國內(nèi)企業(yè)選擇海外上市，除了上市標準相比國內(nèi)寬松外，美股的上市審批時間短、效率高也是重要的原因。

近幾年在美國上市的互金公司如宜人貸、信而富、和信貸，從披露招股書到掛牌平均周期僅在30天左右，最長的樂信為38天。

而同為互金公司，車貸平臺——富勤金融卻非常尷尬，2018年8月底，富勤金融向SEC公開遞交招股書，隨后又在2019年7月26日遞交更新后的一版招股書，如今時間的鐘擺已經(jīng)2020年，富勤金融的IPO仍未有新的進展。

其實早在2017年12月7日，富勤金融就首次向SEC非公開遞交了招股書，這樣算來它在ipo門外已經(jīng)徘徊了2年多時間，可見ipo之路并不順利。

據(jù)悉，富勤金融成立于2014年，總部位于北京。招股書顯示，富勤金融共有96個線下車貸網(wǎng)點，通過其在線借貸市場平臺為汽車抵押貸款提供便利。據(jù)富勤金融官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2019年12月30日，平臺累計借貸金額43.2億元，借貸余額14.02億元。

近日，還有媒體曝光，為了響應(yīng)監(jiān)管號召，富勤金融平臺進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型良性退出方案。目前，國內(nèi)p2p平臺被跑路、被查、被勸退等關(guān)鍵詞環(huán)繞，唯有轉(zhuǎn)型才能謀得出路，但真正轉(zhuǎn)型成功的平臺還很少。富勤金融也不例外，平臺能否良性退出還值得考驗。

事實上從富勤金融的招股書也能看出一點端倪。

獲客成本高企，虧損增加

7月26日更新的一版招股書中，富勤金融財務(wù)數(shù)據(jù)仍只披露至2018年底。富勤金融主要收入來源是通過其提供的貸款獲得服務(wù)費。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年收入分別為508萬美元和1782美元，凈利潤方面，2016年凈利潤為負，2017年扭虧為盈，凈利潤59萬美元（約合人民幣400萬元），但是，富勤金融2018年營收同比增加68%至3001.73萬美元，2018年凈虧損達到142.12萬美元。

而目前國內(nèi)最大的車貸平臺——微貸網(wǎng)（2018年11月15日在紐交所上市），上市前利潤保持正增長，2017年凈利潤為4.748億元人民幣，同比增長63.2%，2018年上半年凈利潤3.074億元，同比增長14.6%。而其2017年的營收為35.454億元人民幣(約合5.358億美元)，也就是凈利潤率為13.3%，而同期富勤金融僅為3.3%。

富勤金融賺錢效率之所以遠低于微貸網(wǎng)，或許與平臺的高昂的營銷費用有關(guān)。

2017年富勤金融的營銷費用為1310.2萬美元，2018年增長至2414.2萬美元，而2018年也正是國內(nèi)P2P平臺處于集中暴雷的時間段。營銷費用的高昂，反映出獲客成本的高企。有業(yè)內(nèi)人士曾指出，當(dāng)時網(wǎng)貸行業(yè)平均獲客成本在800到900元之間，高的甚至可達2000元。

項目逾期率35.43%

事實上，影響P2P平臺ipo最重要的風(fēng)險還是來自于監(jiān)管，在目前的監(jiān)管環(huán)境下，一方面是難以拿到想拿的牌照，另一方面則是監(jiān)管部門引導(dǎo)轉(zhuǎn)型與退出。

2018年監(jiān)管下發(fā)《關(guān)于開展 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸機構(gòu)合規(guī)檢查工作的通知》重啟備案制度，在網(wǎng)貸合規(guī)備案的嚴格標準下，能否有效控制逾期率，代表著公司是否具有防范風(fēng)險和如期履約的能力，也是監(jiān)管層和出借人對互金公司重要的考量因素。而大部分p2p貸款方通常是銀行拒絕的對象，征信差，壞賬率也就比銀行高。

招股書曾披露，截至2018年8月底的數(shù)據(jù)顯示，富勤金融項目逾期率達19.17%，而按照官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截止到2019年12月30日，項目逾期率已達35.43%，逾期90天項目逾期率為12.61%，逾期181天項目逾期率為19.5%。

關(guān)于備案相關(guān)事宜，富勤金融招股書稱其已于2018年10月15日之前提交了自檢報告，24日接受了北京互金協(xié)的檢查，但截至招股書發(fā)布之日尚未收到檢查結(jié)果。風(fēng)險提示中提及，如果未能完成備案，其可能會被迫中止在線貸款信息中介業(yè)務(wù)。目前，該公司官網(wǎng)也未披露備案信息。

P2P平臺本質(zhì)是信息中介，但實際上，大多P2P都在搞信用中介，這本身就背離了P2P的定位。

2018年底，監(jiān)管發(fā)布了《關(guān)于做好網(wǎng)貸機構(gòu)分類處置和風(fēng)險防范工作的意見》( “175”號文)明確表示，項目逾期占比金額超過10%、負面輿情和信訪較多的平臺將被列為高風(fēng)險機構(gòu)，并明確要求風(fēng)險較大平臺退出，還進行名單制管理——網(wǎng)安數(shù)據(jù)中心報送管理系統(tǒng)名單之外的機構(gòu)，將被各地網(wǎng)貸整治辦按非法集資工作機制進行處理。

同時又給較為合規(guī)的P2P平臺提出了三條轉(zhuǎn)型出路，那就是：網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司、助貸、消費金融。

但據(jù)市界報道，這三種轉(zhuǎn)型方向各有局限，網(wǎng)絡(luò)小貸雖然牌照好拿，但其一倍的杠桿率限制貸款規(guī)模，且該種牌照由省級金融辦頒發(fā)，開展業(yè)務(wù)有地域限制，不便向全國拓展；做助貸，可金融機構(gòu)所給予的回報可能抵不了P2P的獲客成本，同時，P2P提供的一些資信不良借款人也不符合銀行貸款標準；消費金融則面臨牌照門檻過高的局面。

富勤金融未來要想良性退出、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型可能也不容易。

監(jiān)管趨嚴無疑對富勤金融的上市計劃產(chǎn)生影響，富勤金融極有可能終與ipo無緣了，但是實際上即使上市不一定能保證高枕無憂，曾號稱“帶出借人叱咤華爾街”的“車貸第一股”——點牛金融2019年8月也因涉嫌非法吸收公眾存款被上海市公安局浦東分局經(jīng)偵支隊立案調(diào)查，成為第一家被立案的美股上市P2P平臺，股價也從上市首日的10美元跌到如今的0.4美元。

P2P行業(yè)作為普惠金融領(lǐng)域的重要力量，必然不會消亡，市場的巨大壓力也將淘出真正值得投資的企業(yè)。