什么是可轉債?可轉換債券 (Convertible Bond)是債券的一種，可以轉換為債券發行公司的股票，通常具有較低的票面利率。本質上講，可轉換債券是在發行公司債券的基礎上，附加了一份期權，允許購買人在規定的時間范圍內將其購買的債券轉換成指定公司的股票。

簡單的講就是可以用股票賬戶買賣可轉債，可轉債的特點簡單的講就是下有保底，上不封頂。(理論上)。一般可轉債上市時都會有一個轉股價格。隨時間、市場行情、以及一些說不清道不明，又可以說明只是懶得打字的原因，轉股價格可能會進行修正。所以需要清楚的知道，你要投資的可轉債目前的轉股價格是多少，很簡單一般股票軟件按F10，說明里都有。

接下來就是有趣的部分了，一般轉股價格都會高于可轉債對應的股票(下文把他叫做“正股”)的市價。因為如果出現相反的情況，理論上就有人能夠進行套利，比如買入轉債->轉成股票->市價拋出，又或者繼續持有轉債，等別人這么做，為什么呢?因為其他人的這種套利的行為，會推動轉債價格上漲，以及正股價格下跌。說到這里是不是需要時間思考一下。想明白了嗎?好的，繼續。于是持有轉債的人手上的轉債價格上漲了，這個時候應該怎么做?當然是拋出了。有人說我可以再等等，等到價格漲得更高再出手u，豈不是賺得更多?想法不錯。但是，還記得拋出正股會推動正股的股價下跌嗎?所以，如果股價下跌到低于轉股價格的時候，市場會怎么樣呢?市場上再也不會有人去套利了，換句話說沒人會在買入可轉債了，所以可轉債的價格也就到頭了。

好吧，還有一種可能，那就是正股的業績超好，投資人或機構一致看好，大家一路買進正股，不斷的推高股價，因為正股的股價上漲，轉股價格不變，接下來就會導致轉債價格跟著上漲。那如果大家都看空正股，又會怎樣?股價暴跌，一泄千里，轉股價格不變，所以轉債價格也跟著下跌。你猜對了開頭，沒有猜對結尾，由于可轉債首先是債，所以理論上無論如何，到期后上市公司會將本金{每張100元}還給轉債持有人。所以說，投資可轉債的風險要比投資股票低很多。這就是下有保底，上不封頂。

一張圖告訴你什么是可轉債：