很顯然，我又拋出了一個(gè)很大的話題，這個(gè)題目本來應(yīng)該是兩個(gè)話題兩篇文章，但是既然我是研究莊股的，那么我還是想融合到一起來寫。本人學(xué)術(shù)和能力有限，思考難免漏洞百出，還請(qǐng)各位批評(píng)指正。

一、次新股及莊股的短暫回憶

今年1月中旬到3月底，次新股及次新莊股度過了一段甜美的蜜月期。溫州幫和山東幫年初以來大舉進(jìn)攻次新股，有其特定的歷史背景和現(xiàn)實(shí)原因，其一，ipo加速使得莊家不必再在之前小市值、業(yè)績(jī)差的老股上選擇和反復(fù)炒作，比如去年比較有代表性的中水漁業(yè)、福建金森、中電電機(jī)等老一代莊股被徹底放棄；其二，利用次新股的較強(qiáng)流動(dòng)性使得籌碼獲得十分容易，大大縮短了建倉時(shí)間，提高了建倉效率，比如張家港行、和勝股份等等，都是極短時(shí)間就完成建倉并開始拉升；其三，股東成分單純，網(wǎng)上中簽散戶占90%，可以有效避免拉升后被機(jī)構(gòu)和基金坐收漁翁之利；其四，次新股市值小，可以用較少投入獲得控盤，同時(shí)利用參與次新股里面超短資金的屬性，利用流動(dòng)性速進(jìn)都出，不必?fù)?dān)心沒人接盤。其五，次新股玩的是接力，不會(huì)考慮市盈率、基本面什么的，而且只要打造出一個(gè)龍頭，市場(chǎng)的情緒就立馬調(diào)動(dòng)起來；其六，目前的市場(chǎng)環(huán)境就是熊市，資金抱團(tuán)取暖的現(xiàn)象比較突出，一月份，山東幫打破了莊股打壓游資的傳統(tǒng)，開創(chuàng)性誕生了莊家與游資攜手共同制造牛股實(shí)現(xiàn)共盈的模式，隨后，只要山東幫出現(xiàn)的個(gè)股，第二天都是一字封板，基本上每個(gè)個(gè)股都有20%以上的溢價(jià)，這是特定市場(chǎng)氛圍和監(jiān)管環(huán)境下發(fā)生的怪異現(xiàn)象。

那么綜上，如果監(jiān)管層不去改變這個(gè)生態(tài)，那么隨著ipo的不斷發(fā)行，莊家是可以按照這個(gè)模式，對(duì)新開板的次新股進(jìn)行反復(fù)操作的，那么一個(gè)貫穿于2017年穩(wěn)定的賺錢模式也將成為可能，但是，管理層突然變臉了。

