《機(jī)警理財(cái)日?qǐng)?bào)》第219期

據(jù)“南財(cái)理財(cái)通”最新數(shù)據(jù)，截至12月20日，全市場(chǎng)共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品164,083只，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)主要集中在二級(jí)（中低風(fēng)險(xiǎn)）。其中，一級(jí)（低風(fēng)險(xiǎn)）的產(chǎn)品占比16.44%，二級(jí)（中低風(fēng)險(xiǎn)）67.76%，三級(jí)（中風(fēng)險(xiǎn)）14.62%，四級(jí)（中高風(fēng)險(xiǎn)）0.64%，五級(jí)（高風(fēng)險(xiǎn)）0.54%。

就投資性質(zhì)來看，固收類產(chǎn)品占比77.98%，固收類產(chǎn)品仍是主流；混合類產(chǎn)品占比21.34% ；權(quán)益類產(chǎn)品占比0.68%；商品及金融衍生品類產(chǎn)品占比0.003%。

本文榜單均來自南財(cái)理財(cái)通AI機(jī)器人全自動(dòng)化24小時(shí)實(shí)時(shí)排名，如對(duì)數(shù)據(jù)有疑問請(qǐng)聯(lián)系研究助理：（微信同號(hào)）或登錄南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)庫進(jìn)一步核實(shí)相關(guān)信息。

【理財(cái)風(fēng)云榜】理財(cái)公司純固收產(chǎn)品年化收益率榜單（期限類型1-3個(gè)月）

本次榜單有6家理財(cái)公司上榜，分別為南銀理財(cái)、中銀理財(cái)、興銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、中郵理財(cái)、工銀理財(cái)。其中，中銀理財(cái)、興銀理財(cái)分別有3只產(chǎn)品上榜，其余理財(cái)公司則各有1只產(chǎn)品上榜。

值得注意的是，此次榜單中出現(xiàn)了兩只“日申季贖”產(chǎn)品，分別為南銀理財(cái)“優(yōu)穩(wěn)日申季贖”、中銀理財(cái)“穩(wěn)富（日申季贖）0210”，近3月年化收益率為6.261%、4.124%，分別占據(jù)榜一及榜三。

何為“日申季贖”？

“日申季贖”是指每個(gè)工作日開放申購、每季度固定時(shí)間開放贖回的理財(cái)產(chǎn)品，投資者可靈活搭配申購和贖回日，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)短投資期限的不同選擇。通俗而言，“日申季贖”有類似于“零存整取”長(zhǎng)期投資的特點(diǎn)，有助于投資者積少成多、聚沙成塔。

具體而言，南銀理財(cái)優(yōu)穩(wěn)系列為靈活期限的產(chǎn)品，每日可申贖，固定贖回日確認(rèn)的申贖規(guī)則是其最大特點(diǎn)。

目前，南銀理財(cái)根據(jù)運(yùn)作期限已發(fā)行優(yōu)穩(wěn)日申月贖、優(yōu)穩(wěn)日申季贖兩只產(chǎn)品。這兩只產(chǎn)品均為1元起購，T+1確認(rèn)起息，每月/每季固定日期確認(rèn)贖回。值得一提的是，該系列產(chǎn)品不收取超額管理費(fèi)，投資的超額收益100%歸投資者所有。

根據(jù)南銀理財(cái)公眾號(hào)推文，優(yōu)穩(wěn)系列由于其新穎的申贖規(guī)則設(shè)計(jì)，可以滿足投資者的固定時(shí)期用途的資金流動(dòng)性管理投資需求，比較適合隨時(shí)有閑置資金投資需求，且主要作為流動(dòng)性管理以應(yīng)對(duì)定期的固定支出，對(duì)凈值化產(chǎn)品有較好認(rèn)知，能接受短期波動(dòng)的投資者。

與南銀理財(cái)“優(yōu)穩(wěn)”系列有所不同的是，中銀理財(cái)“穩(wěn)富（日申季贖）”系列設(shè)有預(yù)約贖回期（開放日前9個(gè)自然日），預(yù)約申請(qǐng)的贖回日為贖回開放日，預(yù)約申請(qǐng)及開放日申請(qǐng)于開放日后第二個(gè)工作日確認(rèn)。

在產(chǎn)品收費(fèi)上，中銀理財(cái)“穩(wěn)富（日申季贖）”收取0.10%/年固定管理費(fèi)率、0.30%/年銷售服務(wù)費(fèi)率、0.05%/年托管費(fèi)率，免認(rèn)購費(fèi)、申購費(fèi)。如持有天數(shù)小于30天，贖回費(fèi)率為0.10%；如持有天數(shù)大于或等于30天，免贖回費(fèi)。

