對市場交易的主體——各類機構而言，他們相對散戶具備很多方面的絕對優勢。

一是信息優勢。在狹義范圍內，指的是第一時間掌握行業景氣、上下游情況、公司經營變動的數據能力。在廣義范圍內，還包括獲取重大隱秘信息的能力。

有些人可能會對此嗤之以鼻，我只舉兩個小例子。第一個是2008年4萬億計劃出臺之前大概一個月，高盛就發布了相關消息，大盤因此暴漲，隨后被有關部門辟謠，但最后的結果證明確有其事。第二個是去年領導在進口博覽會上宣布開通科創板的計劃，大家有興趣的話可以去翻翻消息公布前幾分鐘創投板塊的走勢。

二是分析優勢。分析的結果就是決策的依據，如果你認為那些畢業于國內名牌大學的碩士、博士長期專注于某一行業的分析，最后他們得出的結論卻不如你浮光掠影地看幾篇新聞和對比幾份研報得出的結論，那一定是你的錯覺。

三是團隊和投入時間優勢。恰如犯罪份子面對的，不是兩三名執行任務的警察，而是站在他們背后的群體智慧和力量一樣。單打獨斗的散戶在這個市場面對的也是那些以此為生，拿著高薪，承受著高壓，每天投入十數個小時工作的團隊。

他們輸出的是集體智慧碰撞和討論的結果，論全面性和深度通常遠遠超過散戶個人能力和思維缺陷。散戶能做的無非是工作之余犧牲休息的時間，一個人坐在書桌前埋頭研究分析。這是什么級別的對比？普通罪犯通常在案發后3天內就會落網，高智商情商又有一定運氣的會拖延數月或數年之久，極少數天才罪犯也許永遠不會被抓到。設想一下自己就是罪犯，你能做到哪一個程度，你會在第幾天落網？認清形勢，不要被個人投資者的傳奇故事蒙了心！

四是活動優勢。和上面所說的情況一樣，那些拿著工資的精英們，投資就是他們的工作，他們可以把大把的時間花在各類調研上面，可以去公司和高層面對面交流，也可以去生產現場觀察，同行之間還有大量的交流，散戶捫心自問自己能行嗎？

其實作為散戶，我們處在一窮二白的境地，如果對此沒有清醒的認識，你就永遠是待割的韭菜，只是被收割時間不同而已。然而我們確實能看到資本市場上有些普通人生存得不錯，排除幸存者偏差的影響，我們需要探討一下這個市場里散戶的生存優勢何在。

散戶擁有資金的成本優勢

想像一下你和機構在繁華的街區有兩間門面房，租金相同，你和對手的區別只在于你是門面房的自有者，對手花了高昂的租金。在同樣激烈的競爭條件下，對手要處心積慮地攢出下個月的租金，而你卻不用。

當大家都能盈利時無非就是誰賺得多而已，然而在大家營業部都虧損的情況，對手可能會因為交不起租金而搬走，你卻無非是少賺了點租金。這是散戶最大的優勢，在這個優勢下散戶總能硬挺著“熬”過去。

但我們往往濫用了這個優勢，比如買錯了對象，卻在發生虧損時立刻裝死，又比如濫用借貸和杠桿讓這個優勢蕩然無存。

享有倉位和持倉時間優勢

機構對現金和股票的配比有天然的劣勢，在任何極端環境下都不能空倉和滿倉，于是在牛市時還要持有一部分現金，熊市時為了維持倉位下限要抱團取暖。

不僅如此，在單一股票上他們也有上限的限制，于是對于真正看好的股票他們無法買夠，卻要被迫把資金分散到別的股票上去，這就給了散戶下面一個優勢。

散戶可以完全不用管這些，牛市滿倉持股上漲，熊市全部清倉出門旅游，活得瀟瀟灑灑。但這個優勢也經常被不成熟的散戶濫用，頭腦一熱瞬間滿倉和空倉導致虧損被成倍放大。

專注能力：把視野收縮到最小

無論機構的研究能力有多強，但最后做出買賣決策的只會是少數一兩個人，這少數的人由于天生智力、精力和時間的限制，再加上前述分散投資的做法，導致他們不自覺地會做出錯誤的決策。而我身邊確實就有人長年只反復做同一只股票，心無旁鶩，對外界無動于衷。

盡管做法看來極為低級，但由于對個股極為了解，所以總是能穩賺不賠，戰績超過絕大多數人。散戶要是能把視野收縮到最小，只關注到自己熟悉的股票上，就能保證在市場上生存下去，而這招是機構永遠無法使用的。

