【 平均收益率不到1%! 連續大手筆分紅難度較大】

財聯社8月9日訊，今年以來，股債市場雙雙震蕩，受益于去年較好的**行情，公募基金分紅十分慷慨，年內累計分紅1574.86億元，同比大增逾四成，創歷史同期新高；其中，權益基金貢獻了一半以上的分紅金額，取代債基成為分紅主力。

檀評：2020年混合型基金、股票型基金的平均年化收益率分別為43%和40.8%，遠高于債基的4.17%，因此大手筆分紅也比較符合預期。而今年以來，權益基金表現好像不盡人意，混合型基金和股票型基金平均收益率僅有0.26%和0.23%，想要實現和去年一樣的大額分紅，難度可能有點大。

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某股票有100股全流通股，甲：小散10股，乙：主力30股，大股東60股。股票的價格已在每股10元。那么該股的總市值為1千元。如果沒分紅，可以這么一直玩下去的。

某日大股東決定分紅送股，而且股東大會決議批準：來一個十送十。第二天紅股送到，每人都領到了多1倍的票票。那么問題來了：除不除權呢？

1、不除權。按照股價股票數量公式，該股市值立馬暴增1倍變成2千元，人人發財的節奏呀！細心人一想肯定不可能的。因為股票的市值是市場上股票買賣（用錢堆砌成）形成股價的，突然暴增部分是誰的資金資本呢？賣出的票子能夠兌現嗎？如果大股東聲明拿1千元資本注入，這個是最好的事，人人不但皆大歡喜市場也安穩了。但若不是有人要讓大家發財時，沒有增加資本又有發財的機會，那么會有誰傻到拿著到100元再出手？小散馬上會以9元拋出，而主力掛個8元出貨，大股東更狠，6元價格在大小非＋二級市場瘋狂傾城而出？且不說最后誰贏了，而是市場該股一定會崩盤秩序大亂股值重創，就算有+/-1O%的限制頂多慢些而巳，天天跌停板是可以預期的。這樣的人為股災有誰愿意呢？

2、除權。除權后該股總市值不變，股票每人多一倍而股價少一半，除權后股票以5元價格交易，人人安份守己股票市場風平浪靜一切照舊。

除權除息的意義

上市公司以股票股利分配給股東，也就是公司的盈余轉為增資時，或進行配股時，就要對股價進行除權（XR），XR是EXCLUD（除去）RIGHT（權利）的簡寫。

上市公司將盈余以現金分配給股東，股價就要除息（XD），XD是EXCLUD（除去）DIVIDEN（利息）的簡寫。DR表示當天是這只股票的除息、除權日，D為DIVIDEN（利息）的簡寫，R為RIGHT（權利）的簡寫。

股票除權的過程：當一家上市公司宣布送股或配股時，在紅股尚未分配，配股尚未配股之前，該股票被稱為含權股票。要辦理除權手續的股份公司先要報主管機關核定，在準予除權后，該公司即可確定股權登記基準日和除權基準日。凡在股權登記日擁有該股票的股東，就享有領取或認購股權的權利，即可參加分紅或配股。

除權日（一般為股權登記日的次交易日）確定后，在除權當天，交易所會依據分紅的不同在股票簡稱上進行提示，在股票名稱前加XR為除權，除權當天會出現除權報價，除權報價的計算會因分紅或有償配股而不同，其全面的公式如下：除權價＝（除權前一日收盤價＋配股價*配股價－每股派息）／（1＋配股比率＋送股比率）， 除權日的開盤價不一定等于除權價，除權價僅是除權日開盤價的一個參考價格。

當實際開盤價高于這一理論價格時，就稱為填權，在冊股東即可獲利；反之實際開盤價低于這一理論價格時，就稱為貼權，填權和貼權是股票除權后的兩種可能，它與整個市場的狀況、上市公司的經營情況、送配的比例等多種因素有關，并沒有確定的規律可循，但一般來說，上市公司股票通過送配以后除權，其單位價格下降，流動性進一步加強，上升的空間也相對增加。不過，這并不能讓上市公司任意送配，它也要根據企業自身的經營情況和國家有關法規來規范自己的行為。

例：

股票G現價為11元，分紅方案為每10股送1股，股票的除權價為每股10元，若除權后股票的價格從10元的基礎上往上漲，則稱為填權，若從10元的基礎上向下跌，則稱為貼權。

股票的除權日股價比較低，更容易吸引投資者。效益好的公司除權后股價一般都會向上走就叫填權，當股價再漲到當初除權時的價位時就叫填滿權。

除權除息價格的計算

股票的除權除息參考價的計算公式有兩種，滬市、深市各不相同。

滬市：

除權參考價＝（股權登記日收盤價＋配股價×配股率－派息率）／（1＋送股率＋配股率）

（結果四舍五入至0．01元）。

例：某上市公司分配方案為每10股送3股，派2元現金，同時每10股配2股，配股價為5元，該股股權登記日收盤價為12元，則該股除權參考價為：（12＋0．2×5－0．2）／（1＋0．3＋0．2）＝8．53（元）

深市：

與滬市有所不同，其計算方式以市值為依據，其公式為：

除權參考價＝（股權登記日總市值＋配股總數×配股價－派現金總額）／除權后總股本

（結果四舍五入至0．01元）。

其中：

股權統計日總市值＝股權登記日收盤價×除權前總股本。

除權后總股本＝除權前總股本＋送股總數＋配股總數。

例：深市某上市公司總股本10000萬股，流通股5000萬股，股權登記日收盤價為10元，其分紅配股方案為10送3股派2元配2股，共送出紅股3000萬股，派現金2000萬元，由于國家股和法人股股東放棄配股，實際配股總數為1000萬股，配股價為5元，則其除權參考價為：

（10×10000＋1000×5－2000）／（10000＋3000＋1000）＝7．36（元）q

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通俗點講吧，如果把一家公司比做一只母雞，母雞的重量比做總市值，分紅比做母雞下蛋。

母雞下蛋后自身重量減輕了，公司分紅后其市值減少了，在總股數不變的情況下，每股必須減掉相應的價值，這個過程就是除權。

對于股東來說，第一次分紅后總價值是不變的，但你把分紅的錢再買入股票，你的股票數增多了，而第二年這些新增的股票還會為你貢獻分紅，長此以往，你的股票越來越多，你擁有的公司的股份價值越來越多，這就是價值投資關于分紅部分的奧義，也是復利的另一種表現形式。

換作母雞下蛋的例子，第一次母雞下蛋后，母雞的重量加上蛋的重量與原來母雞重量相同，看似沒什么變化。可是如果再過一年，你的蛋變成小雞長成母雞，繼續下蛋，那么你就會有兩只雞下蛋了，你擁有的雞和蛋的總重量在增加，長此以往，你會有無數的雞和雞蛋不斷產生。

同樣的道理，為什么價值投資者都喜歡長期持有一只股票，分紅這一塊是奧秘之一，是短線交易者無法體會的。

你看懂了么。