導(dǎo)讀：股權(quán)投資分為基金募集、基金投融、投后管理、資本退出四個階段，也就是我們常說的“募投管退”。

近些年，私募股權(quán)的投資似乎成為金融行業(yè)的里程碑，亞馬遜、阿里等知名企業(yè)在成長過程中都得到了私募股權(quán)的助力，股權(quán)基金直接投資于這些新興企業(yè)，收獲了豐厚的利潤。引領(lǐng)了世界的創(chuàng)富神話，一級市場的巨大潛力和發(fā)展前景吸引了眾多的投資人。股權(quán)投資分為基金募集、基金投融、投后管理、資本退出四個階段，也就是我們常說的“募投管退”。

（一）.基金募集

基金的募集，采用的是有限合伙的架構(gòu)。有限合伙的模式同時要有一個基金管理人，基金管理人一般也會投一些資金到這個基金里面，基金管理人再對這個基金進(jìn)行管理。

目前基金主流募集的對象有：個人投資者,還有機(jī)構(gòu)投資者，一些大型機(jī)構(gòu)、財(cái)團(tuán)，都有去投一些股權(quán)類的基金。還有專業(yè)的母基金。資金的安全性，在基金備案合規(guī)的要求下，投資人的資金全部要放在第三方托管的賬戶。

每個基金都有管理公司，管理公司一般來講現(xiàn)在都要求每年2%的管理費(fèi)，同時這個管理費(fèi)不是固定的，有些收3%、有些收1%，有些甚至不收。

投資的收益分配，目前主流的是投資人拿80%的收益，管理公司拿20%。

（二）.基金投融

基金的投資，往往是“百里挑一”。拿到100個項(xiàng)目，到立項(xiàng)階段就過濾80%，只有20%能立項(xiàng)。

立項(xiàng)以后20%又會過濾其中50%，剩下的50%能夠進(jìn)入項(xiàng)目的盡職調(diào)查，調(diào)查以后進(jìn)入到談判又會過濾50%，一般100個項(xiàng)目才能投到1個項(xiàng)目，基本上很多基金都是這樣篩項(xiàng)目的，只是各家基金的比例會不一樣。

那么我們怎么判斷一個項(xiàng)目的好壞呢？首先去到一個項(xiàng)目要找出的是他的價(jià)值，這個項(xiàng)目有沒有投資價(jià)值，這是首要的。第二是看機(jī)會，這個項(xiàng)目有價(jià)值，看有沒有機(jī)會。第三是找風(fēng)險(xiǎn)，很多人看這個項(xiàng)目說這個項(xiàng)目怎么怎么好，但是他不去講風(fēng)險(xiǎn)。還有就是問題，這個企業(yè)存在哪些問題，這些問題能不能解決，解決了以后能不能投。基本上要把這幾個問題解決清楚。

（三）.投后管理

任何一個項(xiàng)目投資以后一定要去管理，不去管理的話也會有問題的。

（四）.資本退出

退出方式上，目前一般采用四種方式（IPO退出、老股轉(zhuǎn)讓退出、管理層回購?fù)顺?、并購?fù)顺觯┑确绞?。并并購相對比上市會容易一點(diǎn)，難度也要小一點(diǎn)，并購的速度會比較快。成熟的市場比如美國，20%才能上市。所以幾百倍、幾千倍、幾萬倍的收益率，在并購的時代這個概率可能會越來越小了。未來5-10年會有幾萬家公司扎堆上市，所創(chuàng)造的財(cái)富是歷史上絕無僅有的。

股權(quán)投資行業(yè)“募、投、管、退”，古往今來最頭疼的都是募，從數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)絕大多數(shù)的VC/PE基金還很年輕，管理規(guī)模較小，經(jīng)驗(yàn)較少，超過一半的機(jī)構(gòu)還沒有完成一只基金的經(jīng)驗(yàn)積累。在目前市場情況下，募資往往“冰火兩重天”，分化和頭部效應(yīng)越發(fā)明顯。能給LP帶來好回報(bào)的機(jī)構(gòu)成為競相追逐的對象，基金超募不是問題；而無法為LP帶來好業(yè)績的基金管理人募資難上加難。目前資本市場如汪洋大海，私募股權(quán)投資行業(yè)只是一葉小舟，風(fēng)雨飄渺中難以獨(dú)善其身。在冬天播種，等待春天發(fā)芽，秋天收獲，短暫的寒冬，要學(xué)會扎根于土壤，學(xué)會成長，生存下來。