央行10日召開2020年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)布會，市場關(guān)心的資管新規(guī)延期、宏觀杠桿率上升、部分理財產(chǎn)品浮虧、房地產(chǎn)融資乃至“熱錢”流動等話題，央行統(tǒng)統(tǒng)進(jìn)行了回應(yīng)。

重點(diǎn)一：

穩(wěn)妥有序推進(jìn)資管行業(yè)整改轉(zhuǎn)型

近期業(yè)內(nèi)關(guān)于資管新規(guī)延期的討論又起。

中國人民銀行金融穩(wěn)定局局長孫天琦表示，目前，全球經(jīng)濟(jì)受到疫情的影響暫時出現(xiàn)了萎縮，我國經(jīng)濟(jì)也存在一定的下行壓力，增加了資管業(yè)務(wù)規(guī)范整改的難度，市場非常關(guān)注資管新規(guī)過渡期相關(guān)政策。下一步，人民銀行將會同有關(guān)部門在堅持資管新規(guī)基本要求的基礎(chǔ)上，密切跟蹤監(jiān)測資管業(yè)務(wù)規(guī)范整改的情況，按照實(shí)事求是的原則做好相關(guān)工作，穩(wěn)妥有序推進(jìn)資管行業(yè)的整改與轉(zhuǎn)型。

中國人民銀行辦公廳主任周學(xué)東表示，今年受疫情沖擊，建議延期是合理的。但也有機(jī)構(gòu)、學(xué)者認(rèn)為不能延太長，可能延一年較為合適。無論是延1年、2年還是3年，對金融機(jī)構(gòu)來說，關(guān)鍵是必須要轉(zhuǎn)型，再回到過去大搞表外業(yè)務(wù)、以錢炒錢、制造金融亂象的狀態(tài)是不可能的。

重點(diǎn)二：

壓實(shí)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)和股東主體責(zé)任

對于安信信托暴露風(fēng)險等問題，孫天琦回應(yīng)稱，關(guān)于幾個信托公司風(fēng)險處置過程中有關(guān)投資者、消費(fèi)者的問題，相關(guān)監(jiān)管部門和地方政府正在研究方案，人民銀行也在緊密配合。

孫天琦強(qiáng)調(diào)，第一，堅持市場化、法治化原則，壓實(shí)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)和相關(guān)股東的主體責(zé)任。第二，依法保護(hù)投資者的合法權(quán)益，保護(hù)投資者的知情權(quán)、公平選擇權(quán)、財產(chǎn)安全權(quán)、求得賠償權(quán)等合法權(quán)益。第三，加強(qiáng)投資者教育，幫助投資者樹立“收益自享、風(fēng)險自擔(dān)”的風(fēng)險責(zé)任意識，準(zhǔn)確評估自己的風(fēng)險承擔(dān)能力。產(chǎn)品處理上，要嚴(yán)肅市場紀(jì)律，防止道德風(fēng)險和逆向選擇。第四，對監(jiān)管部門而言要舉一反三，加強(qiáng)金融業(yè)行為監(jiān)管體系的構(gòu)建，規(guī)范類似產(chǎn)品的銷售行為，杜絕欺詐誤導(dǎo)投資者，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

重點(diǎn)三：

個別理財產(chǎn)品浮虧是正常現(xiàn)象

在影子銀行方面，中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長阮健弘表示，大家通常理解的影子銀行就是銀行體系以外的信用中介，這是一個很寬泛的概念，央行主要關(guān)注資管產(chǎn)品。

“總體來看，資管產(chǎn)品的風(fēng)險進(jìn)一步收斂。”阮健弘表示，一是同業(yè)交叉持有的占比持續(xù)下降。5月末資管產(chǎn)品的同業(yè)資金來源占其全部資金來源為49.8%，比年初下降了1.2個百分點(diǎn)。二是杠桿率回落。三是凈值型產(chǎn)品占比持續(xù)上升，5月末凈值型產(chǎn)品募集資金占全部資管產(chǎn)品募集資金的余額是60.3%，比年初高4.9個百分點(diǎn)。四是非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)規(guī)模持續(xù)減少。5月末資管產(chǎn)品投資的非標(biāo)準(zhǔn)化的債權(quán)類資產(chǎn)規(guī)模同比下降7.6%，比年初下降1.2個百分點(diǎn)。

