民幣，也參與了數千億美元的新能源物流車集約化運營服務配套商「地上鐵」項目投資。

IDG資本

IDG資本在Q1重點關注的是醫療板塊上的免疫治療和疫苗，而在Q2中顯著上升了對IT行業的參與度。IDG資本在Q1僅參與IT行業的3個項目，Q2中參與了共13個IT項目的投資，其重點是在大數據服務上，例如在數據智能服務平臺及企業營銷解決方案提供商「馳騖科技」投入了上億人民幣。并且IDG資本還在工業互聯網上也有高度的參與度，領投了AI工業檢測與高清視頻服務提供商「思謀科技」和數字化工廠全棧式解決方案提供商「新核云」。IDG資本在Q2中還關注了跨境電商這一個新領域，參與了出海D2C電商「Shopcider」數千萬美元的項目和快時尚出口跨境電商品牌「全量全速」的投資。IDG資本在兩個季度中還對消費升級概念中的保健食品保持了關注，向中高端牛肉產品品牌「牛癡」進行了數千萬人民幣投資，并且參與了日常保健產品和大眾機能食品「Nelo」和湯品垂直單品消費升級品牌「湯先生」等數千萬人民幣級別的項目的融資。

本文由公眾號元氣資本（ID：yuanqicapital）原創撰寫，文中觀點僅供參考，不構成投資建議。

本文來自微信公眾號“元氣資本”（ID:yuanqicapital），分析師：李圣蓉、Kyle，實習分析師：韓文峰、Jared，36氪經授權發布。