這家又陷入股權拍賣的國聯系旗下保險公司，過去三年虧損額累計已達7億元，且退保金從2016年的308.6萬元升至2018年的10.95億元

《投資時報》研究員 凌岳

證券、保險、信托、銀行、基金、期貨，或者，還可加上機場、軌道交通、垃圾焚燒發電、百貨公司乃至紡織廠，無錫“國聯系”，自誕生之日起就如同一個胃口甚佳的漢子，不斷鯨吞著各種業務。

作為“國聯系”旗下證券業務平臺，此前于4月間傳出的前中信證券（600030.SH）首席風險官葛小波南下出任國聯證券（1456.HK）總裁的消息，一度令市場頗為震動。盡管在此之前中信證券原董事長王東明已成為國聯證券高級顧問，但考慮到兩家公司近55倍市值差距以及葛本人在中信期間高達1566.87萬元的年稅前報酬總額，無錫方面顯然正醞釀著大動作。

這，或只是“國聯系”連串變動的開始。近日有報道稱，國聯人壽保險股份有限公司（下稱國聯人壽）第五大股東，無錫廣播電視發展有限公司（下稱無錫廣電）已于4月11日至5月23日在江蘇省產權交易所掛牌出售其持有的國聯人壽10%的股權。

據《投資時報》研究員了解，自2014年12月成立以來，國聯人壽背后的股東變化便一直暗流涌動，而此次已是近兩年來該公司股權第二次登場江蘇省產權交易所。

有業內專家表示，無錫廣電所以拋售股權，一是公司業績不達股東預期，二是股東背景與自身匹配度不高。

對于上述股權轉讓情況，國聯人壽方面僅對《投資時報》表示，國有股權轉讓需通過產權交易機構掛牌競價，然后簽訂轉讓協議；同時，股權轉讓系兩家國有企業之間的轉讓行為。

股權頻遭掛牌交易

公開資料顯示，國聯人壽是由無錫市國聯發展（集團）有限公司等10家大型國有、民營企業共同發起設立的全國性壽險公司。公司總部位于江蘇無錫，注冊資本20億元人民幣，2014年12月26日由原中國保險監督管理委員會批準成立。

作為初始股東，江蘇天地龍線材有限公司（下稱天地龍線材）及江蘇天地龍集團有限公司（下稱天地龍集團）在2016年國聯人壽召開第一次臨時股東大會時，便處于破產清算狀態，并缺席股東大會。2017年12月，為償還債務，天地龍線材及天地龍集團分別將持有的國聯人壽7.5%和2.5%股權交由宜興市人民法院進行處置，并于2017年12月11日通過淘寶司法拍賣方式進行拍賣。根據拍賣結果，深圳市鴻志軟件有限公司（下稱深圳市鴻志軟件）競得前述合計10%股權。

目前，上述交易已獲得原保監會批準。2019年一季度償付能力報告顯示，深圳市鴻志軟件與無錫城市發展集團有限公司（下稱無錫城發集團）、無錫廣電三家股東并列第五大股東，持股比例均為10%。

然而，有意離場者大有人在。根據無錫市人民政府網站公共資源交易欄目近期掛出的交易公告顯示，無錫廣電擬以23731萬元拍賣其所持有的國聯人壽10%股權（20000萬股）。在江蘇產權交易所，該交易公告也赫然在列，交易掛牌起始日期為2019年4月11日，終止日期為2019年5月23日。

值得注意的是，從江蘇產權交易所官網以及無錫市人民政府官網無錫市公共資源交易欄目的成交信息中可以看到，直到掛牌截止日期，均未見上述交易的成交公告。這意味著，此次交易很有可能已“流拍”。

萬能險收縮凈利下滑

對于股權頻遭拍賣的現狀，有業內人士表示“這或與國聯人壽經營業績情況有關”。而從該公司所披露的公開數據可以看到，確實不夠樂觀。

成立近五年來，除了在2015年實現盈利1632.54萬元外，國聯人壽其余時間皆處于虧損狀態。數據顯示，2016年至2018年，國聯人壽分別虧損1.01億元、1.58億元和4.41億元，三年來合計虧損達7億元。2019年一季度償付能力報告顯示，國聯人壽當季凈虧損60.42萬元。

萬能險業務收縮是造成該公司逐年虧損的原因之一。

據了解，萬能險曾是國聯人壽營收的主要來源，而正是依靠萬能險業務的快速增長，該公司才在成立首年即實現盈利，由此打破壽險業“七平八盈”的常規。然而，在2016年3月，原保監會下發《關于規范中短存續期人身保險產品有關事項的通知》，要求各險企加強對中短存續期產品的風險管理，防范利差損風險、現金流風險和償付能力風險。此后，國聯人壽的萬能險業務規模開始逐年下滑，占規模保費比重也從2015年的98.37%降至2016年的22.42%，2017年更進一步降至10.14%。

銀保監會披露數據顯示，2018年國聯人壽的原保險保費收入為18.23億元，同比上漲104.83%；而保戶投資款新增交費僅為0.45億元，同比下降55%。

業務轉型的過程中，該公司退保金攀升狀況較為明顯。數據顯示，國聯人壽2016年至2018年的退保金依次為308.6萬元、4.18億元、10.95億元，三年激增354.8倍。

此外，國聯人壽的償付能力指標雖然仍高于監管要求，但也呈下滑趨勢。2016年末，其綜合及核心償付能力充足率均為538%，2017年末均降至351.81%，2018年則均進一步降至243%。今年一季度末，兩項指標均降至230.22%。

早在2017年4月14日，國聯人壽公告稱，總經理劉清欣因工作調整辭去總經理、副董事長職務。而從最新的償付能力報告來看，該公司總經理職位兩年后仍處于空缺狀態。