【行情回顧】

今日三大指數均線附近窄幅震蕩，兩市成交額1.04萬億，較上日減少6.61%。

板塊上看，光伏仍維持活躍，雅博股份、江河集團、鹿山新材、拓日新能、意華股份等10只個股漲停；醫藥方向資金回流疫情線做超跌反抽，雅本化學漲超13%，安旭生物、隴神戎發漲超10%，精華制藥、新華制藥、中國醫藥、盤龍藥業等漲停；地產方向，中交地產、合肥城建、新華聯10cm漲停，渝開發、信達地產、深賽格、順發恒業、棲霞建設等跟漲；釀酒方向，大豪科技10cm漲停，廣譽遠、酒鬼酒、金種子酒、今世緣、山西汾酒等均有表現；交運方向，廣州港、招商南油、錦江在線、東方創業、圓通速遞、晶雪節能、中遠海能等漲幅居前；汽車、物聯網、新能源車、電池制造業等板塊跌幅居前。

北向資金截止收盤流入79.17億，滬股通流入58.15億，深股通流入21.02億。

（觀點僅供參考學習，不構成投資建議，操作風險自擔）

【趨勢觀察】

今天指數的逼空是不夠徹底的，但是量能還是站在萬億上方，目前資金在賽道繞了一圈以后開始漂移，除了光伏還算比較強勢，其他的強度都在減弱，后續需要留意一下賽道方向整體如果調整，是否白酒或者醫藥有大資金接力，如果有，指數勉強還是可以就這樣窄幅走上去，否則壓力仍然會存在。

另外，農業這邊是一個反指數的指標：

階段是有一點調整，但調得不深，我們上周說了農發種業這個位置很可能會下來，因為農業這邊板塊整體出現了壓力：

如果說，有人提前看了我們的文章，這波大跌是可以避開的：

其實農業的行情并沒有結束，今年是疫情+地緣政治危機疊加的一年，農業行情還會反復，對標的是2020年能穿越到2021年的行情，因此農業的標的，我們可以適當等待回調以后去看。

后續還會去反復地炒，尤其是低位的一些化肥、農藥等方向，是有機構資金的身影的，我們不妨再等等，今年還有一半，還會有機會。

（觀點僅供參考學習，不構成投資建議，操作風險自擔）

石油趨勢機會：

石油這邊已經進入了標準的超跌+趨勢行情，之所以這樣還是和原油期貨有所聯動，但板塊資金介入并沒有完全依照期貨的走勢，只是節奏上同頻，板塊中樞沒有嚴格意義上的上移，因為4月25日市場的流動性反饋很差，導致了極端的殺跌。

目前看，這個板塊修復的程度還不夠，板塊效應還沒起來，因此有一定的試錯機會，逢回調可以考慮防守。

且期貨價格走勢也是非常標準的多頭趨勢，在下一輪的大分化到來之前，板塊仍有機會。

疊加邏輯去看：

1.原油價格和庫存呈較為顯著的反向相關性。今年以來美國原油庫存在補庫階段持續去庫存且屢創新低是油價持續上漲的核心驅動而非俄烏沖突。

俄烏沖突后俄羅斯原油出口量出現增加，而并非如同市場預期出現下滑。

2.今年以來雖然全球原油供應端增長顯著，合計有超過 300 萬桶/日增量：包括美國頁巖油持續增產并且歷史性大幅釋放戰略儲備，OPEC+（含俄羅斯）原油供應均顯著增加，而中國受到疫情影響需求出現下滑。

根據機構測算影響需求量級上接近百萬桶/日，都沒能抵擋以歐美為主的海外主要經濟體出行需求遠超預期帶來的供求嚴重緊張的影響，導致成品油漲幅遠超預期，成品油裂解價差屢創新高，進而持續拉動原油價格中樞上移。

3.機構測算，今年6-9 月歐美出行旺季需求相較于1- 4月淡季期間或有顯著提升，疊加中國6月份開始疫后需求回升，全球6-9月原油需求相較于1-4月或增加約420萬桶/日，約為全球消費量 4.26%，遠超當前全球戰略原油儲備釋放速度，警惕油品價格飆漲風險！

總的來說，最大的增量需求來自于疫后復蘇，最大的阻力并非俄烏沖突，反而是美國原油去庫存，這也就解釋了為什么一季度巴菲特要加倉原油了。

2022 年 3 月以來，美國市場成品油價差持續擴大，汽油裂解價差接近歷史高點，柴油和航空煤油價差則已創下新高。成品油價格上漲一方面由原油價格上漲推動，另一方面裂解價差的快速擴大說明成品油自身的供應緊張也是推動價格上漲的重要因素。

石油上一波帶動板塊情緒的標的是準油股份，這一波雖然不算強，但還是在表現，也許能走趨勢：

最近也是和中國海油做聯動，中國海油趨勢還是比較堅挺的，上市那幾天密密麻麻的龍虎榜，機構鎖倉后，橫盤了一段時間也創出了新高：

不僅如此，中國石化和中國石油還是多頭趨勢，這比最近的基建要靠譜一點，中軍能支撐住：

還有個底部起來的，新潮能源，低價+油田：

這一波也不算弱的，4月29日實現了2連板以后，并沒有回到原點，反而開始走趨勢，因此這一波，確定性還是可以的，節奏和中國海油高度相關，海油今天沖高遇阻純粹是因為這個市場輪動不算很徹底，各個板塊都動一下，但就是不加強，我們盤中有提到：

所以接下來預計，今天輪動到的板塊都會有調整的預期，因為輪動到了卻不加強，資金試錯需要成本，那么節奏上就會需要向下找一個支撐，接下來逢低，原油方向回調的話，還是可以看的。

然后有個疊加基本面的，錯殺股，杰瑞股份：

根據公司微信公眾號，6月1日杰瑞與北美知名油服公司簽署渦輪壓裂整套車組大單，合同金額超2億元人民幣。產品再次獲得美國高端市場的認可。這個就是機構方向的底部啟動的趨勢行情個股，后續因為油價的上行，會導致北美的油服設備也即將進入放量更換的階段。

因此后續它會有一定的預期差，可能還會有新的訂單出來，就是業績可能會不錯。

（觀點僅供參考學習，不構成投資建議，操作風險自擔）

【后市策略】

后市講究一個防御策略，指數這個位置一度嘗試逼空，萬一成功了，就會面臨踏空，但如果直接上頭追高，且逼空失敗，我們就會面臨套牢的風險。

所以現在做防御，是比較穩妥的，一個是白酒，白酒這邊趨勢相對穩健，即便逼空結果驗證失敗，影響也不大，因為白酒歷來業績能貫穿全年，且板塊處于底部，還有一個就是石油板塊，石油這邊逢低去看，也是不錯的，因為期貨是多頭的，且景氣周期就在后疫情時代，它波段趨勢就是向上，所以可以容錯。

（觀點僅供參考學習，不構成投資建議，操作風險自擔）