梁怡，實習記者

5月26日，吉安滿坤科技有限公司(以下簡稱滿坤科技)闖關創業板接受。本公司擬融資9.96億元，保薦機構為中泰證券。

報告期內(2022-2022年)，公司營業收入分別為7.08億元和8.08億元.年均復合增長率為16.59%，凈利潤分別為7583.07萬元和8029.兩個指標保持穩定增長趨勢，92萬元和1.19億元。

值得一提的是，滿坤科技實際上是一家家族企業。實際控制人洪氏家族直接控制了公司90.42%的股權，并簽署了一致行動協議。

90%的收入來自PCB銷售

根據招股說明書，滿坤科技自成立以來一直專注于印制電路板（Printed Circuit Board，簡稱 PCB）研發、生產和銷售。公司主要產品為單/雙面、多層高精度印刷電路板，主要產品為剛性板，廣泛應用于通信電子、消費電子、工業控制安全、汽車電子等領域。

報告期內，滿坤科技主營業務收入分別為6.96億元和7.96億元.與去年同期相比，80億元和9.26億元分別增長了12.10% 18.73%。

值得注意的是，報告期內，公司主營業務收入全部為PCB銷售收入主要是雙面板和多層板，總比例分別為99.44%、99.61%和99.63%。

PCB英文名稱“Printed Circuit Board，又稱印刷電路板、印刷電路板、印刷電路板，是指在一般基材上形成點間連接和印刷元件的印刷板。

報告期內，公司PCB銷售單價分別為427.43元/平方米.34元/平方米，427.38元/平方米，PCB單位銷售成本(不包括倉儲物流費)35.04元/平方米，339.05元/平方米，331.99元/平方米，PCB毛利率分別為21.61%、19.53%和22.32%。

在本次IPO滿坤科技擬融資9.96億元，全部用于吉安高精度印制線路板項目建成后，生產基地建設項目將增加200萬平方米高精度印刷電路板的產能規模，建設期為三年。

根據Prismark2022年全球統計PCB產值第一的臻鼎科技全球市場份額為6.34%，排名前十的企業全球市場份額約為35%，廠商眾多市場集中度較低。

因此，滿坤科技表示，面對全球龐大的數量PCB廠商，PCB該行業的市場競爭仍在加劇。如果公司未來不能繼續提高技術水平、生產管理能力和產品質量來應對市場競爭，公司就有經營業績下降或被市場競爭對手超越的風險。

客戶集中度高

根據招股說明書，報告期內，公司前五名客戶的銷售收入分別為5.34億元和5.34億元.31億元和6.45億元分別占當期主營業務收入的76.70%、68.01%和69.65%，總體呈下降趨勢，但客戶集中度仍較高。

根據招股說明書，滿坤科技的主要客戶包括通信電子行業普聯技術(TP-link)、吉祥騰達(tenda)；主要客戶包括消費電子行業視源股份(002841.SZ)、格力電器(000651.SZ)、TCL通力、洲明科技(300232.SZ)等多家上市公司；臺達電子(2308)是工控安防行業的主要客戶.TW)康舒科技(6282).TW)、?？低?002415.SZ、大華股份（002236.SZ）。

值得注意的是，上述客戶均為行業龍頭企業或龍頭企業。

界面新聞記者注意到，滿坤科技為2022年和2022年公司新增前五名客戶大華股份、格力電器所有的信用政策都發生了變化。

招股說明書顯示，大華股份的信用政策從2022年到30天(銀行承兌匯票)，到2022年1月至60天(銀行承兌匯票)，再到2022年6月至150天(電匯)，應收賬款大華股份與去年年底相比，貨款分別增加了975.63萬元和896.23萬元，同期公司對大華股份與去年相比，銷售收入分別增加了4040.41萬元和-1434.63萬元。

報告期內，滿坤科技格力電器銷售收入分別為121.85萬元和2852.00萬元和 9238.與去年相比，分別增加了2730.15萬元和6386.24萬元格力電器信用政策為30天(2022年9月前，結算方式主要為銀行承兌匯票；2022年9月 月后，70%為銀行承兌匯票，30%為6個月期融單，融單在應收賬款中核算)，導致應收賬款格力電器與去年年底相比，貨款分別增加了1471.55萬元和3465.85萬元。

原材料成本波動的風險

招股說明書顯示，滿坤科技主營業務成本分別為5.45億元和6.45億元.28億元和7.19億元，其中直接材料占主營業務成本的比例較高，均超過60%。公司的主要原材料包括覆銅板、銅球、銅箔、干膜、半固化片、油墨、金鹽等。

招股說明書顯示，覆銅板是公司最重要的原材料，覆銅板年采購金額約占原材料采購總額的50%。報告期內，覆銅板平均采購價格分別下降4.44% 1.14%；銅球和銅箔的采購價格先下降后上漲；金鹽、干膜和油墨的價格上漲很快，油墨的價格相對穩定。

值得注意的是，上述主要原材料的采購成本受銅、石油、黃金等大宗商品價格、市場供需關系、階段性環境監管政策等因素的影響。

根據WIND報告期內統計數據深圳有色金屬網電解銅1#均價(含稅)分別為 50.65元/千克、47.自2022年以來，68元/公斤和48.64元/公斤的平均價格為64.36元/公斤，呈上升趨勢。

滿坤科技表示，如果未來主要原材料采購價格大幅上漲，公司將無法通過下游轉移、技術創新、產品結構優化等方式應對成本上升的壓力，這將對公司的盈利能力產生更大的不利影響。

許多房地產抵押貸款

招股說明書顯示，滿坤科技擁有11棟房屋，其中8棟已抵押。

其中一處房地產被用作公司與中國農業銀行吉安分行（以下簡稱中國農業銀行吉安分行）簽訂的固定資產貸款合同的抵押品（編號：MK2022121-001)、《營運資金貸款合同》(編號:3613)分別提供擔保 1000萬元和1500萬元，抵押期限為2022年12月21日至2024年10月11日。

其余7處房地產被用作公司與中國農業銀行吉安分行簽訂的最高綜合信用合同的抵押品（（吉安）2022年12月21日至2023年12月20日，中國農業銀行綜合授權(2022)第012號)提供擔保。

截至2022年12月31日，公司銀行貸款如下：

報告期結束時，公司率分別為0.88、1.11和1.19速動比分別為0.72、0.88和1.資產負債率分別為64.80%、52.23%和49.74%，流動率和速動率逐年上升，資產負債率逐年下降。

隨著銷售規模的逐年增加，滿坤科技運營資金的增加，上述指標的變化主要是長期貸款長期應付款到期付款。

此外，公司于2022年9月收到728.00萬元現金，也降低了資產負債率。

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