上周，隨著多家上市公司宣布 小額貸款公司，以及部分小額貸款公司將轉制為村鎮銀行的傳言，A股市場掀起了一股 小貸公司的熱潮。而華峰系下屬兩家上市公司（華峰超纖和華峰氨綸）和康盛股份等多家上市公司的股價因此出現大幅波動。

股價躁動的背后，是 者對小貸公司未來發展及其盈利能力的良好預期，但需要注意的是，上市公司的受益程度不僅與持股比例有關，也與上市公司根采取的會計方法有關。

中小企業扎堆小貸公司

根據證券時報網絡數據部統計，截至5月14日，2012年以來至少已有13家上市公司宣布 或增資小貸公司。而據證券時報記者不完全統計，此前已經 參股或控股小貸公司的上市公司則在20家以上。

從統計情況看，熱衷于 小貸公司的上市公司以中小型企業為主，其中今年宣布 或增資小貸公司的13家上市公司中有10家是中小板公司，而這10家中小板公司中又有一半上市時間不足2年。

分析人士認為，出現這種中小板次新股公司熱衷 小貸公司的現象可能有兩個重要原因：一是由于這類公司往往具有一定的超募資金，且部分募投項目尚未達產，閑置流動資金較多；二是募投項目尚未達產，上市公司有動力尋找短期的業績增長點。而小貸公司的 規模不大、 相對較高，成了其吸引中小型上市公司的主要原因。

同時，記者梳理發現，根據《中小企業板信息披露業務備忘錄第30號：風險 》的規定，中小板上市公司將超募資金 性用于補充流動資金或歸還銀行貸款后的12個月，不得從事證券 、房地產 、礦業權 、信托產品 以及深交所認定的其他風險 行為。但以參股形式 金融企業并不在此限。因此， 小貸公司可以成功規避政策限制，成為中小板公司管理沉淀資金的一個合法有效的途徑。

另外，從行業角度看， 小貸公司的上市公司行業分布比較分散，與前期房地產上市公司扎堆“采礦”的情況有較大不同。不過，這些上市公司大多處于生產性行業，而以金融控股、房地產為主業的類金融上市公司目前則較少出現在 小貸公司名單上。

小貸公司高

除了不違反法律法規，參股小貸公司的率相對較高也是他們受上市公司青睞的重要原因。此前，一位小貸公司負責人曾表示：“如果資金來源穩定，扣除成本等多方面的因素，公司的率達到15%問題不大。”

由于小貸公司的經營模式是將股東的出資以一定的利率借給客戶謀取利息，對于 小貸公司的上市公司來說，實質上是將這部分 用于取得利息性，類似在銀行定存和購買理財產品。當然，成立或參股小貸公司的程序要遠比購買理財產品或定存要復雜得多。

如今，一年期存款利率為3.5%，而銀行理財產品的年化率也很少超過10%。因此，小貸公司15%左右的率顯然對上市公司具有更強的吸引力。小貸公司的這種高來自于相對較高的借款利率，根據央行規定，小額貸款公司借貸利率水平不得高于央行基準利率的4倍。

小貸公司給相關上市公司帶來不菲的回報。紅豆股份2011年年報顯示，公司參股25%的無錫阿福農村小額貸款有限公司，2011年實現利潤2360萬元，體現在報表中有近600萬元，占上市公司凈利潤的近兩成。

澳洋順昌的2011年年報顯示，其持股42%的張家港昌盛小貸公司，去年實業營業收入7208.14萬元，貢獻歸屬于上市公司的凈利潤2182.39萬元，同比增長76.08%。而去年全年，澳洋順昌的凈利潤約為1億元，小貸公司貢獻利潤占比也超過20%。