阮健弘還稱，關(guān)注到近期個別理財產(chǎn)品出現(xiàn)了浮虧。市場變化必然會導(dǎo)致凈值產(chǎn)品的波動，目前凈值產(chǎn)品的占比已達(dá)60%，有如此大的規(guī)模，出現(xiàn)階段性浮虧也是正常現(xiàn)象。

重點(diǎn)四：

二季度宏觀杠桿率可能還會上升

阮健弘表示，一季度受疫情影響，我國宏觀杠桿率提升了14.5個百分點(diǎn)。從現(xiàn)在的情況來看，二季度宏觀杠桿率可能還會上升。

阮健弘指出，要看到宏觀杠桿率上升背后的機(jī)理。當(dāng)前宏觀杠桿率上升是逆周期政策調(diào)節(jié)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)商復(fù)市，在這個過程中應(yīng)當(dāng)允許宏觀杠桿率有階段性上升。這種階段性上升體現(xiàn)的是金融擴(kuò)大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信用支持，實(shí)際上是為未來保持合理宏觀杠桿率水平創(chuàng)造條件。雖然二季度宏觀杠桿率還會上升，但更要看到逆周期政策支持實(shí)體取得了顯著的成效，經(jīng)濟(jì)和生產(chǎn)秩序都在加快恢復(fù)。

重點(diǎn)五：

利率不是越低越好

中國人民銀行貨幣政策司副司長郭凱強(qiáng)調(diào)，貨幣政策的立場仍然是穩(wěn)健的，貨幣政策更加靈活適度，更加強(qiáng)調(diào)“適度”兩字。一是總量上要適度，信貸投放要和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏相匹配。如果信貸投放節(jié)奏過快的話，快于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇就會產(chǎn)生資金淤積，產(chǎn)生信貸資金沒法有效使用的問題。二是價格上要適度。一方面要引導(dǎo)融資成本進(jìn)一步降低，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利；同時也要認(rèn)識到，利率適當(dāng)下行并不是利率越低越好，利率過低也是不利的。利率如果嚴(yán)重低于和潛在經(jīng)濟(jì)增長率相適應(yīng)的水平，就會產(chǎn)生套利、資源錯配問題，產(chǎn)生資金可能流向不應(yīng)該流向領(lǐng)域的問題。所以利率適當(dāng)下行但也不能過低。

重點(diǎn)六：

高度重視“熱錢”流動現(xiàn)象

中國人民銀行研究局局長王信表示，央行相關(guān)部門以及國家外匯管理局都高度重視“熱錢”流動現(xiàn)象。學(xué)術(shù)界對于什么是“熱錢”有不同的認(rèn)識，爭論很大。但共識是對于短期內(nèi)大規(guī)模的跨境資本流動需要保持高度警惕，也要對跨境資本流動進(jìn)行宏觀審慎管理。

重點(diǎn)七：

房地產(chǎn)融資保持穩(wěn)定

阮健弘表示，整體上看，上半年金融總量充足，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率較高，有效支持了疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于基本平穩(wěn)狀態(tài)，供需兩方總體上較為平衡，貨幣政策也保持穩(wěn)健，而且更加靈活適度。經(jīng)濟(jì)不存在長期通脹或者通縮的基礎(chǔ)。

下半年金融系統(tǒng)將繼續(xù)做好“六穩(wěn)”工作，落實(shí)“六保”任務(wù)，加大對穩(wěn)企業(yè)、保就業(yè)的金融支持，預(yù)計M2和社會融資規(guī)模將保持平穩(wěn)增長。

在房地產(chǎn)方面，阮健弘表示，從央行的監(jiān)測看，房地產(chǎn)融資保持了比較穩(wěn)定的狀況，5月末全口徑的房地產(chǎn)融資增速10.3%，比同期的社會融資規(guī)模增速要低2.2個百分點(diǎn)。

另外，中國人民銀行金融市場司司長鄒瀾表示，早些年，商業(yè)銀行對房地產(chǎn)行業(yè)新增貸款占各項貸款增量的比例曾高達(dá)43%左右，這些年在相應(yīng)政策引導(dǎo)下，該比例逐年下降，今年1-5月，占比已降至25%。