龐氏模型 1.0

什么是龐氏模型 1.0？

出生于上個世紀的同學，可能聽說過、甚至親眼見過一種東西：連環信（money chain letters）。

連環信的內容，大致是這樣：

這是一封來自上帝的信。恭喜你被上帝選中。請在收到這封信后的三天內，給發信人寄10元錢，并把這封信復制5份，寄給另外5人。這樣，你會收獲50元。這是上帝對你的獎勵。請照做。如果不照做，你將會受到上帝的懲罰，幾天之內必有災禍。

很多人收到這封信，心情非常復雜。因為反感，不太想寄；因為恐懼，不敢不寄。但最后，很多人還是照做了。連環信在過去的幾個世紀里，在全球各地，不斷流行。

今天的你當然知道，這是個騙局。一個簡單到不能再簡單的騙局。

在這個騙局中，前面人賺到的錢，全部來自于后面人的口袋。所以，參與者想要獲益，后面的人數必須比前面的多，這個游戲才能繼續。在這個“連環信”的模型中，后面的人數，是前面的5倍。再后面，又是5倍。再再后面，又是5倍。幾何級數增長。但是，地球的總人口是有限的。“連環信”的模型，必然會到最后，因為傻子不夠用了，而轟然倒塌。

連環信，是一個“龐氏模型”的1.0版本。

什么是1.0版本？

在1.0版本的龐氏模型中，前面人的所有收益，全部來自于后面人的口袋。這個游戲中的所有人，都沒有創造任何的“正外部性”。

請記住“正外部性”這個詞。這很重要。

什么是“正外部性”？正外部性，就是除了把錢從后面人的口袋，轉移到前面人的口袋之外，大家還創造了一些真正的價值。比如生產了一些東西，提供了一些服務。

拿價值去換錢，是商業；沒價值也換錢，是騙局。沒有正外部性，那不管交易模型設計得如何精妙，都必定是一個“擊鼓傳花”的零和游戲，是一個純粹的“資金盤”，最后一定會崩盤。

那什么是“龐氏模型 2.0”？

龐氏模型 2.0

龐氏模型 2.0，就是通過引入一個“道具商品”，給1.0的龐氏模型，偽裝出一個虛假的“正外部性”。

比如傳銷。

傳銷最典型的話術，是這樣的：

我這里有一款面膜，特別好。你只要購買滿2000元，就有資格成為我的代理商，通過賣這款面膜掙錢。如果你愿意，你也可以介紹新人成為代理商，以后他們自己買的，以及通過他們賣出去的，你也有提成。如果他們又介紹了新人成為代理商，那么你的下一級的下一級賣出去的面膜，你還是有提成。你看，那個誰誰，已經賺了一輛瑪莎拉蒂了。

看一個經濟模型是不是傳銷，關鍵是看這個模型中的參與者，主要靠什么獲益。在這個模型中，參與者的獲益來源有兩個：

1）擊鼓傳花：把模型外的人拉入模型，然后多級瓜分他的“會費”（那2000元的初次購買）；

2）正外部性：把面膜賣給模型外的人，獲取“傭金”。

如果參與者主要是靠獲取“傭金”獲益，就是合法的“直銷”；如果參與者主要靠瓜分“會費”獲益，就是非法的“傳銷”。

可能會有人說，潤總，你理解錯了。那2000元不是“會費”，那2000元是面膜的銷售收入。每個參與者，既是消費者，也是代理商。我們都是“消費商”。我們不是瓜分“會費”，我們是在獲取“傭金”。

這就是“龐氏模型 2.0”聰明的地方。

它用一款遠遠不值2000元的面膜，把向下游收的“會費”，包裝成了對商品的“消費”。但是，你只要想想，下游買這2000元的面膜，是因為看中了面膜，還是因為看中了瑪莎拉蒂，就理解了。在這個模型里，面膜，只是一個讓2000元“會費”看上去合理的“道具商品”。

那么，哪些產品，適合用來做“道具商品”呢？那些看上去很值錢，但是其實成本很低的產品。面膜，是最受歡迎的道具之一。除此之外，還有“原始股”，“虛擬幣”，等等。

“道具商品”非常有迷惑性，所以引得韭菜們大量入場。你還不能勸。你一勸，他們大概率會說：

你這個古典互聯網的老骨頭。對未知的事物，請保持敬畏。因為對自己不懂的東西如此傲慢，你錯過了互聯網、移動互聯網。不要再錯過這個偉大的時代。

龐氏模型 1.0，“沒有正外部性”（擊鼓傳花）；龐氏模型 2.0，“偽裝正外部性”（道具商品）。只要睜大眼睛，看清楚這兩個版本的龐氏模型，你就已經可以對抗大部分鐮刀了。

