投資目標

本基金堅持穩健投資理念,通過自上而下與自下而上相結合、定性與定量分析相結合的方式精選價值低估和具有安全邊際的個股,同時注重控制股票市場下跌風險,力求獲得穩健收益,實現基金資產的長期穩健增值。

投資理念

暫無數據

投資范圍

本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內依法發行上市的股票(包括中小板、創業板及其他經中國證監會核準上市的股票、存托憑證)、港股通標的股票、債券(包括國內依法發行和上市的國債、地方政府債、金融債、企業債、公司債、次級債、可轉換債券、可交換債券、分離交易可轉債、央行票據、中期票據、短期融資券(包括超短期融資券)以及經法律法規或中國證監會允許投資的其他債券)、債券回購、資產支持證券、權證、同業存單、銀行存款、股指期貨、國債期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。如法律法規或監管機構以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍。并可依據屆時有效的法律法規適時合理地調整投資范圍。

投資策略

本基金采用穩健的資產配置和股票投資策略。在資產配置中,通過以宏觀經濟及宏觀經濟政策分析為核心的情景分析法來確定投資組合中股票、債券和現金類資產等的投資范圍和比例,并結合對市場估值、市場資金、投資主體行為和市場信心影響等因素的綜合判斷進行靈活調整;在股票投資中,采取“自上而下和自下而上相結合”的策略,優選價值相對低估的具備估值邊際的公司股票構建投資組合,并輔以嚴格的投資組合風險控制,以獲得長期持續穩健的投資收益。本基金投資策略的重點是資產配置和精選股票策略。(一)大類資產配置本基金在宏觀經濟分析基礎上,結合對政策面、市場資金面的分析,積極把握市場發展趨勢,并根據經濟周期不同階段各類資產市場表現的變化情況,對股票、債券和現金等大類資產投資比例進行戰略配置和調整。(二)股票精選策略本基金的股票投資將以追求穩健為策略導向,主要通過自上而下與自下而上相結合的方式,精選經營穩健、估值合理、行業景氣度較高、具有一定安全邊際的個股。本基金將綜合考慮投資回報的穩定性、持續性與成長性,通過精細化風險管理和組合風險收益的優化,實現行業與風格類資產的均衡配置,追求風險調整后收益的最大化,再結合定量、定性等分析方法及其它投資分析工具,開展投資。

本基金致力于精選價值相對低估和具有較高安全邊際的公司股票。1、定量分析定量分析方面,本基金關注擬投資對象的盈利能力、成長性、合理估值水平三個指標。本基金特別注重盈利質量的分析。(1)盈利能力本基金通過盈利能力分析評估上市公司創造利潤的能力,主要參考的指標包括凈資產收益率(ROE),銷售毛利率,銷售凈利率,EBITDA/主營業務收入等。(2)成長能力本基金投資方法上重視投資價值與成長潛力的平衡,一方面利用價值投資標準篩選估值低估或合理的股票,避免市場波動時的風險和股票價格高企的風險;另一方面,利用成長性投資可分享高成長收益的機會。本基金通過成長能力分析評估上市公司未來的盈利增長速度,主要參考的指標包括:主營業務收入增長率、銷售毛利率增長率、每股收益增長率等。(3)估值水平本基金通過估值水平分析評估當前市場估值的合理性,主要參考的指標包括市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、市盈增長比率(PEG)、自由現金流貼現(FCFF,FCFE)和企業價值/EBITDA等。2、定性分析本基金在定量分析選取出的股票基礎上,通過進一步定性分析,從持續成長性、市場前景以及公司治理結構等方面對上市公司進行進一步的精選。

(1)持續成長性的分析。通過對上市公司生產、技術、市場、經營狀況等方面的深入研究,評估具有持續成長能力的上市公司。(2)在市場前景方面,需要考量的因素包括市場的廣度、深度、政策扶持的強度、所處行業的景氣程度以及上市公司創新能力取得競爭優勢、開拓市場、進而創造利潤增長的能力。(3)公司治理結構的優劣對包括公司戰略、創新能力、盈利能力乃至估值水平都有至關重要的影響。本基金將從上市公司的管理層評價、戰略定位和管理制度體系等方面對公司治理結構進行評價。3、存托憑證投資策略本基金投資存托憑證的策略依照上述境內上市交易的股票投資策略執行。(三)債券投資策略本基金通過對國內外宏觀經濟態勢、利率走勢、收益率曲線變化趨勢和信用風險變化等因素進行綜合分析,構建和調整固定收益證券投資組合,力求獲得穩健的投資收益。1、久期配置策略本基金將考察市場利率的動態變化及預期變化,對GDP、CPI、國際收支等引起利率變化的相關因素進行深入的研究,分析宏觀經濟運行的可能情景,并在此基礎上判斷包括財政政策、貨幣政策在內的宏觀經濟政策取向,對市場利率水平和收益率曲線未來的變化趨勢做出預測和判斷,結合債券市場資金供求結構及變化趨勢,確定固定收益類資產的久期配置。

