文 | 徐沛宇

編輯 | 馬克

天然氣現在是全球最搶手的資源。

一場本可避免的歐洲氣荒，導致國際液化天然氣（LNG）價格創下近十年的新高——這警醒了即將進入供暖季的中國。

據《財經》了記者解，中國三大油氣央企（中石油、中石化、中海油）今年提早到二季度就開始制定今冬明春的保供計劃，儲氣量將超歷史紀錄；同時，國產氣、進口管道氣和LNG也將在今冬有所增長。

歐洲本輪氣荒主要源于其前期儲氣量太低，且減少了長協天然氣采購。多位業內人士對《財經》記者表示，中國各相關方已做好了充分的冬供準備，應該不會出現類似歐洲的氣荒。但是，如果今冬明春出現極寒天氣，短期的局部供需缺口仍然難以避免。

高攀的國際LNG價格讓中國企業承受了更高的成本。尤其是對剛剝離管網資產的三大油氣央企來說，今年四季度的天然氣業務大概率出現虧損。

從更宏觀的層面看，能源轉型領頭羊歐洲此次發生的氣荒顯示，全球能源轉型已到拐點。前兩年盛行的“天然氣供應過剩、價格將長期偏低”觀點已被業界推翻。全球天然氣市場將進入新的發展周期，中國天然氣企業已開始重新青睞LNG長約協議。

01

準備充分，但氣荒概率仍要看天

近一個月來，全球三大天然氣基準價格刷新了近幾年的紀錄：美國紐約商品交易所Henry Hub天然氣期貨價格創7年來新高；歐洲基準–荷蘭所有權轉讓中心(TTF)天然氣合約交易價格創歷史記錄，自年初以來最高漲超6倍；日韓基準價（JKM）刷新2009年以來最高值。

價格飆升的主因是歐洲臨時搶氣。天然氣是歐洲當前發電和取暖的主力能源，今年以來，歐洲天然氣庫存只有去年同期的80%左右，亦低于過去五年的平均的庫存。一旦氣溫下降，歐洲只能更多地買入國際LNG現貨，遂推高了價格。

圖1：今年歐洲天然氣庫存偏低

中國的采暖也越來越依賴天然氣，相關方今年都提前為采暖期的用氣高峰做準備——主要包括增加天然氣儲備和進口合同量兩大路徑。

9月下旬開始，中國西北、東北地區天氣轉冷，部分地區已開始供暖，更大面積的供暖則將在11月到來。與往年從10月中下旬開始儲氣不同，今年各方從9月份就開始儲氣。例如，中石油大港油田儲氣庫群到10月8日已累計注氣20.14億立方米，提前25天超額完成年度注氣計劃，為京津冀今冬調峰用氣做準備。

進口LNG的接收站也已做好了增加供應的計劃。中石油華東地區某LNG接收站人士告訴《財經》記者，今年其所在項目預計將比去年同期增加10%-20%的供應量，增量包括購買現貨LNG也包括增加長協進口量，總供應量將超歷史記錄。

圖2：中國近五個采暖季的天然氣需求情況

國家發改委和各地主管部門均加大了對冬供儲備的監管力度。9月底，國家發改委前往吉林、黑龍江、河北等地督查天然氣儲備調峰設施建設情況，參與該督查行動的業內人士對《財經》記者表示，2021年的調峰保供能力明顯增強。截至2021年10月底，全國已經實現應急儲氣量約100億立方米，超過城市燃氣企業承擔任務量的82%，剩余任務預計將在2021年年底前完成。

增加冬供保障一方面是增加儲運能力，另一方面是提高國產氣、進口氣的量。天然氣咨詢公司來佰特數據統計顯示，今年以來，全國新增的儲氣庫容量為18億立方米；進口LNG接收站的新增接卸能力為500萬噸/年。另據中金公司研究部預計，今年采暖季期間，中國國產氣可同比增加約70億立方米，進口管道氣可增加30億立方米。

目前，監管部門對采暖季的供應保障已較有信心。國家發展改革委黨組成員、秘書長趙辰昕10月13日回答記者提問時說，截至目前，已經落實供暖季保供資源量1744億立方米，還在進一步組織企業挖掘增產增供潛力。在采暖季期間，國內自產氣、管道氣和進口LNG，加上儲氣設施必要時的用氣，全國儲氣量可超270億立方米，能夠滿足高峰期的用氣需要。