“日申季贖”怎么投？

截至2021年9月30日，南銀理財(cái)“優(yōu)穩(wěn)日申季贖”份額總額86.823億份，份額凈值1.059，資產(chǎn)總凈值91.95億元。中銀理財(cái)“穩(wěn)富（日申季贖）0210”份額總額7.738億份，份額凈值1.093，資產(chǎn)總凈值8.46億元。前者規(guī)模在2021年三季度末為后者10.87倍。

從持倉上看，兩只產(chǎn)品都100%投資于固定收益類資產(chǎn)，且主投債券，債券倉位占比在90%左右。具體來看，南銀理財(cái)“優(yōu)穩(wěn)日申季贖”債券投資占總資產(chǎn)比例為91.7%，同業(yè)存單占比為8.3%。中銀理財(cái)“穩(wěn)富（日申季贖）0210”持倉中債券、拆放同業(yè)及買入返售、現(xiàn)金及銀行存款、同業(yè)存單占比分別為89.60%、5.45%、3.38%、0.60%。

在前十大持倉上，兩只產(chǎn)品展現(xiàn)了不同的投資偏好。南銀理財(cái)“優(yōu)穩(wěn)日申季贖”投資聚焦于政策性銀行債、城投債、商業(yè)銀行二級(jí)資本債等，中銀理財(cái)“穩(wěn)富（日申季贖）0210”則多筆投資于永續(xù)債。

（圖：南銀理財(cái)“優(yōu)穩(wěn)日申季贖”2021年三季度末前十大持倉）

（圖：中銀理財(cái)“穩(wěn)富（日申季贖）0210”2021年三季度末前十大持倉）

此外，南銀理財(cái)前十大持倉中有4只私募城投債，私募債流動(dòng)性略差但通常收益率略高。“18海門04”發(fā)行人為江蘇海潤(rùn)城市發(fā)展集團(tuán)，在上交所流通，主體評(píng)級(jí)AA+，票面利率6.77%，債券期限3年，剩余期限1.88年。“17玄武債”發(fā)行人為南京鐘山資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理集團(tuán)，主體評(píng)級(jí)債券評(píng)級(jí)均為AA+，票面利率5.85%。此外還持有浙江湖州市安吉縣城投公司浙江安吉兩山國有控股集團(tuán)有限公司發(fā)行的私募城投債，以及鄭州一園區(qū)城投公司發(fā)行的私募城投債。

南銀理財(cái)在上述三季報(bào)中表示，優(yōu)穩(wěn)系列產(chǎn)品整體圍繞穩(wěn)健回報(bào)的收益目標(biāo)進(jìn)行操作，以信用債為主要配置資產(chǎn)，在流動(dòng)性安全和資金成本可控的條件下適當(dāng)增加產(chǎn)品杠桿，增厚產(chǎn)品收益。后續(xù)將根據(jù)市場(chǎng)流動(dòng)性的變化，適時(shí)調(diào)整產(chǎn)品杠桿水平；同時(shí)在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，精選絕對(duì)收益尚可的信用債增厚底倉收益，在未來市場(chǎng)震蕩調(diào)整中把握可能的波段交易機(jī)會(huì)。

中銀理財(cái)“穩(wěn)富（日申季贖）0210” 管理人則相對(duì)謹(jǐn)慎，在展望下階段投資策略時(shí)認(rèn)為，隨著國內(nèi)結(jié)構(gòu)性寬信用加速推進(jìn)，外圍政策落地后影響也將逐步顯現(xiàn)，需要防范四季度變盤風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前債券市場(chǎng)收益率處于歷史低位，同時(shí)近期同業(yè)存單利率有所回，升也進(jìn)一步制約了長(zhǎng)端債券下行空間，將嚴(yán)格控制組合久期，保持組合高流動(dòng)性，等待利率反彈到合意區(qū)間后進(jìn)行擇機(jī)配置。

南財(cái)理財(cái)通課題組選取5只正在發(fā)售的新品供參考。據(jù)南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，近期，信銀理財(cái)推出的“同盈象固收穩(wěn)健半年定開31號(hào)理財(cái)產(chǎn)品”值得關(guān)注。該產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.40%-4.00%，投資性質(zhì)為固定收益類，運(yùn)作模式為開放式凈值型，產(chǎn)品起購金額為1元，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R2（中低風(fēng)險(xiǎn)），投資周期為半年。

根據(jù)產(chǎn)品說明書，該產(chǎn)品采用直接投資與委外投資相結(jié)合的模式，以委外投資為主。通過遴選市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)管理人投資固收類資產(chǎn)，投資策略包括杠桿策略、騎乘策略、波段交易、衍生品套保等策略。

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數(shù)據(jù)分析師：李高毅，實(shí)習(xí)生：楊宇青

研究總監(jiān)：丁盡勉

欄目主編：湯懿蘭