管理層第一個(gè)大動(dòng)作，引入證券交易資金前端風(fēng)險(xiǎn)控制制度，3月28日消息，近日，經(jīng)證監(jiān)會(huì)同意，上交所、深交所、中證登擬引入證券交易資金前端風(fēng)險(xiǎn)控制制度，加強(qiáng)對(duì)證券公司、基金公司、保險(xiǎn)公司等持有或租用交易單元的機(jī)構(gòu)的日常交易管理。分析稱，該制度或?qū)⑾拗啤坝钨Y”在次新股上強(qiáng)勢(shì)搶籌與封漲停行為。管理層的第二個(gè)大動(dòng)作，4月8日，中國上市公司協(xié)會(huì)第二屆會(huì)員大會(huì)上，劉士余再次痛批市場(chǎng)亂象，尤其指出高送轉(zhuǎn)助長(zhǎng)市場(chǎng)投資，“什么10送30全世界都沒有”，必須列入重點(diǎn)監(jiān)管。在劉士余喊話后，高送轉(zhuǎn)概念個(gè)股大面積跌停，特別是嚴(yán)重打擊了需要擴(kuò)張股本的次新股，加劇了3月底以來本已跌跌不休的次新股崩盤。管理層的第三個(gè)大動(dòng)作，4月14日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)專項(xiàng)行動(dòng)第二批案件，堅(jiān)決打擊炒作次新股等惡性操縱，被查處的16起案件的主要特點(diǎn)為，一是惡意利用“次新股”概念和股票盤面小、市盈率低的特點(diǎn)，通過多個(gè)賬戶集中快速拉抬股價(jià)，引誘市場(chǎng)跟風(fēng)，引發(fā)個(gè)股價(jià)格暴漲暴跌。二是成批使用地域特征明顯的賬戶，利用短期資金優(yōu)勢(shì)，通過盤中拉抬、封漲停、對(duì)倒等多種欺詐手法，在短時(shí)間內(nèi)輪番炒作多只股票，“團(tuán)伙化”特征明顯。三是有的上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人、高管人員等利益關(guān)聯(lián)方非法操縱信息披露內(nèi)容和節(jié)奏，與市場(chǎng)機(jī)構(gòu)內(nèi)外結(jié)合、明暗結(jié)合、虛實(shí)結(jié)合、真假結(jié)合，聯(lián)手操縱公司股價(jià)，意圖通過高位套現(xiàn)進(jìn)行非法牟利。管理層的第四個(gè)大動(dòng)作，對(duì)新股力盛賽車分別在第十個(gè)一字板和第十四個(gè)一字板被特停，強(qiáng)制打擊未開板新股的炒作。

管理層大招頻出，其實(shí)目的只有一個(gè)，為了有效控制次新股的過度炒作，從而繼續(xù)維持ipo加速常態(tài)化，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)個(gè)股合理估值。這個(gè)結(jié)論以及依據(jù)在我之前寫過的一個(gè)文《利用連通器原理對(duì)2017年的股市預(yù)判》有過闡述，，這里我就不再重復(fù)。

二、次新股及莊股現(xiàn)狀

一是次新股整體市值不斷下降。從3月27日，管理層強(qiáng)制打壓次新股炒作后，截止到5月19日，已經(jīng)有88個(gè)次新股流通市值低于11億，已經(jīng)有60個(gè)次新股總市值小于35億。相比2個(gè)月前，次新股的整體市值下降了將近20%，富瀚微腰斬，科達(dá)利、安靠智電、能科股份等個(gè)股跌幅將近50個(gè)點(diǎn)，超訊通信從最高點(diǎn)146.9跌至53.27，跌幅達(dá)63.7%。3月份流通市值在10億以下的寥寥無幾，但是現(xiàn)在10億以下流通市值已經(jīng)逐漸成為常態(tài)。

二是次新股破發(fā)將在不遠(yuǎn)的將來發(fā)生。截止到5月19日，已經(jīng)有46只次新股收盤價(jià)與發(fā)行價(jià)相比小于2倍，其中貴廣網(wǎng)絡(luò)、江蘇銀行、新鳳鳴、太平鳥、上海環(huán)境、塞托生物、步長(zhǎng)制藥、上海銀行、三角輪胎等次新股收盤價(jià)與發(fā)行價(jià)相比已經(jīng)小于1.5倍，比如三角輪胎發(fā)行價(jià)22.07元，19日收盤價(jià)27.79元，距離破發(fā)不到2個(gè)跌停，破發(fā)只是時(shí)間問題。由于時(shí)間關(guān)系，關(guān)于這幾個(gè)瀕臨破發(fā)的新股的基本面我沒有去研究，但是如果一旦發(fā)生次新股破發(fā)情況，將會(huì)產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，甚至還會(huì)產(chǎn)生新股首發(fā)之日破發(fā)的情況。而新股首日破發(fā)情況一旦發(fā)生，那么我們的A股市場(chǎng)將會(huì)迎來最為深刻的一次變革。我認(rèn)為次新股破發(fā)現(xiàn)象管理層是不反對(duì)的，因?yàn)閯⑹坑啾旧硎且粋€(gè)價(jià)值派人士，作為一個(gè)習(xí)慣于摸石頭過河的執(zhí)政主體，倒是希望看一看破發(fā)以后市場(chǎng)的反應(yīng)，大不了矯枉過正。但是尤為重要的是，如果出現(xiàn)了破發(fā)，那么系統(tǒng)性的金融恐慌和金融危機(jī)必然也隨即到來，打新配置的市值將大舉離場(chǎng)，次新板塊將因市場(chǎng)情緒而一路暴跌，那么由誰來對(duì)這個(gè)人為力量不可抵御的災(zāi)難負(fù)責(zé)？