那么，什么是龐氏模型 3.0呢？

龐氏模型 3.0

龐氏模型1.0和2.0，背后都有操盤者。操盤者設計模型，并獲利。但是，龐氏模型 3.0，背后是沒有操盤者的。

什么意思？

郁金香是一種很美的花，受人喜歡，所以一直比較貴。好的郁金香，總是供小于求。17世紀初的荷蘭，一朵郁金香的售價，大約在1000荷蘭盾左右。

只要供需失衡，就有投機入場。一些商人開始炒作郁金香，低買高賣，并賺到了錢。

真有人賺到了錢！于是韭菜們大量入場。韭菜們判斷項目好壞的唯一標準是：不管你怎么說，那誰誰誰賺到錢是真的。于是，郁金香的價格，越炒越高，越炒越高。高到什么程度呢？

M·戴許在《郁金香狂熱》一書中說：

1636年，一棵價值三千荷蘭盾的郁金香，可以交換八只肥豬、四只肥公牛、兩噸奶油、一千磅乳酪、一個銀制杯子、一包衣服、一張附有床墊的床外加一條船。

所有人都告訴自己，郁金香最后是賣給了“愛好者”（正外部性）；但其實，郁金香一直在“投機者”之間不斷轉手（擊鼓傳花）。

郁金香的價格，終于漲到了所有人都害怕，最終崩盤。

你看，郁金香事件是不是像極了傳銷，而郁金香是不是像極了“道具商品”？

但是，郁金香事件不是“傳銷”。傳銷崩盤了，你可以抓一個“操盤者”送進監獄。但郁金香事件崩盤了，你卻抓不到所謂的“操盤者”。這整個事件，不是一個“狡詐的壞人”蓄意設計的，而是一群“狂熱的民眾”自發推動的。

這種沒有操盤者，而是由一群“狂熱的民眾”自發推動的“擊鼓傳花”，就是龐氏模型 3.0。

在人類歷史上，狂熱的民眾自發推動過的“龐氏模型 3.0”數不勝數。在中國，就有上個世紀80年代的君子蘭事件，白玉蝸牛事件，等等。你可以上網查查。它們都經歷了“先繁榮，再崩盤”的過程，就像美麗的肥皂泡，破滅后什么都沒剩下。

于是，“龐氏模型 3.0”就有了個別名：泡沫。大部分泡沫，最終都會破滅。

“大部分”？那是不是說有“小部分”泡沫，不會破滅？

有可能。這種可能性，就是：龐氏模型 4.0。

龐氏模型 4.0

什么是龐氏模型 4.0？

想想房地產。你的房子，真的價值幾百萬，甚至幾千萬嗎？

你可能會說，當然。我用這個價格賣，有人用這個價格買，那這個房子就值這個價。在市場經濟里，價格，是供需關系的標尺。

沒錯。價格，是供需關系的標尺。但是，出價買你房子的人，真的是在買“房子”嗎？不，他買的，是一個今天500萬，明年可能會漲到800萬的“賺錢機會”。這個賺錢機會，今天碰巧是套房子。如果今年買500萬空氣，明年也能漲到800萬，他就不買房子了，他就買空氣了。

房子在這里，有居住屬性，但更多是承擔賺錢機會的“道具商品”。房子和郁金香一樣，把后買房人的錢，不斷轉移到先買房人的錢包里，直到再也沒有人買得起。最后一波接棒的人，只好低價拋售資產，最終價格崩盤，泡沫破滅。

但是，國家也許能允許面膜崩盤，也許能允許君子蘭崩盤，也許能允許白玉蝸牛崩盤，但絕不可能允許房地產崩盤。因為老百姓的資產，70%都在房地產里面。房地產如果崩盤，那么多少人一生的財富，都會化為烏有。

那怎么辦？

堅持“房住不炒”。住，是房子的“正外部性”價值。炒，是房子的“擊鼓傳花”游戲。必須把大家買房子的主要動機，從“炒”，變成“住”。

只能用來住，不能用來炒的房子，那價格就漲不上去了啊。漲不上去，我還買什么房子。我不買了，我去租。于是，租金開始緩慢上漲，而房價不漲。最后，當前面買房的人，發現持有一套房子的租金收益，至少比存銀行好的時候，就沒必要拋售了。這時，房地產行業，就避免了“崩盤”，而實現“軟著陸”。

前面的人，主要靠“擊鼓傳花”賺錢；后面的人，主要靠“正外部性”賺錢。這就是“龐氏模式 4.0”。這兩步如果能銜接好，龐氏模型，也是可以不崩盤的，也是可以持續的。

龐氏模型，都有“擊鼓傳花”的本質特征。但是細分來看，又有4個不同的版本。

龐氏模型1.0，又稱：龐氏騙局。是有操盤者的，沒有“正外部性”的，“擊鼓傳花”游戲。比如連環信。純粹的資金盤。

龐氏模型2.0，又稱：傳銷。是有操盤者的，偽裝“正外部性”的，“擊鼓傳花”游戲。比如某些被當做“道具商品”的面膜、原始股、虛擬幣。

龐氏模型3.0，又稱：泡沫。是沒有操盤者，偽裝“正外部性”的，“擊鼓傳花”游戲。比如郁金香泡沫。泡沫破滅時，沒有主兇，但也沒有人是無辜的。

龐氏模型4.0，又稱，軟著陸。前期靠“擊鼓傳花”快速壯大，后期靠“正外部性”軟性著陸。比如房地產。

并不是每個龐氏模型，最初都是騙局；并不是每個龐氏模型，最后都會崩盤。

龐氏騙局。傳銷。泡沫，軟著陸。前兩個（龐氏騙局、傳銷）是騙局，前三個會崩盤（龐氏騙局，傳銷，泡沫）。而第四個（軟著陸），也許會“虛驚一場”。理解了這個四個龐氏模型，你就可以看穿絕大多數機關陷阱，躲開鐮刀。