11萬(wàn)億貸款去哪了？

經(jīng)濟(jì)增速下行壓力不斷加大，但是人民幣貸款規(guī)模卻創(chuàng)出新高。這看上去有些矛盾的數(shù)據(jù)卻出現(xiàn)了。本文對(duì)11萬(wàn)億貸款規(guī)模分析后發(fā)現(xiàn)，居民部門的中長(zhǎng)期貸款呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，而企業(yè)部門的中長(zhǎng)期貸款在下降，短期貸款卻快速上升。

這體現(xiàn)了銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好和當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)特征，一方面房貸的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，而許多工業(yè)領(lǐng)域面臨產(chǎn)能過(guò)剩的困擾，風(fēng)險(xiǎn)加大。另一方面，不少企業(yè)新增貸款用于資金短期周轉(zhuǎn)，而非長(zhǎng)期的項(xiàng)目投資。因此，未來(lái)既要提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力、降低融資成本，又要對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨的產(chǎn)能過(guò)剩等突出問(wèn)題，進(jìn)行針對(duì)性的結(jié)構(gòu)性改革。

本報(bào)記者 楊志錦 北京報(bào)道

導(dǎo)讀

社科院金融所銀行研究室主任曾剛認(rèn)為，產(chǎn)能過(guò)剩領(lǐng)域用于“借新還舊”的新增貸款并沒(méi)有投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)之中，由此使新增貸款增速和經(jīng)濟(jì)增速背離?！斑@也是我們看到新增貸款增速在提高，但是經(jīng)濟(jì)增速還在下行的原因?！?/p>

2015年金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款規(guī)模將刷新歷史記錄。中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年11月末金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款規(guī)模達(dá)11.12萬(wàn)億，相比2014年全年增加13.71%，相比2009年全年增加16.13%。

“今年多次降準(zhǔn)降息后，金融機(jī)構(gòu)加大了信貸投放，貸款規(guī)模的增長(zhǎng)也體現(xiàn)了貨幣政策穩(wěn)增長(zhǎng)的效果。”社科院金融所銀行研究室主任曾剛對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“但新增貸款也存在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，小微、扶貧等領(lǐng)域的支持還不足。”

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪了解到，今年前11月貸款規(guī)模的增長(zhǎng)主要因?yàn)樽舨块T中長(zhǎng)期貸款和非金融性公司短期貸款的增長(zhǎng)。此外，票據(jù)融資沖規(guī)模、商業(yè)銀行向證金公司放款等因素也是新增貸款規(guī)模再創(chuàng)新高的原因。具體貸款投向上，個(gè)人住房按揭貸款、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)行業(yè)是新增貸款投向的主要領(lǐng)域。

值得注意的是，貸款規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)還在下行。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，商業(yè)銀行不良率還會(huì)上升，資產(chǎn)質(zhì)量將繼續(xù)承壓。

人民幣貸款規(guī)模再創(chuàng)新高

央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年“四萬(wàn)億”刺激政策推出以后，當(dāng)年新增人民幣貸款規(guī)模相比2008年幾乎增加了一倍達(dá)9.58萬(wàn)億。此后新增人民幣貸款規(guī)模先下降再上升，至2014年達(dá)9.78萬(wàn)億。

根據(jù)央行最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年前11月新增人民幣貸款規(guī)模達(dá)11.12萬(wàn)億，相比2014年全年增加13.71%，刷新歷史紀(jì)錄。

“與信貸超常規(guī)投放的2009年同期相比，今年以來(lái)銀行貸款也多增一萬(wàn)多億，今年新增貸款占GDP的比重處于近五年來(lái)的最高水平?！?2月18日，工商銀行原行長(zhǎng)楊凱生在《金融時(shí)報(bào)》2015年年會(huì)上表示。

從部門、期限等分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，居民部門中長(zhǎng)期貸款和非金融企業(yè)部門短期貸款增長(zhǎng)是新增人民幣貸款增長(zhǎng)的主要原因。

數(shù)據(jù)顯示，今年前11月居民部門短期新增貸款相比去年全年減少近四分之一，中長(zhǎng)期貸款則相比去年全年增加近四分之一。這說(shuō)明在放松房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控后，房地產(chǎn)市場(chǎng)消費(fèi)需求在持續(xù)改善，居民按揭貸款增加。

非金融企業(yè)部門方面，今年前11月非金融性公司短期新增貸款增加17%，顯示企業(yè)借款多用于短期周轉(zhuǎn)；中長(zhǎng)期貸款則減少16%，顯示企業(yè)借款用于投資擴(kuò)張的意愿降低。

今年前11月新增票據(jù)融資增長(zhǎng)近一倍，也助漲了金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款規(guī)模。其主要原因是，商業(yè)銀行找不到足夠安全的一般性貸款項(xiàng)目，把貸款額度用于票據(jù)貼現(xiàn)，從而達(dá)到?jīng)_貸款規(guī)模的目的。

西部省份一位城商行中層人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹，2009年的情況是有項(xiàng)目，但是沒(méi)有信貸額度；現(xiàn)在是有信貸額度，但是沒(méi)項(xiàng)目?！百J款額度還有，銀行為了保證來(lái)年的貸款額度，用票據(jù)沖規(guī)模?！彼缡墙忉尅?/p>

此外，向證金公司放款等因素也是新增貸款規(guī)模再創(chuàng)新高的原因。從月度數(shù)據(jù)來(lái)看，今年除4月、10月、11月外，其余各月新增貸款量都高于2014年。其中，2月、7月新增貸款明顯放量，2月相比去年同期增加3752億，7月相比去年同期增加10948億。7月大幅放量，市場(chǎng)解讀原因?yàn)楫?dāng)月股市震蕩，商業(yè)銀行向證金公司提供流動(dòng)性支持。

