在投資市場中因為資金實力強的投資者成為大戶，就是有資本的投資者，我們通常又叫投資市場為資本市場，資本市場的運作效率在不同的環境下有幾種不同的有效形式，就是弱式有效、半強勢有效和強式有效。今天江恩360就為大家來一一的介紹。

1．弱式有效市場

在弱式有效市場存在的情況下，可以假定在這一市場上參加交易的所有投資者均掌握了某一特定證券的歷史（自上市以來）價格變動情況及這些變動所躉映的全部信息。也就是說，所有投資者占有的歷史信息是一樣的。

所有投資者對這些信息的集體判斷形成了這一特定證券的價格。由于這一價格所包含的是所有的歷史信息，我們姑且稱之為“昨天的價格”。

但是，昨天的價格既不能用來說明今天的價格，也不能用來預測明天的價格。通過對證券價格的長期跟蹤、分析，人們用“隨機行走過程”( random walk rrocess)這一理論來形容某一特定股票的將來價格與其過去價格的關系。在隨fl行走過程中，股票連續的各次變動在統計鏈上是相互獨立的，或者可以說，喜序列相關系數為零。這就好像一群在空場上散步的人沒有計劃、沒有目的地芝來走去，使人完全沒有辦法預測其規律。過去的價格完全無法被用來預測將器的價格變化，研究股價歷史完全無法給人帶來盈利的機會。

這也意味著，在弱式有效市場下，當前的期貨價格已經充分反應當前全部期貨市場的信息，任何技術面分析方法都沒有存在的基礎。

2.半強式有效市場

在半強式有效市場存在的情況下，可以假定在這一市場上所有參加交易的投資者所占有的有關某一特定上市公司的所有公開信息都是一樣的。

3．強式有效市場

在強式有效市場存在的情況下，可以假定在這一市場上所有參加交易的投

資者都掌握了有關某一特定上市公司的業績及其內在價值的所有信息，無論其

公開與否。也就是說，所有投資者，無論是否為特權群體，所占有的信息都是

一樣的。證券價格反映了所有這些信息包含的價值。

這也意味著，在強式有效市場下，不僅技術面分析無效，基本面分析無效，連內幕信息的利用者也不能獲得超額利潤。

（不難看出，所謂的弱式、半強式和強式，是從信息的透明度而言的。）