市場機構測算認為，在不出現極端寒冷天氣的情況下，今冬明春不會出現用氣缺口。中金公司發布的研報稱，預計今冬明春中國的天然氣表觀消費量將增長10% 至1706億立方米。目前國內天然氣上游企業鎖定的氣源基本可滿足本輪采暖季的消費。今冬明春中國國內天然氣市場出現氣荒的可能性較小。

也有市場人士認為，即使不出現極寒天氣，采暖季的最高需求仍有少量缺口。不愿具名的業內人士表示，據其測算，本輪采暖季里全國可供應的最大氣量為13.6億立方米/日，預計最高需求量可達14億立方米/日，仍有缺口。

多位接受《財經》記者采訪的業內人士均認為，如果國內出現低于往常的極寒天氣，局部、短期的氣荒仍然不可避免。“天然氣仍處于靠天吃飯的狀態”。

此外，中亞、中俄進口管道氣供應的穩定性還存在一定風險。中國石油大學(北京)俄羅斯中亞研究中心常務副主任劉乾對《財經》記者說，中亞天然氣管道此前多次在采暖季臨時降低輸氣量，今年是否會再次減量存在不確定性。目前俄羅斯輸往中國的管道氣仍在穩定增加，預計降低供應的可能性不大。但俄羅斯的天然氣同時銷售到歐洲和中國，未來的穩定性也有待觀察。

02

成本劇增，“三桶油”陷入虧損

由于中國天然氣價格未完全市場化，且采暖季增加的需求主要是價格被管制的居民用氣，因此，天然氣企業今冬將大概率陷入虧損。

天然氣上游企業以“三桶油”（中石油、中石化和中海油）為主，他們將承擔大部分的虧損，下游企業承擔少部分。

國產氣的成本相對較低，天然氣企業虧損的壓力主要來自進口氣。進口氣分為管道氣和LNG，前者基本都是長協，后者包括長協和現貨兩種交易。

長協即長約協議，買賣雙方依據“照付不議”（指用戶若未達約定用氣量，仍須按約定量付款；若供氣方未達到約定供應量，則需對用戶做出補償）原則簽訂為期20年左右的供需協議。這種協議采用與油價掛鉤的價格公式，即氣價=斜率*油價+常數。現貨交易主要參照全球三大天然氣標桿價格，隨行就市。

今年以來，紐約和倫敦的兩大國際原油期貨價格漲幅均超過了60%，長協進口的LNG價格隨之上漲。歐洲氣荒使得長協LNG的價格基數被抬升，目前長協的斜率已經超過12%，去年最高為10%。也就是說，長協氣價比油價漲得更快。

而現貨LNG價格比長協漲得更快。據趙辰昕介紹，當前國際市場LNG現貨到岸價格達到9元/立方米左右，而各地門站價普遍在2元/立方米以下。中央油氣企業為保民生用氣承擔了超過7元/立方米的虧損。

整體來看，今年5月以來進口LNG的平均價格已超過去年同期。此后一路上揚，在7月超過了2019年的同期水平。天然氣咨詢公司來佰特數據統計顯示，8月進口LNG的平均價達到3539元/噸，直逼2019年1月的最高點。

圖3：中國近三年進口LNG平均價格

進口LNG在過去幾年已成為中國采暖季補充天然氣資源的主要渠道。公開資料顯示，在今冬明春的采暖季里，國產氣占比在57%左右，進口管道氣占比在13%左右，進口LNG占比30%左右。

據此計算，“三桶油”在這個采暖季的虧損將達到數百億元。中金公司發表的研報顯示，今年三季度進口現貨LNG的平均到岸價約19美元/MMbtu（約合4.2元/立方米），疊加接卸、氣化和注采等成本約1.3元/立方米，預計今冬上游企業為保供儲備天然氣的成本平均不低于5.5元/立方米。即使上游企業向下游傳導一部分成本，比如達到沿海發達省份門站基準價上浮60%的銷售價格，上游企業進口現貨LNG仍將虧損約2.3元/立方米。

上述研報預計，今冬明春中國需采購186億立方米的LNG現貨。也就是說，“三桶油”僅采購現貨LNG的虧損總額可能就將達到約428億元。目前，“三桶油”正在與各城市燃氣企業商討簽訂今冬明春的供氣合同，爭取向下游企業傳遞更多的采購成本。