民族證券首席宏觀分析師朱啟兵表示，前11月金融機(jī)構(gòu)居民部門和非金融性公司新增人民幣貸款規(guī)模10.42萬(wàn)億，與社會(huì)融資規(guī)模中新增人民貸款規(guī)模10.43萬(wàn)億相當(dāng)。

“這部分是實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的貸款增量，差值部分應(yīng)為金融機(jī)構(gòu)向非銀行金融機(jī)構(gòu)（證金等）拆借的新增貸款量?！彼f(shuō)。

貸款投向

東部省份一家國(guó)有大行省級(jí)分行負(fù)責(zé)人介紹，今年該分行貸款投放規(guī)模增加，主要增量在個(gè)人住房消費(fèi)類貸款，預(yù)計(jì)明年還將保持這一態(tài)勢(shì)。

央行的數(shù)據(jù)顯示，前三季度住戶消費(fèi)性貸款增加2.6萬(wàn)億，相比去年同期增加8282億。

華東地區(qū)某省一人民銀行分支機(jī)構(gòu)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，該省前10月新增人民幣貸款規(guī)模為8000多億，其中2000多億是個(gè)人貸款，2500多億投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

“個(gè)人貸款小部分是短期貸款，主要是上半年股市火爆個(gè)人從銀行拆借的短期貸款，大部分還是住房按揭貸款?！?他對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“基礎(chǔ)設(shè)施還是新增貸款的主要投向?！?/p>

這也可以從國(guó)有大行的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)中看到端倪。一般而言四大行新增貸款規(guī)模占銀行業(yè)的35%-40%。工商銀行的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，前三季度該行軌道交通、港口、公路等基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)與電子信息、文化等新興行業(yè)貸款增加2550億元，占公司貸款增量的84%。

國(guó)開(kāi)行的新增貸款增量則主要投放棚戶區(qū)改造。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)開(kāi)行前三季度發(fā)放棚改貸款5770億元，規(guī)模是去年同期的近兩倍。

市場(chǎng)有分析人士指出，今年下半年發(fā)行的專項(xiàng)金融債帶動(dòng)下半年貸款規(guī)模增加。專項(xiàng)金融債主要作為資本金投入易地扶貧搬遷等五大類基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，后續(xù)項(xiàng)目貸款資金的投入則計(jì)入投向基礎(chǔ)設(shè)施的貸款。央行的數(shù)據(jù)顯示，下半年新增貸款增幅為36%，其增幅是上半年的兩倍多。

房地產(chǎn)行業(yè)也是新增貸款投向的一大領(lǐng)域。央行的數(shù)據(jù)顯示，前三季度房地產(chǎn)行業(yè)貸款同比多增7016億元，增量占同期各項(xiàng)貸款增量的 28.4%，比去年同期占比水平高0.9個(gè)百分點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)隱憂

一家股份制銀行上海分行公司銀行部負(fù)責(zé)人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，現(xiàn)在普遍存在“兩惜”的狀態(tài)：銀行惜貸的同時(shí)企業(yè)惜借?！艾F(xiàn)在不良率和不良貸款雙雙上升，銀行出于風(fēng)險(xiǎn)考慮更加偏向?qū)①J款借給大型企業(yè)以及投向基建等較安全的領(lǐng)域?！彼f(shuō)。

在他看來(lái)，新增貸款存在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題：一方面是小微、綠色、扶貧等領(lǐng)域很難從金融體系獲得融資；另一方面是貸款投向基建、房地產(chǎn)、個(gè)人按揭貸款甚至產(chǎn)能過(guò)剩領(lǐng)域，由此推高新增貸款規(guī)模。

曾剛對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“新增貸款總量不是核心問(wèn)題，而更應(yīng)該關(guān)注新增貸款的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。”

曾剛認(rèn)為，產(chǎn)能過(guò)剩領(lǐng)域用于“借新還舊”的新增貸款并沒(méi)有投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)之中，由此使新增貸款增速和經(jīng)濟(jì)增速背離?！斑@也是我們看到新增貸款增速在提高，但是經(jīng)濟(jì)增速還在下行的原因?！痹鴦倢?duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

楊凱生則表示，產(chǎn)能的過(guò)剩滋生了對(duì)信貸的過(guò)度需求，同時(shí)信貸的過(guò)度進(jìn)一步助長(zhǎng)了產(chǎn)能的過(guò)剩。而產(chǎn)能過(guò)剩又導(dǎo)致企業(yè)盈利能力不強(qiáng)，影響企業(yè)對(duì)銀行貸款的償本付息能力，從而直接沖擊了銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量。楊凱生認(rèn)為，如果對(duì)這些問(wèn)題重視不夠，處理不好，金融風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)進(jìn)一步積聚和擴(kuò)大。

銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款率持續(xù)攀升。2015年三季度末，商業(yè)銀行不良貸款率已達(dá)到1.59%，相比去年同期上漲了0.43個(gè)百分點(diǎn)。

“歷史的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)多次證明，凡是銀行貸款投放過(guò)猛了，必然在一段時(shí)間后就會(huì)出現(xiàn)不良貸款的明顯增加?！睏顒P生表示。

朱啟兵則對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，居民部門中長(zhǎng)期貸款增加、企業(yè)部門短期貸款增加實(shí)際上是銀行有意識(shí)選擇的結(jié)果。這兩部分貸款風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，但是隨著經(jīng)濟(jì)下行，貸款風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有所暴露。（編輯 譚翊飛）

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