人們在對某人某事做出判斷時，易受第一印象或第一信息支配，就像沉入海底的錨一樣把人們的思想固定在某處，這就是沉錨效應。

第一印象

舉個很簡單的例子，我們去逛大型珠寶店時，會發現在特別顯眼的地方，會擺放一個非常漂亮、珠光寶氣的首飾，走近一看，標價絕對貴到大多數人買不起。這時，一個男孩帶女朋友來買首飾，女朋友便會被這件首飾吸引，非要男孩把這個買下來，但男孩買不起啊，便哄著、勸著女朋友去看其他首飾，終于在買了另一樣首飾后，她滿意了，可男孩回想他們來之前的預算時，肯定也沒想過會買這么貴的，為什么毫不猶豫地買了呢？

很簡單，珠寶店先拋出來一個很高的“錨”，而且把這個“錨”擺放在一個非常顯眼的地方，你可以不買這個“錨”，甚至此前根本沒有買首飾的想法，但是為了安慰女朋友，也會買一個雖比不上這個“錨”，但價格絕對令她滿意的首飾。

大多數奢侈品店都是這樣，把“鎮店之寶”擺在最顯眼的地方，或者先詢問或預測進店顧客的預算，然后帶看一些比預算高且價格也很有吸引力的商品。一般情況下，顧客在店里花的錢都會超過他之前的預算。沉錨效應告訴我們，在做出決策時，“錨”帶來的影響很大。

沉錨效應

沉錨效應是普遍存在、不可動搖的，我們很難抵御沉錨效應的影響，一是正確性的激勵很少能產生作用，二是錨定值通常不會引起人們的注意。在投資市場做決策時，我們要先觀察相關的數值是否存在明顯偏高或偏低的情況，盡量避免錨定值使決策產生較大偏差。

投資者在股市或期市做投資交易時，沉錨效應的影響也很常見。比如股市中，在上證綜指漲到4900點的時候你為什么舍不得賣出股票，因為前幾天還看到過5100點，當時的心理預期肯定是想等再漲到5100點的那個價格再賣，結果再也沒等到。

4500點的時候被4700點錨住，4000點的時候被4200點錨住，3500點的時候被3800點錨住。就這樣，投資者一次次錯失拋出手中股票止盈的最佳時機，直到再次被套牢。一路下跌，一路被錨定，一路不甘心，這就是為什么市場連續下跌的時候股民往往呆若木雞、喪失操作能力，而當大盤開始反彈的時候又如夢初醒，紛紛“揮刀割肉”。因為一反彈，股價就很容易達到之前錨定的位置。

交易者很容易因為近期出現過的一些信號而影響自己的判斷。其中一個最典型的沉錨效應就是成本價。很多股民只要持有股票的價格低于成本價，就舍不得賣出，特別是前期還出現過盈利的情況下。期貨交易者也會犯同樣的錯誤，交易者都喜歡看著自己賬戶中的盈利數字節節攀升，一旦賬戶處于虧損狀態，就會忘記風控的“指針”，還會投入更多資金，期待扳回一局。而現實狀況往往是因為過去的錯誤而導致更大的錯誤，因為已有的損失而擴大了損失的規模。于是懊惱與悔恨夾雜，卻無力回天。這就是沉錨效應與人性弱點在錯綜復雜的交易市場交匯、發酵的“化學反應”下所產生的結果：不斷犯錯。

不僅是賬戶盈虧，手里的頭寸也會影響我們對商品價格走勢的判斷。如果手里握有多單，你會近乎本能地去尋找那些利多因素，反之，如果你手里握有空單，你則不自覺地放大那些負面信息對市場的影響。這時候不是客觀信息在影響你的決策，而是潛意識在指導你的行為，讓接收信息的系統本能地抵制某些與主觀判斷相反的信息或人為縮小它們的影響力。

那么，如何來解決沉錨效應帶來的期貨投資判斷失準以及避免重復犯錯的不理性行為呢？筆者認為可以從以下三方面入手：一是嚴格止損；二是風控與交易分離；三是組織團隊客觀統計和評估數據，排除沉沒成本的影響。

沉錨效應之所以使我們重復犯錯或犧牲更多的資源，主要是因為我們的自我辯護，對于沉沒成本的弱化和不愿頂著失敗者的名字。我們都知道投資市場沒有永遠的贏家，所謂的勝利者不過是市場出現機會的時候，他比你做得好一些，市場中沒有機會的時候，他比你虧得少一些。換句話說，就是少犯一些錯誤。

由此可見，錨定心理制約投機者的行為。大量研究結果表明，參照物會對人的記憶產生某種作用，引導人們在考慮答案時選擇那些相似的信息。只有當人們清楚地意識到參照物與目標間的不同或信息與目標無關時，錨定現象才會有所減弱。投資者在分析和預測趨勢時，一定要選擇高強度的錨定值來判斷價格的運行方向，這也是技術分析中箱體理論的科學依據。

化繁為簡

一是確定投資體系之錨。每個人都有自己的思維方式和投資理念，一旦形成某種思維范式，就很難接受其他的觀念，這樣思維也就一定程度上被錨定了。投資者的交易系統也要有一個基本的準則。比如巴菲特，他投資的公司產品一般都比較簡單，不投高科技類股票，這個基本準則可以說是巴菲特的投資之“錨”。

投資者有了自己交易體系的投資之“錨”，就不會在充滿“噪音”的市場中隨波逐流。股市中，投資者要做的是不斷尋找、提取強勢股的基因密碼，在自己的投資之“錨”錨定的范圍內，按這些基因密碼提供的線索順藤摸瓜。

二是確定公司的估值之錨。企業的估值，才是投資者尤其是價值投資者真正的錨，有了這個錨，才能在市場波動中不急不躁、堅定持有。通過對企業合理嚴謹的分析，判斷它是否值得投資，而目前的價格是比前期高點跌了30％或比前期低點漲了30％，都不該影響你的投資決策。

投資，就是在各種不確定性中尋找賺錢的機會。投資者要合理適應和運用沉錨效應，確定自己的投資之“錨”，在復雜的投資環境中，讓投資決策變得更簡單。

本文源自期貨日報