當(dāng)然，破發(fā)的情況一旦發(fā)生，那么價(jià)值派是獲得了階段性的勝利，對(duì)于新股基本面的研究將上升到一個(gè)新的高度。

三是莊股閃崩時(shí)有發(fā)生。進(jìn)入4月份以來，部分莊股頻頻發(fā)生閃崩現(xiàn)象。4月11日，健盛集團(tuán)、朗源股份、皖新傳媒、超訊通信、龍溪股份、秀強(qiáng)股份6只股票在10點(diǎn)40左右突然“閃崩”，股價(jià)直線暴跌至跌停；4月12日，中國平安和興業(yè)銀行被天量賣單砸盤。中國平安周三尾盤多次出現(xiàn)2萬手以上的拋單，跌幅一度超過4%。興業(yè)銀行當(dāng)日遭遇10萬手拋單，盤中大跌逾7%。但隨后兩股均快速收復(fù)失地。3月13日，“閃崩”狀況愈演愈烈。邦訊技術(shù)、印紀(jì)傳媒、漫步者、南威軟件、神開股份等5只個(gè)股在開盤僅半小時(shí)后，短短幾分鐘甚至1分鐘內(nèi)集體被砸至直線跌停。

綜合市場(chǎng)猜測(cè)，有三種可能性。1，有配資行為的股票大跌，強(qiáng)行平倉。2，銀行收緊委外業(yè)務(wù)導(dǎo)致資金被迫平倉。3，某些莊股幫派被監(jiān)管。不管是什么原因，莊股被監(jiān)管層密切關(guān)注是一個(gè)鐵的事實(shí)。

四是市場(chǎng)上現(xiàn)存的莊股大幅減少。管理層的一系列打壓行為后，很多莊股不是被平倉，就是被棄莊，紅墻股份、黃山膠囊、納川股份、漢商集團(tuán)、湘油泵、環(huán)球印務(wù)、共達(dá)電聲、恒泰實(shí)達(dá)等本來已經(jīng)建倉完畢的莊股，在管理層的打壓下，不得不放棄做莊，棄莊而逃。但是，仍然也有一部分莊股還在“負(fù)隅頑抗”，代表性的有德新交運(yùn)、同興達(dá)、泰嘉股份、鹽津鋪?zhàn)印o錫銀行等等，在管理層的打壓下，甚至走出了一波行情。還有部分倉位較重的莊股，長(zhǎng)期橫盤，不拉升，也不下跌，此類莊股的莊家還在觀望。

三、次新股及莊股的未來

做次新股及莊股未來的預(yù)判，需要世界格局、戰(zhàn)略眼光、歷史高度，很顯然，我根本就不具備這些。但是我還是要寫一寫個(gè)人的觀點(diǎn)，權(quán)當(dāng)拋磚引玉，能夠把更深刻的觀點(diǎn)吸引過來，以供大家共同學(xué)習(xí)。