機構投資者的業績壓力

散戶有業績壓力嗎？沒有！如果動用的是閑錢，買入的是有質地的股票，假如發生了虧損，哪怕是大幅虧損，只要就地臥倒，短則兩年，長則三五年，等到牛市一來就能解套賺錢。你說投資收益率？對不起，大多數散戶不在乎。

機構則不然，自己能盈利還不夠，還要跟大盤指數較勁，這仍然不夠，因為還有業績排名在等著他們。這一行排名太容易，完全以凈值為準，就像學生成績排名一樣一目了然。這份壓力是巨大的，在這樣的壓力下會導致機構的操作變形，長遠的利益會被放在一旁轉而追求短期利潤，機構也在追漲殺跌就不足為奇了。那些沒能守住自己的機構最終跌落到和散戶同一個層面上。

那么散戶該怎樣從這場游戲中幸存下來呢？我個人體會要盡量做到以下幾點。

第一是降低預期。降低了預期，你就收束了你的欲望，從而拋棄了一夜暴富的幻想，在行為上讓你不去抄底逃頂，尤其是不花錢買貴的東西，不為美好的前景埋單。最重要的是，你的預期其實和最終收益沒有必然聯系，反而過高的預期是導致巨虧的根本原因。

第二是擁有常識和耐心。從自己的生活經驗出發，不聽別人的吆喝和兜售，只買那些自己能夠理解的東西，買那些自己長期跟蹤后熟悉的東西，買那些絕對估值便宜的東西。低價，唯有低價才是散戶真正的鎧甲。

第三是借勢。我們沒有進攻的能力，那就在防守上下功夫，像鱷魚一樣潛伏，只吃送到嘴邊的肉。什么意思呢？就是沒有機會的時候在絕大部分時間保持空倉，用更多的時間觀察，在哀鴻遍野，滿地金子的時候從容地進場撿起就好，然后在熱烈的情緒中賣給那些求著想要籌碼的人。這樣的操作可能一年只要一回，或者數年才有一次，這足夠了。要注意，我們是散戶，不是也不可能成為投資家，我們更不必對標那些偉大的人，所以把那些偉大投資者的教誨和要求忘掉大部分吧，只執行那些普通人能做到的，至于更多更大的機會去留給真正的智者。我們只求撿起掉落在地上的果實即可。

第四是保守和跟隨。我說的保守不是普通的保守，是非常的保守，如果想更安全，做到極端的保守也未嘗不可。如果沉下心來，你會發現資本市場上從來不缺機會，你的焦慮不過是來自于和別人曇花一現般燦爛收益的比較。保持非常保守的心態，你就可以在5倍市盈率時買到萬科，7倍市盈率時買到格力，11倍市盈率時買到茅臺了。想像一下，這樣的大機會一輩子只要抓住一兩回，你就發財了。至于那些根本看不懂的，隨他去！與此同時，非常保守能讓你不必承受太大的浮虧，能夠以非常安穩的心態穿越熊市，活著迎來春天，持有股票時安心捂著跟隨大勢，不要動來動去，那種做法是猴子不是人。

第五是平庸。把以上幾點都做到了，我相信你在別人眼里是極其平庸的，但首先我們就是平庸的人，用平庸的思想匹配平庸的做法那叫知行合一；其次平庸讓你保持不敗，資本市場是真正的先求不敗而后求勝的所在，不敗才有機會。

在這場資本市場極其殘酷的博弈中，機構和散戶其實是各有優勢的。如果說機構的優勢是攻防兼備，那么散戶的優勢只在防御上。

做好防御就是守住我們真正的優勢，散戶真正虧損的原因不是相較于機構優勢弱，而是散戶主動放棄了自己的優勢去進攻！當一名散兵游勇放棄了防守和隱蔽，身著布衣，端著大刀長矛沖上子彈橫飛的戰場，你說這不是送死是什么？

最后我想說一些大家都耳熟能詳的話，這此話是如此通俗易懂，卻是我花費了巨大的代價才弄明白的：股市是進入門檻最低，成功門檻最高的行業。

散戶在其中面對的真正對手不是成千上萬和自己一樣的普通人，而是人類社會的頂級精英，你要做好身份定位。股票投資的結果只有兩種，盈或者虧，沒有第三種可能，不像其他任何職業一樣無論如何付出了勞動至少還能收獲報酬，還能養得起自己。在投資市場上，付出大量時間和心血最后把家當都虧光的數不勝數，因為主動去“理財”，結果財富全被人剃光了，一生心血付之東流，這有多慘痛？答應我，先做到不虧，行嗎？