記者 | 肖恩

一邊是金價不斷創造紀錄，另一邊則是全球第二大消費市場一蹶不振。受新冠疫情影響，擁有13人口的印度需求量已滑入26年來的谷底。

世界黃金協會（WGC）7月30日發布的數據顯示，因家庭可支配收入減少，上半年印度黃金零售量僅165.6噸，同比下降56%。其中第二季度因全國采取封鎖措施，需求量暴跌70%至63.7噸。

婚慶和佛陀滿月節等重要節日較集中的第二季度，通常是印度黃金消費旺季。

投資者對以黃金為首的避險資產熱情高漲，以及盧比貶值，卻推動金價持續走高。截至印度時間31日下午3點08分，印度現貨黃金價格達到53599盧比/10克（約合人民幣4973.48元），已經連續15日保持上漲。當地黃金期貨MAUc1今年以來已經攀升35%，較去年全年漲幅高出10個百分點。

世界黃金協會印度區董事總經理Somasundaram PR表示，目前多地再次實施封鎖，加上金價攀升，印度的黃金需求今年內收復失地的可能性不大。全年消費量或將跌破1994年的最低點（415噸）。

安本標準投資管理公司ETF產品主管鄧恩（Steve Dunn）表示，全球來看，今年的黃金需求基本上都是靠投資需求支撐。根據世界黃金協會的數據，第二季度全球黃金需求量下降了11%；珠寶需求量降至歷史新低251噸，降幅達53%。

世界黃金協會的Somasundaram表示，過去幾個月的封鎖使經濟停滯、失業率居高不下，人們對未來收入預期極其不確定，因此更傾向于將積蓄用于維持生產活動，甚至典當黃金籌集資金，購買黃金商品的熱情也因此冷卻。

印度缺乏健全的社會福利制度，作為避險資產的黃金是人們最信任的保險和退休保障，在急需資金時可以馬上兌現，同時也是一種無需納稅即可儲存財富的好方法。

近幾個月，印度金融機構的黃金質押貸款業務需求持續旺盛，即借款人以可在黃金交易所交易且交割的標準金作質押，從銀行獲得信貸資金的一種貸款方式。這種貸款方式方便快捷，整個過程耗時不超過1小時。

家住果阿邦的費爾南德斯（Paul Fernandes）就是銀行現在需要的潛在客戶。原本從事游輪服務工作的費爾南德斯在過去3個月都沒有收入，只能在當地銀行當了妻子的金飾為孩子支付6月的學費。在印度許多地方，尤其是農村地區，典當家中女性的黃金飾品一般是走投無路的選擇。

通過黃金存貸，消費者可以獲得相當于黃金價值75%的現金，銀行則收取7%至15%的利息。Manappuram和Muthoot等非銀行金融機構利息可高至29%。在剛剛過去的第二季度，私人銀行Federal Bank的黃金貸款總量較去年同期增加了36%。

為了滿足高需求，許多金融機構采取相應措施拓展該項業務，例如提供24小時上門、延長放貸期限、在郊區增設受理點等。一般黃金存貸的償還期限介于90天-120天之間，但Indel Money等金融機構近期已將償還期延長至兩年。

畢馬威會計事務所估算，在規模高達460億美元的印度黃金存貸市場，65%的業務是通過非正式金融機構辦理，也就是私營典當行，他們收取的利息可以達到25%至50%。在印度每一個街角基本都能看到典當行存在。畢馬威預計，到2021年3月，印度黃金存貸市場規模將擴大至少34%至610億美元。

另外，印度還衍生出一些專門從事黃金存貸業務的線上平臺。Google Pay和Paytm等多個移動支付和電商平臺也開始涉足該領域。

作為全球第二大黃金市場，印度需求走低可能限制全球金價進一步攀升。受需求疲軟影響，今年第二季度印度黃金總進口量僅有11.6噸，同比下降95%。

在過去的24小時中，印度再次創下的單日新增確診55579的新紀錄，確診患者總數已經超過了163萬，僅次于美國和巴西。印度疫情的發展趨勢給未來的經濟形式投下了巨大的陰影。

但黃金情結已經根植在印度文化深處，因此珠寶商依然對印度市場的前景充滿信心，尤其是11月中旬印度將迎來最重要的節日之一：排燈節，加上一些婚禮延期，這些都會是激發下半年反彈的重要機會。

世界黃金協會估計，印度家庭坐擁1.5萬億美元的黃金儲備，居世界首位，其中大部分是金飾的形式。在傳統印度婚禮上，象征吉祥的金飾是雙方家庭互贈禮物和新娘嫁妝中不可缺少的一部分。當地有句俗語：“沒有黃金，就沒有婚禮”。婚禮黃金需求占印度每年黃金需求的近50%。

作為最古老的硬通貨，黃金在印度教中還是財富與繁榮的象征。許多信徒還會購買黃金供奉神靈。在古代，社會地位低下的印度女性不能出門謀生，父母或男方贈予的黃金首飾就是她們的資產和保障。根據世界黃金協會2018年的報告，印度女性持有的黃金量占全球的11%。印度女性如果出門不點綴任何金飾，會被認為是不禮貌。

截至2019年，印度擁有銀行賬戶的人口超過了80%，這一比例在2011年時僅為35%。但即便開通了銀行賬戶，許多缺乏基本金融知識的印度人，尤其是偏遠地區的人們也不信任這一現代儲蓄工具。

印度國家農業和農村發展銀行2018年發布的調查顯示，有逾半數的受訪者更愿意將儲蓄留在家中。流動性高，又易于儲存的黃金仍是多數印度家庭的首選。