2、類屬配置策略類屬配置主要包括資產類別選擇、各類資產的適當組合以及對資產組合的管理。本基金通過情景分析和歷史預測相結合的方法,自上而下在債券一級市場和二級市場,銀行間市場和交易所市場,銀行存款、信用債、政府債券等資產類別之間進行類屬配置,進而確定具有最優風險收益特征的資產組合。3、個券選擇策略對于國債、央行票據等非信用類債券,本基金將根據宏觀經濟變量和宏觀經濟政策的分析,預測未來收益率曲線的變動趨勢,綜合考慮組合流動性決定投資品種;對于信用類債券,本基金將根據發行人的公司背景、行業特性、盈利能力、償債能力、流動性等因素,對信用債進行信用風險評估,積極發掘信用利差具有相對投資機會的個券進行投資,并采取分散化投資策略,嚴格控制組合整體的違約風險水平。4、可轉債投資策略可轉債兼具權益類證券與固定收益類證券的特性,本基金一方面將對發債主體的信用基本面進行深入挖掘以明確該可轉債的債底保護,防范信用風險;另一方面,還將進一步分析公司的盈利和成長能力以確定可轉債中長期的上漲空間。本基金將借鑒信用債的基本面研究,從行業基本面、公司的行業地位、競爭優勢、財務穩健性、盈利能力、治理結構等方面進行考察,精選財務穩健、信用違約風險小的可轉債進行投資。

(四)資產支持證券投資策略資產支持證券主要包括資產抵押貸款支持證券(ABS)、住房抵押貸款支持證券(MBS)等證券品種。本基金將重點對市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等影響資產支持證券價值的因素進行分析,并輔助采用蒙特卡洛方法等數量化定價模型,評估資產支持證券的相對投資價值并做出相應的投資決策。(五)金融衍生品投資策略1、股指期貨投資策略本基金投資股指期貨將根據風險管理的原則,以套期保值為目的,選擇流動性好、交易活躍的期貨合約,并根據對證券市場和期貨市場運行趨勢的研判,以及對股指期貨合約的估值定價,與股票現貨資產進行匹配,實現多頭或空頭的套期保值操作,由此獲得股票組合產生的超額收益。本基金在運用股指期貨時,將充分考慮股指期貨的流動性及風險收益特征,對沖系統性風險以及特殊情況下的流動性風險,以改善投資組合的風險收益特性。2、權證投資策略權證為本基金輔助性投資工具,投資原則以套期保值為目的,為有利于加強基金風險管理。在進行權證投資時,基金管理人將通過對權證標的證券基本面的研究,并結合權證定價模型尋求其合理估值水平,根據權證的高杠桿性、有限損失性、靈活性等特性,通過限量投資、優化組合等投資策略進行權證投資。

基金管理人將充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特征,通過資產配置、品種與類屬選擇,謹慎進行投資,追求較穩定的當期收益。3、國債期貨投資策略國債期貨作為利率衍生品的一種,有助于管理債券組合的久期、流動性和風險水平。管理人將按照相關法律法規的規定,結合對宏觀經濟形勢和政策趨勢的判斷、對債券市場進行定性和定量分析。構建量化分析體系,對國債期貨和現貨基差、國債期貨的流動性、波動水平、套期保值的有效性等指標進行跟蹤監控,在最大限度保證基金資產安全的基礎上,力求實現基金資產的長期穩健增值。國債期貨相關投資遵循法律法規及中國證監會的規定。

分紅政策

1、在符合有關基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數最多為6次,每份基金份額每次收益分配比例不得低于收益分配基準日每份基金份額該次可供分配利潤的10%,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;2、本基金收益分配方式分兩種:現金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現金分紅;3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值;4、每一基金份額享有同等分配權;5、法律法規或監管機關另有規定的,從其規定。在不影響基金份額持有人利益的情況下,基金管理人可在法律法規允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則,此項調整不需要召開基金份額持有人大會,但應予變更實施日前在指定媒介公告。

業績比較基準

滬深300指數收益率×60%+人民幣計價的恒生綜合指數收益率×15%+中證全債指數收益率×25%

風險收益特征

本基金是混合型基金,其預期收益及風險水平高于貨幣市場基金和債券型基金,低于股票型基金。本基金如投資于港股通標的股票,可能會面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險,包括港股市場股價波動較大的風險(港股市場實行T+0回轉交易,且對個股不設漲跌幅限制,港股股價可能表現出比A股更為劇烈的股價波動)、匯率風險(匯率波動可能對基金的投資收益造成損失)、港股通機制下交易日不連貫可能帶來的風險(在內地開市香港休市的情形下,港股通不能正常交易,港股不能及時賣出,可能帶來一定的流動性風險)等。