一般情況下，“三桶油”同比去年新增的供氣量，即所謂的計劃外用氣量，價格同比更高。某大型城市燃氣公司管理層人士對《財經》記者說，去年中石油對計劃外用氣量價格上漲了14%，今年還沒確定，但漲幅肯定更大。

整體來說，“三桶油”向下游分攤高價氣成本只能覆蓋很少一部分，“今冬中石油集團的天然氣業務陷入虧損是肯定的了。”來自中石油集團的某資深研究人士對《財經》記者說。

中石油發布的消息稱，該公司今冬明春供應的天然氣將突破千億立方米，同比增加8.4%，創歷史新高。國產氣量、進口氣量、儲氣庫采氣量等均實現較大幅度增長，增幅分別達3.3%、17%、16.3%。

2020年中石油集團銷售進口天然氣虧損了141.59億元，2019年的虧損額為307.1億元。

03

轉型臨拐點，天然氣產業進入新周期

此次歐洲氣荒讓人們進一步認清了天然氣在能源轉型中的地位。業內人士認為，隨著能源轉型步入新階段，天然氣產業也將進入新的發展周期。

全球迄今共發生過三次石油危機，尚未發生過天然氣危機。如今，全球天然氣危機似乎近在眼前。

2021年以來，全球大宗商品齊漲價，漲幅最大的當屬天然氣。近期國際LNG現貨價格折換成石油，已經超過200美元/桶，同期布倫特原油期貨價格約為80美元/桶。這應該是天然氣價格首次大幅度地超過油價。

東帆石能源咨詢公司董事長陳衛東表示，石油與天然氣價格的背離，是能源轉型從量變到質量的標志，也是能源轉型出現拐點的信號，說明天然氣在能源供應中的地位正在快速提升。

以前，全球能源版圖以石油為中心，現在正在轉向以電力為中心，天然氣和可再生能源正成為發電的主力電源。

從歐洲的情況看，電力市場中可再生能源的比例正在快速增加。由于可再生能源波動性大，天然氣發電是最好的調峰電源。同時，天然氣發電比煤電的碳排放量更低。因此，發電主力的重任就落到了天然氣身上。在準備不足的情況下，歐洲氣荒必定還會再次發生。

據國家能源委員會專家咨詢委員會委員、中化能源股份有限公司首席經濟學家王能全統計，受新冠疫情的嚴重沖擊，2020年世界石油天然氣勘探開發支出下降了27%，是35年來降幅第二大的年份。這導致了2021年以來全球油氣市場的供應緊張和價格不斷上漲。

降低勘探開發支出的主要是歐洲油氣公司，中國和美國的油氣公司轉型更加謹慎，仍在持續加大油氣勘探開發支出。中國的“三桶油”在堅定地實施“增儲上產”戰略，同時提升天然氣產量占油氣總產量的比重。

不過，中美資源稟賦差異較大。美國頁巖氣資源豐富，已實現能源自給；中國的天然氣對外依存度前些年持續升高，目前已接近50%。中國提出“碳達峰、碳中和”目標之后 ，天然氣的發展將步入一個新的快速發展期。因此，如何更好地保障天然氣進口量穩定、降低進口成本是當前以及中短期內的重要挑戰。

從國際天然氣貿易的形勢看，LNG貿易將逐漸成為主流。王能全表示，在此前天然氣管道運輸為主的時期，國際天然氣價格區域分化明顯。如今，以船舶運輸為主的LNG貿易占比越來越大，天然氣貿易如同石油貿易一樣，正在形成全球性的交易市場。天然氣價格也越來越全球化，越來越獨立于石油。

另一方面，由于前幾年盛行“天然氣將長期過剩”的觀點，LNG現貨貿易變得比長協更加活躍。步入新的快速發展期之后，更加穩定的長協LNG貿易預計將重新成為天然氣公司進口的首選。

9月29日，中海油與卡塔爾石油公司通過視頻新簽署為期15年、350萬噸/年的長期LNG購銷協議。該協議是近8年來國內企業簽署的年合同量最高的長協LNG貿易合同，將于20201年1月開始執行。

10月11日，民營天然氣龍頭企業新奧股份與美國切尼爾能源簽署了長期LNG購銷協議。從2022年7月1日起，切尼爾能源向新奧股份每年以離岸交付（FOB）方式供應約90萬噸LNG，合同為期13年。