股改中提到的對價(jià)是什么意思如以上

對價(jià)(consideration)是英美合同法中的重要概念，其內(nèi)涵是一方為換取另一方做某事的承諾而向另一方支付的金錢代價(jià)或得到該種承諾的承諾。對價(jià)從法律上看是一種等價(jià)有償?shù)脑手Z關(guān)系，而從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度說，對價(jià)就是利益沖突的雙方處于各自利益最優(yōu)狀況的要約而又互不被對方接受時，通過兩個或兩個以上平等主體之間的妥協(xié)關(guān)系來解決這一沖突。 換句話說，在兩個以上平等主體之間由于經(jīng)濟(jì)利益調(diào)整導(dǎo)致法律關(guān)系沖突時，矛盾各方所作出的讓步。這種讓步也可以理解為是由于雙方從強(qiáng)調(diào)自身利益出發(fā)而給對方造成的損失的一種補(bǔ)償。把這一概念引入股權(quán)分置改革，其基本含義是未來非流通股轉(zhuǎn)為可流通時，由于會導(dǎo)致流通股股價(jià)下跌，因…全部

對價(jià)(consideration)是英美合同法中的重要概念，其內(nèi)涵是一方為換取另一方做某事的承諾而向另一方支付的金錢代價(jià)或得到該種承諾的承諾。對價(jià)從法律上看是一種等價(jià)有償?shù)脑手Z關(guān)系，而從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度說，對價(jià)就是利益沖突的雙方處于各自利益最優(yōu)狀況的要約而又互不被對方接受時，通過兩個或兩個以上平等主體之間的妥協(xié)關(guān)系來解決這一沖突。

換句話說，在兩個以上平等主體之間由于經(jīng)濟(jì)利益調(diào)整導(dǎo)致法律關(guān)系沖突時，矛盾各方所作出的讓步。這種讓步也可以理解為是由于雙方從強(qiáng)調(diào)自身利益出發(fā)而給對方造成的損失的一種補(bǔ)償。把這一概念引入股權(quán)分置改革，其基本含義是未來非流通股轉(zhuǎn)為可流通時，由于會導(dǎo)致流通股股價(jià)下跌，因此，流通股股東同意非流通股可流通的同時，非流通股股東也要對這一行為發(fā)生時將充分保護(hù)流通股股東的利益不受損作出相應(yīng)承諾。

顯然，這實(shí)際上是雙向承諾。其目的要是展望中國股市必然并軌的未來，尤其保護(hù)中小股東的利益。把對價(jià)這一法律概念引入中國的股權(quán)分置改革，其特殊內(nèi)涵如下：對價(jià)的雙方是流通股和非流通股兩類股東。

對價(jià)的標(biāo)的物是非流通股的可流通權(quán)。未來非流通股要流通，導(dǎo)致流通股股價(jià)下跌，會給股民造成非流通股可流通的風(fēng)險(xiǎn)或損失，非流通股股東可流通權(quán)的獲得必須要與股民對價(jià)才能實(shí)現(xiàn)。 對價(jià)的前提是：一方為達(dá)其經(jīng)濟(jì)利益的最優(yōu)化對可能給另一方造成的損失給予一個承諾來進(jìn)行保護(hù)。

在西方規(guī)范的股市中上市公司發(fā)起人股東持有股份的可流通屬性是與生俱來的，非流通股到時候就流動出來，并不受與中小股東對價(jià)的約束。中國特殊的政策原因，導(dǎo)致上市公司發(fā)起人大股東在其持有的股份轉(zhuǎn)入可流通問題上信息披露不充分，對這一給社會公眾股東肯定會造成的風(fēng)險(xiǎn)既沒披露，更無防范措施公示。

因此，中國非流通股要獲得流通權(quán)就必須要靠和流通股股東對價(jià)、通過贖買或者承諾才能實(shí)現(xiàn)。目前，支持股改的核心理論是“對價(jià)”論，其基本含義是：對價(jià)，是非流通股股東為獲得流通權(quán)而支付的代價(jià)。前兩批46家試點(diǎn)公司都是按照對價(jià)理論設(shè)計(jì)股改方案的。

三類對價(jià)思路但是，在對價(jià)測算的具體依據(jù)上，不同的公司卻大相徑庭。按照對價(jià)設(shè)計(jì)思路劃分，絕大部分試點(diǎn)方案屬于以下三種類型。一、 超額溢價(jià)還原法，可稱之為“前端定位法”。

采用此方法的公司認(rèn)為，在股權(quán)分置的環(huán)境下，公司股票IPO時的市盈率超過了完全市場化條件下的合理市盈率，因此，應(yīng)該把高于合理市盈率的超額溢價(jià)部分返還給流通股股東，還原歷史本來面目。由于此類公司將對價(jià)的計(jì)算依據(jù)放在發(fā)行環(huán)節(jié)，相當(dāng)于重新定位發(fā)行價(jià)模擬發(fā)行了一次，因此稱之為“前端定位法”。

二、 合理現(xiàn)價(jià)法，可稱之為“后端定位法”。采用此方法的公司認(rèn)為，在股權(quán)分置的背景下，由于大部分的股票不流通，造成流通股定位偏高，為避免因非流通股上市流通導(dǎo)致流通股股東利益可能的損失，非流通股股東須向流通股股東支付一定的對價(jià)，對價(jià)水平須保障流通股股東所持股票市值不因公司本次股權(quán)分置改革而受損，即對價(jià)等于股改前流通股股東持股市值與股改后流通股股東理論持股市值之差。

該方法將著眼點(diǎn)放在現(xiàn)在的股價(jià)上，其核心是股改前后流通股股東持有的市值應(yīng)該相等，即對價(jià)要彌補(bǔ)流通股股東的市值損失。三、 公司價(jià)值不變法。這種方法的核心思想是，股改前后公司的總價(jià)值量不會發(fā)生變化，以此推算出全流通的合理股價(jià)，然后計(jì)算對價(jià)數(shù)額。

采用這種方法的公司主要有人福科技、魯西化工、凱諾科技等。采用此方法的公司認(rèn)為，股改前后公司的總價(jià)值量不會發(fā)生變化。股改前的公司價(jià)值=股改后的公司價(jià)值，由此推算出股改后的合理股價(jià)。