股票多空是什么意思?

一、股票多空

股票用語，是指多頭和空頭。

多頭：是指股票的買入拉升力量。

空頭：是指股票的拋出下挫力量。

二、相關概念解釋：

多是看漲，是買入的意思。

空是看跌，是賣出的意思。

做多是買入建倉，準備賺取上漲差價。

做空是賣出建倉，準備賺取下跌差價。

多頭指對股票后市看好，先行買進股票，等股價漲至某個價位，賣出股票賺取差價的人。

空頭是指認為股價已上漲到了最高點，很快便會下跌，或當股票已開始下跌時，認為還會繼續下跌，趁高價時賣出的投資者。

三、多空策略解析：

談起投資中做“多”的買入資產和做“空”的賣出資產，很多投資者并不陌生。“多空”兩字其實代表了投資者對資產價格未來走向的估量，多方認為價格將會上漲，而空方則預期下跌。作為成熟市場中的一個主流投資策略，多空策略(Long/ShortStrategy)是采用買入某些資產，同時又賣空另一些資產的方式以控制風險，獲取收益。在本期專欄中，將圍繞多空策略的內涵和特征同廣大投資者一起分析探討。

應用多空策略進行投資，在投資界已經有相當長的歷史。早在1949年，投資家Alfred Jones創立了世界上第一只對沖基金A.W.Jones&Co.。在選擇投資策略時，Jones認為自己雖然缺乏出色的擇時技巧，但是對于選股能力卻很有信心，于是他在買入看漲股票的同時，賣空看衰股票，多空策略由此誕生。在過去60多年中，多空策略得到了不斷發展和完善，已經成為一種重要的投資策略。

據晨星公司(Morningstar)統計，目前采用多空策略的對沖基金資產規模在全球對沖基金資產總規模中的占比已經超過20%。在實際操作上，策略的關鍵是如何構建同時實施多頭和空頭。以股票多空策略為例，一方面，投資者在構建多頭過程中，首先可以運用基本面分析、量化分析等研究方法，尋找市場上被低估或具有成長空間的股票，待選定標的后，投資者通過買入這些股票形成多頭頭寸;另一方面，投資者同時需要通過融券賣空股票或者直接賣空股指期貨等方法來建立相應的空頭頭寸。建立空頭一般有兩個目的，其一是對某些股票價格有看空預期，指望通過賣空這些股票產生收益;其二是通過賣空股票或者股指期貨，對多頭頭寸形成風險對沖，從而降低整體投資風險。在應用上，多空策略并不局限于股票市場，在利率市場、大宗商品市場、外匯市場、信用市場都有多空策略的用武之地，而且有眾多成功案例。就策略執行而言，多空策略除了投資于股票和期貨外，各類金融衍生品也是得力的工具。

多空策略能夠在半個多世紀的實踐中經受住考驗，得到不斷發展，絕非偶然，這一策略的特性包括以下三個方面。

第一，收益源多樣化。多空策略不但可以受益于多頭資產升值和空頭資產跌價，而且多空配對價差擴大時也會產生收益。例如，在構建多空配對時，投資者并不需要確定股票甲一定會上漲，而只需判斷出股票甲相對于股票乙具有相對價值優勢，預期價差會擴大，操作上就可通過買入股票甲的同時賣空股票乙的方式構建多空配對。換言之，多頭和空頭既可以是互相獨立的收益來源，也可以通過配對的相對價格變化獲得回報。

第二，跨越牛熊周期。同單向做多的普通投資策略相比較，多空策略更有可能跨越牛熊周期持續獲取收益。例如，在牛市中可以通過持有更多的多頭頭寸，跟上市場的上漲步伐，在熊市中也可以通過增加空頭頭寸，既規避了市場的下行風險，還利用市場下跌獲取收益。從過往業績角度來看，對比股票多空策略指數(BarclaysEquity Long/ShortIndex)與標普500指數的歷史表現可以發現，從2000年到2013年，多空策略指數的6.5%年化收益遠高于同期標普500指數的1.7%;再說，在2002年和2008年的大熊市中，標普500指數分別下跌23%和38%，而多空策略指數只分別下跌了2%和12%，差異很大。

第三，靈活控制風險敞口。對于多空策略而言，風險敞口較傳統單項做多的投資策略擁有更大的可操作空間。例如，在130/30多空組合中，多頭的頭寸可以達到130%，其中超過100%的部分是通過賣空30%所獲資金購買資產來實現，投資的風險敞口可以高于尋常;而在多空平衡組合中，多頭頭寸與空頭頭寸盡管資產類別不同，但風險值相抵，實現對沖，大大降低組合的整體風險。因此，多空策略的風險敞口可進可退，具有相當大的靈活度，投資者可以通過對風險敞口的控制來優化投資組合的整體風險與收益配比。

綜上所述，多空策略是一個經過長期市場考驗的成功策略，它通過同時構建多頭頭寸和空頭頭寸，來對沖投資組合風險并創造新的收益來源。隨著中國資本市場的不斷發展，創新將層出不窮，可以預見多空策略在中國市場會有廣闊的發展空間，希望投資者能夠善加運用，收獲理想回報。

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