散戶是什么意思(散戶的意思)
文 | 謝九
美國股市正在上演一場精彩絕倫的資本大戰，一群散戶聯手，將華爾街大鱷們逼到了墻角。在股市上，向來是資本大鱷呼風喚雨，散戶只是任人宰割的韭菜，那么美國韭菜們到底是怎么實現逆襲的呢？
故事要從一家名叫游戲驛站（Gamestop）的公司說起，這家公司成立于上世紀80年代，是美國最大的游戲連鎖店，出售游戲盤和周邊產品。該公司在上世紀曾經紅極一時，但在網絡游戲時代陷入困境，最近幾年一直處于虧損狀態，公司股價一直在3、4美元附近徘徊。誰也想不到的是，正是這樣一家看似沒落的公司，突然在美國股市掀起了一股驚濤駭浪。
圖｜視覺中國
去年8月份，一位名叫瑞安·科恩(Ryan Cohen)的人開始大量買入Gamestop的股票（GME），他是美國寵物用品電商Chewy的聯合創始人，也是一名風險投資家，最后持有該公司超過10%的股份，他的大量買入拉動了GME股票的第一波漲幅，公司股價短時間內漲了一倍。今年1月份，游戲驛站任命瑞安·科恩為公司董事，希望他能夠帶領公司走出困境，這讓公司股價繼續上漲。
面對游戲驛站的股價上漲，很多華爾街的大空頭們坐不住了，公開表示投資者買入這家公司股票是愚蠢的行為，尤其是知名的做空機構香櫞資本，更是公開闡述了做空游戲驛站的5大理由，比如該公司估值過高，過于依賴實體店的經營模式已經過時等等，并表示該公司股價將很快大跌。
華爾街大鱷的傲慢，深深激怒了很多美國小散戶，因為很多美國人從小就在游戲驛站的門店里買游戲盤長大，對這家公司有很深的感情，現在好不容易看到它重新崛起的希望，他們不希望自己的懷舊情結被貪婪的大資本毀滅。于是，一場散戶對抗華爾街大鱷的世紀逼空大戰開始上演。
美國紐約發生“重新占領華爾街”示威（圖｜人民視覺）
這些散戶們聚集在網絡論壇上熱烈發言，宣揚YOLO（You only live once）的理念，大概意思就是說一個人一輩子應該干一票大的，要么在游艇上退休，要么在貧困中死去。號召大家將全部資金用來購買Gamestop的股票，美國散戶們的空前團結，讓Gamestop的股價坐上了火箭，從1月12日到28日，公司股價從20美元最高上漲到了480美元。
在游戲驛站的眾多散戶中，一個網名DFV的投資者被視為“帶頭大哥”。去年7月份，他開始在網上視頻中告訴人們看好游戲驛站的理由，并且公開自己的倉位和每天的盈虧。隨著游戲驛站股價大漲，他投入的5萬美元，在半年時間里變成了1000多萬美元。后來人們得知，他的真名叫吉爾（Gill），真實身份是一名金融分析師。在吉爾的財富效應刺激下，很多散戶都堅定了持有游戲驛站的信心，他們在論壇上宣稱要一直持有到1000美元。
散戶們的堅持，讓這場原本力量并不對等的對抗，最終變成了散戶對機構的屠殺，眾多做空機構損失慘重。1月27日，做空游戲驛站的梅爾文資本（Melvin Capital）宣布全部平倉，梅爾文資本在一月巨虧50%以上。1月29日，之前高調看空的香櫞資本不得不舉手投降，表示公司在發表做空報告20年后，將不再發布做空報告，以后專注于針對個人投資者的做多機會。
《華爾街之狼》劇照
在這場世紀逼空大戰中，一個最核心的問題是，為什么美國的散戶能夠爆發出如此巨大的能量，從技術層面來看，他們到底是怎么做到這一點的？
最重要的一點是美國散戶們超級抱團，眾多散戶幾乎將全部身家壓上，在短期之內聚沙成塔形成了資金優勢。美國股市上有很多趨勢交易者，他們的主要交易原則就是順勢而為，永遠做趨勢的朋友，當游戲驛站的股票形成了強烈的上漲趨勢，就會吸引更多的趨勢交易者加入其中，這當中有散戶，也有機構，共同將游戲驛站的股價不斷推向新高，對空頭形成踩踏。
美國紐約發生“重新占領華爾街”示威（圖｜人民視覺）
這次美國散戶不僅只是購買游戲驛站的股票，同時還購買了股票的看漲期權。所謂股票期權，就是將來你可以以某個價格買入某只股票的權利，如果股票價格上漲，期權價格也會水漲船高。由于股票期權杠桿率很高，散戶們同時在股票和期權下注，一旦成功可以獲得驚人的回報，這也是帶頭大哥將5萬美元變成1000多萬美元的秘訣。散戶們大量買入期權，反過來又促進了股票現貨價格的上漲，因為作為散戶們看漲期權的交易對手方，很多機構以及做市商們在持有大量看跌期權之后，必須買入股票現貨來對沖風險，散戶們單邊下注，但是機構們無法孤注一擲，所以大量機構為了對沖期權風險，形成了游戲驛站的又一股買家，為GME股價狂飆再添一把柴火。
隨著股價不斷上漲，原先的一些空頭也被迫變成了多頭。所謂做空，是指空頭預期將來股價會比現在更便宜，所以現在先借入股票在高位賣出，然后將來再以更便宜的價格買入歸還，也就是說，現在的做空者，將來其實都會變成買家，否則無法償還曾經借入的股票。但是，萬一做空的股票沒有如愿下跌，空頭就會面臨很大的壓力。游戲驛站的股價持續上漲，讓很多空頭不得不恐慌性買入，否則如果真的漲到1000美元，這些空頭都要巨虧破產。所以，這些前期的空頭，最終也被迫變成了股價上漲的推手。
《華爾街之狼》劇照
這場散戶逼空大戰將會以怎樣的方式收場，現在已經很難預測，最終到底鹿死誰手，現在也很難斷言，美國的大資本也在以各種方式反擊，包括限制散戶交易等等。不過，至少現在美國散戶們的信心越來越強，已經將目標擴展到游戲驛站之外，很多被做空的夕陽股，都成為他們的買入對象，比如黑莓，諾基亞等等，他們的最新的目標甚至擴展到股票市場之外，宣稱要將白銀價格從20多美元拉到1000美元。如果任由現在的趨勢發展下來，可能會有很多做空的美國大資本破產，由此產生的連鎖反應，可能誘發一場金融危機。隨著逼空風暴愈演愈烈，美國證交會甚至白宮都已經表達了強烈關注。
這場散戶和機構的對決，其意義已經遠遠超過了一場資本大戰，背后體現了美國社會的階層分裂。2011年，美國曾經爆發過聲勢浩大的占領華爾街運動，很多對自身境遇不滿的年輕人走上街頭，將矛頭對準華爾街的大資本。
時隔十年之后，這一次美國散戶的逼空大戰，可以視作占領華爾街的升級版，以前只能在街頭抗議的美國人突然發現，他們居然可以直接在市場上擊敗這些貪婪的華爾街大鱷們，這種快感甚至已經超過了賺錢本身。當一場資本游戲升級為社會運動，注定了這場散戶逼空大戰不會輕易結束。特朗普雖然已經離去，但是美國社會的分裂和對抗還在繼續升級。
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謝九
《三聯生活周刊》資深主筆
在嘈雜的時代獨立思考
26分鐘前
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