摘要

【一文讀懂LOF、ETF、ETF聯(lián)接基金的聯(lián)系與區(qū)別】ETF、ETF聯(lián)接基金和LOF，均是創(chuàng)新性的基金產(chǎn)品，隨著近年來(lái)ETF基金的火熱，LOF基金與ETF聯(lián)接基金也逐漸走進(jìn)投資者的視野，那什么是LOF基金與ETF聯(lián)接基金，這兩者與ETF基金之間又有何關(guān)聯(lián)？（天天基金）

ETF、ETF聯(lián)接基金和LOF，均是創(chuàng)新性的基金產(chǎn)品，隨著近年來(lái)ETF基金的火熱，LOF基金與ETF聯(lián)接基金也逐漸走進(jìn)投資者的視野，那什么是LOF基金與ETF聯(lián)接基金，這兩者與ETF基金之間又有何關(guān)聯(lián)？

LOF基金

LOF是一種場(chǎng)內(nèi)基金，可以在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)交易、申贖交易，也可以在場(chǎng)外進(jìn)行申贖交易。

需要跟大家說(shuō)明的是，申購(gòu)贖回，可以分為場(chǎng)內(nèi)申贖和場(chǎng)外申贖兩種方式。我們?cè)诠善苯灰总浖镞M(jìn)行場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)，也可以我們天天基金里進(jìn)行場(chǎng)外申購(gòu)。但需要注意的是，在場(chǎng)外申購(gòu)的LOF，是不能在直接在場(chǎng)內(nèi)賣(mài)出的，如果需要這樣操作，可以通過(guò)轉(zhuǎn)托管的方式，把份額轉(zhuǎn)到場(chǎng)內(nèi)系統(tǒng)之后再賣(mài)出。

ETF基金

如果用公式來(lái)表達(dá)ETF即為：ETF = 交易+指數(shù)+基金。

接下來(lái)我們將從交易、指數(shù)、基金這三個(gè)方面來(lái)理解ETF的內(nèi)涵：

交易：ETF是可以在證券交易所進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)的交易型基金。作為在交易所交易的產(chǎn)品，ETF可以像股票一樣實(shí)現(xiàn)自由買(mǎi)賣(mài)。由于交易性質(zhì)突出，ETF常被稱(chēng)為“大股票”或“指數(shù)股”。

指數(shù)：ETF是追蹤特定證券指數(shù)的指數(shù)型基金。實(shí)際上，ETF是一種指數(shù)投資工具，通過(guò)復(fù)制標(biāo)的指數(shù)來(lái)構(gòu)建跟蹤指數(shù)變化的組合證券，使得投資者通過(guò)買(mǎi)賣(mài)一種產(chǎn)品就實(shí)現(xiàn)了一攬子證券的交易。

基金：ETF是可以隨時(shí)進(jìn)行實(shí)物申購(gòu)贖回的開(kāi)放式基金。在交易時(shí)間內(nèi)，投資人在一級(jí)市場(chǎng)可以隨時(shí)以組合證券的形式申購(gòu)贖回ETF 份額。

LOF和ETF有何不同

區(qū)別一：申購(gòu)贖回機(jī)制不同。在申購(gòu)和贖回時(shí)，在場(chǎng)內(nèi)交易時(shí)，LOF與ETF相同，而LOF還可在場(chǎng)外交易，就是和普通場(chǎng)外基金一樣，在交易平臺(tái)上買(mǎi)賣(mài)。

區(qū)別二：參與門(mén)檻不同。ETF在申購(gòu)和贖回有數(shù)量上的最低要求，最小數(shù)額需100萬(wàn)份，起點(diǎn)較高，適合機(jī)構(gòu)客戶(hù)和有實(shí)力的個(gè)人投資者。LOF的產(chǎn)品申購(gòu)和贖回與其他開(kāi)放式基金一樣，申購(gòu)起點(diǎn)為1000基金單位，更適合中小投資者參與。

區(qū)別三：適用的基金類(lèi)型不同。ETF本質(zhì)上是被動(dòng)型的指數(shù)型基金。LOF基金有被動(dòng)跟蹤指數(shù)的指數(shù)型基金，也有主動(dòng)管理型的股票基金。那么如何區(qū)分呢？其實(shí)很簡(jiǎn)單，如果是被動(dòng)跟蹤指數(shù)的LOF指數(shù)型基金，那么在基金信息里肯定會(huì)有“跟蹤標(biāo)的”，反之，就是主動(dòng)管理的股票型基金。

區(qū)別四：在二級(jí)市場(chǎng)的凈值報(bào)價(jià)上，ETF每15秒提供一次基金凈值報(bào)價(jià)，LOF一天提供一個(gè)基金凈值報(bào)價(jià)。

ETF聯(lián)接基金

上面剛說(shuō)了ETF，而ETF聯(lián)接基金就是一種投資ETF的場(chǎng)外基金。

上面兩種基金，都是投資指數(shù)里對(duì)應(yīng)的成分股，而ETF聯(lián)接基金，則是直接投資ETF，并且因?yàn)镋TF可以比較精準(zhǔn)地追蹤指數(shù)，所以ETF聯(lián)接基金也能實(shí)現(xiàn)指數(shù)追蹤的效果。另外，ETF聯(lián)接基金不會(huì)因?yàn)橥顿YETF而再次跟投資者收取這部分管理費(fèi)用。

選擇LOF、ETF還是ETF聯(lián)接？

對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，無(wú)論是對(duì)資金量的需求或是投資渠道的要求，LOF基金的限制比ETF基金都要小，而且購(gòu)買(mǎi)與贖回相對(duì)更方便。如沒(méi)有股票賬戶(hù)，則可以選擇ETF聯(lián)接基金，因?yàn)槭峭ㄟ^(guò)基金銷(xiāo)售平臺(tái)參與交易，還可以設(shè)置為定投。

對(duì)于專(zhuān)業(yè)投資者來(lái)說(shuō)，ETF基金可以更快的反應(yīng)基金凈值的變化，可以進(jìn)行短線(xiàn)操作，對(duì)投資者的專(zhuān)業(yè)性要求更高，而LOF基金一天反應(yīng)一次凈值變化。此外，因?yàn)镋TF聯(lián)接基金的標(biāo)的是ETF基金，所以ETF聯(lián)接基金的跟蹤誤差可能要略大于ETF基金。投資者可以根據(jù)自己的情況自主選擇。