在中國，隨著大型企業轉向債市融資的金融脫媒等現象，中國的傳統銀行正面臨客戶不斷下沉的現實。中國信貸行業下一階段的任務之一，應該是服務大約400萬家需要融資、但得不到融資的中小企業，這意味著巨大的市場機會。

400萬家法人類中小企業未被服務到

在任何一個國家，如果按照中小企業獲得外部債務融資的狀況，可以分為三大類：已經有融資的中小企業、需要融資但是得不到融資的中小企業、不需要融資的中小企業。

根據世界銀行針對非農法人類企業的定期的“企業調查”（Enterprise Surveys）數據庫顯示，全世界平均35.4%的中小企業由銀行提供融資、21%的中小企業需要融資但得不到融資、44%的中小企業不需要融資。這個數據針對的是從銀行借款，沒有包括從非銀行金融機構融資和已有融資但融資不足的中小企業。

中國的中小企業從銀行融資的占比為25.3%（顯著低于前述35.4%的國際平均水平）；58.5%的中小企業不需要借款（高于國際平均水平），16.2%的中小企業需要融資但是得不到。這一類中小企業可稱之為處于第二層級的中小企業。據此可推出：41.5%的企業需要信貸，16.2%的企業需要債務融資但得不到融資。

根據經合組織（OECD）國家的平均數——51.6%的企業有銀行信貸，55.2%的企業不需要借錢，可推出：44.8%的企業需要信貸， 實際獲得率比需求率略高。

如果中國要達到經合組織國家的平均水平，意味著仍有26.3%的中小企業沒有被服務到。

按照2014年中國公布的數據，中國有1800萬多家法人類企業。如果按照16.2%的比例計算，大約有280萬戶中小企業處于第二層級；如果按照26.3%的比例來進行估算，大體上有455萬戶中小企業在第二層級。也就是說，在中國目前估計有400萬家左右的法人類中小企業需要融資、但得不到融資或者融資不足。用中國人民銀行征信系統數據換算基本得出同樣的數字，也是400萬家左右。

ABL在中國已具備基本條件

傳統的信貸方法無法服務到第二層級中小企業。傳統信貸方法包括關系貸款、財務報表貸款等等，第二層級中小企業需要使用一種特別的信貸方法，即資產支持貸款（ABL）。

實際上，中國的銀行業針對中小企業采用的聯保制度恰恰說明中國的信貸機構已經意識到用傳統信貸方法服務不到前述第二層級的中小企業，所以就發明了企業之間互相擔保的懶方法，即信用互保。比如母公司可以給子公司擔保，但忽視了企業法人隨時可能破產這一本質，后果就是近年江浙一帶的聯保危機，波及到銀行造成中小企業信貸危機。

在中國，保證擔保、不動產抵押擔保仍是銀行常用的授信方式，以存貨、應收賬款、知識產權等動產為擔保物的融資方式ABL雖然有一定發展，但規模相對較小，且主要集中在經濟比較發達的少數地區。在國際上，企業互保一般只適用于少數例外，如母公司給子公司擔保，或同一集團內的兄弟企業之間的擔保。

在中國針對中小企業的工作，真正應該關注的問題是這400萬家左右處于第二層級的中小企業，即需要融資但得不到融資的中小企業。這些中小企業的風險相對比較高，可以稱之為中高風險企業。比如高新技術企業、桿杠率高的超量訂單的企業等。超量訂單的企業指其訂單金額相對于資產負債表的規模要大很多，因此這類企業無法為這些訂單得到正常的融資。

實施ABL的基本條件是擔保物權制度和破產法，能夠保證擔保債權人的優先權和快速實現擔保物權。在中國這兩個條件基本上是有的，但還不是十分的完善，需要進一步完善。

目前中國已經有一些ABL業務，但是規模不大，操作也不夠規范和全面。比如現金回款控制在中國已經普遍使用，業內稱之為監管帳戶或指定帳戶，但是幾乎沒有人對ABL貸款做現場審計，也很少有機構實現了在電子系統下的高頻率核算和監控。為什么在中國做不到這一點？缺乏意識和體制原因。

ABL的超強控制

ABL針對的是中高風險的客戶，不是作為存款類機構的銀行普遍做的低風險客戶。這些客戶的違約率相對比較高，但是違約損失率極低，接近于零，因此綜合的交易風險在可控的范圍內。做到違約損失率很低的基本方法是緊密跟蹤擔保點，緊密跟蹤借款人的現金回款，緊密跟蹤頻率不能超過五天，而且永遠不超過事先設定的放款率。

按照ABL業務的流程，借款人的可用額度要和授信額度以及目前貸款余額匹配，最后核定可提款限額。一個月做一次匹配，屬于財務報表貸款；五天以下的匹配叫ABL。這其實相當于借款人有一個擔保基礎，比如應收帳款，但這些擔保基礎每天是變動的，放款人要保證貸款余額隨著擔保基礎每天順流而動。

余額控制的目的是讓企業有正確的激勵，即應收款和存貨多，則擔保基礎大，可得貸款多。應收賬款和存貨屬于流動資產，只有經營好的企業才會有合格的和更大量的流動資產。這種正向激勵才是信貸機構期望的。通過擔保品的使用來取得信息和構建激勵機制是動產金融的基本思想。

ABL有一套完整的監控系統，需要有人上傳賬款信息、剔除不合格項、核算可用額度、匹配借款余額和可用額度、核算提款限額等。與傳統貸款的不同點在于：任何貸款設計包括三個要素，即信息、激勵、交易成本，而ABL是在激勵方面加進了超強控制元素。

ABL的約束機制體現在三個方面：第一是用很高的匹配頻率，比如五天以下；第二是有現金回款的控制，所謂現金回款控制是指所有的應收帳款回款要到指定帳戶上由放貸機構控制；第三是現場審計，這不是指會計師事務所的審計，而是一種特別的盡職調查和貸后跟蹤工作。符合這三個條件才能叫ABL。當然這種貸款的價錢也不低，市場慣例是要收管理費。如果不這么做，ABL的客戶在傳統銀行是得不到貸款的。

從事ABL的機構主要有三大類。一類是非存款機構（NDTL），如財務公司保理公司行業融資公司等。他們在某些市場有優勢；二是商業銀行的專門部門和子公司，這些專門部門區別于傳統的公司業務部、中小企業部，使用ABL的方法與中高風險企業打交道。