險資舉牌強勢歸來 權益投資不斷檔

時隔近兩個月，又見險資舉牌。國壽集團近日增持并舉牌農業銀行H股，國壽集團及一致行動人持股比例突破10%的“二度舉牌線”；中外合資壽險公司中信保誠近日也積極增持，對中集集團的持股比例突破5%，觸及“舉牌線”。有券商分析師指出，舉牌頻發，險資增持權益資產有望持續。

兩項舉牌亮相

中國保險行業協會6月1日披露，國壽集團5月26日通過滬港通從港股二級市場買入農業銀行H股，實現增持并構成舉牌。而此項披露之前最新一項舉牌信息為今年4月初。

在本次交易前，國壽集團對農業銀行H股的持股比例為1.023%，一致行動人中國人壽持股比例為8.960%，合計持股9.983%；交易完成后，國壽集團持股比例上升至1.042%，合計持股比例上升至10.002%。截至當日，國壽集團合并持有農業銀行H股股票的賬面余額為87.08億元。

此外，中集集團近日披露，中外合資壽險公司中信保誠5月29日通過二級市場增持該公司A股713.75萬股，占公司總股本的0.20%。本次交易前，中信保誠持有的中集集團的A股及H股合計占公司總股本的4.99%。本次交易后，中信保誠合計持股比例升至5.19%，構成舉牌。

今年舉牌頻現

雖然從4月初到6月初舉牌消息“沉寂”，但今年以來，險資舉牌并不稀少，一季度甚至迎來了小高峰。

中國保險行業協會數據顯示，除了上述舉牌信息，今年以來險資動作頻繁，舉牌次數已達15次，已超越去年全年的次數。舉牌的險企既包括中國人壽、中國太保、太平人壽等大型險企，也包括安信農業、太保安聯健康、中信保誠等中小型險企，還有華泰資產這樣的保險資管公司。

被舉牌個股除了上述兩只外，還包括中國光大控股、錦江資本、中廣核電力H股、贛鋒鋰業H股、大悅城、國創高新等。險資出手對象不僅包括低估值的優質H股，還包括疫情期間整體表現相對穩健的部分A股標的。

有券商人士分析指出，H股的占比較高，因為舉牌的成本是險資考慮的重點，H股頻遭舉牌可能與H股估值較低有關。

權益類投資馬不停蹄

保險業人士表示，在利率下行、非標資產收益率下降及信用風險增加的情況下，險企增加權益性資產配置比重將成為有效對沖方式。

太保資產總經理陳林表示，重點關注中長期權益類資產的配置價值，如高股息資產、穩定現金流行業、保險生態圈、帶來效率提升和產品流程改造的金融科技產業等方面公司的投資。

銀保監會數據顯示，截至2020年一季度末，保險資金運用余額為19.43萬億元，同比增長13.9%。從配置結構看，權益類資產4.38萬億元，占比22.57%。銀保監會副主席周亮此前表示，目前保險資金投資股票和基金的規模達2萬億元左右，占保險資金運用余額的10.8%，下一步，將允許償付能力充足率比較高、資產匹配狀況比較好的保險公司，在現有權益投資30%上限的基礎上，適度提高權益類資產的投資比重。

華西證券非銀金融行業分析師曹杰分析指出，險資增持權益資產有望持續。他分析稱，非標資產與債券收益率下降導致險資權益配置需求上升。從中長期來看，債券和類債的非標產品收益率將處于下降通道，險資須在控制信用風險的同時能夠保持相對高的收益，以保證5%左右的投資收益率。因此逢低建倉更多優質權益資產或將成為大勢所趨。

曹杰表示，基于過去被舉牌上市公司的財務數據特征與險資舉牌的偏好，認為低PB、高ROE、高股息率、高分紅率的上市公司具有更高的被舉牌可能性。銀行、地產、食品飲料行業為潛在舉牌標的行業的前三位。

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