一是監(jiān)管力量以“霸權(quán)主義”的形式長(zhǎng)存。劉士余上臺(tái)以來，證監(jiān)會(huì)重拳不斷出擊，民間叫苦不迭。對(duì)于A股原有生態(tài)的顛覆性改變，是本屆證監(jiān)會(huì)的首要任務(wù)，也是本屆政府在金融市場(chǎng)領(lǐng)域是否有突破性作為的關(guān)鍵，雖然前幾任證監(jiān)會(huì)主席也一直試圖對(duì)中國股市亂象有所改變，但是我認(rèn)為，力度和方式都不及劉士余。可以說，劉士余的改革，是以一種霸權(quán)主義的形式存在，不管你市場(chǎng)認(rèn)不認(rèn)可、接不接受、奔不奔潰，不管你股民同不同意，我說怎么搞就這么搞，專家發(fā)聲、大威發(fā)聲、股民發(fā)聲統(tǒng)統(tǒng)沒用，劉士余確實(shí)有壯士斷腕的魯莽。比如ipo加速常態(tài)、再比如遏制各類概念炒作、再比如直接以喊話的形式進(jìn)行監(jiān)管，雖然很多時(shí)候都是以股民的名義在損害股民的利益，但是劉士余依然是在重重壓力之下繼續(xù)前行。霸權(quán)主義是劉士余的風(fēng)格，而且證監(jiān)會(huì)主席的位置也是劉士余的，只要最高層沒有否定劉士余，一切市場(chǎng)的發(fā)聲都是無濟(jì)于事的。適應(yīng)劉士余的監(jiān)管模式是未來市場(chǎng)的常態(tài)。這里要說一下，前段時(shí)間，針對(duì)劉士余監(jiān)管過度的問題，中央媒體也頻頻發(fā)聲，向股民釋放金融維穩(wěn)的信號(hào)，比如中央媒體有一篇《資本市場(chǎng)，不能發(fā)生處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)》，大家都覺得是最高層對(duì)劉士余有所嗔怒，在點(diǎn)名批評(píng)劉士余，但是對(duì)于我個(gè)人來看，這只是一種對(duì)市場(chǎng)情緒的安撫，我曾經(jīng)當(dāng)過兵，連隊(duì)主官管理一個(gè)連隊(duì)的時(shí)候，通常都是一個(gè)唱黑臉，一個(gè)唱紅臉，唱黑臉的打一巴掌，唱紅臉的上去揉一揉，戰(zhàn)士的氣是消了，但是巴掌還是挨了。盡管媒體發(fā)了一個(gè)聲，但是監(jiān)管的力度和目的完全沒有變化，職能可能沒有之前那么激進(jìn)罷了。

可能大家覺得，上述內(nèi)容與次新股和莊股的未來并無關(guān)系，可是在我看來，管理層的監(jiān)管態(tài)度和手段，將是未來次新和莊股如何發(fā)展的前提和基礎(chǔ)，如果忽略監(jiān)管層的存在而單純的去分析次新股和莊股，那么顯然是脫離實(shí)際的。

二是次新股將成為改變A股生態(tài)的突破口。先列舉幾個(gè)數(shù)字：2016年A股IPO及再融資(現(xiàn)金部分)合計(jì)1.33萬億元，同比增長(zhǎng)59%，再融資規(guī)模創(chuàng)歷史新高。2017年上市公司再融資熱情依然高漲，其中僅1月有效交易日中公布擬非公開發(fā)行股票公告的上市公司就達(dá)28家，意向募資總額高達(dá)1800億元，超過2016年全年IPO的總額。為此新華社三度發(fā)文指出，天量再融資疊加野蠻減持是A股兩大“出血點(diǎn)”，并指出“監(jiān)管層正在研究再融資相關(guān)政策”。而今年以來，證監(jiān)會(huì)雙管齊下，一方面收緊上市公司再融資，另一方面推動(dòng)新股發(fā)行常態(tài)化，通過一收一放，在融資規(guī)模不變情況下，收緊再融資規(guī)模，加速 IPO常態(tài)化，解決ipo堰塞湖問題。我之前提出一個(gè)觀點(diǎn)，ipo加速常態(tài)化使A股從“瘋牛慢熊”向“快熊慢牛”轉(zhuǎn)變。

一方面，控制再融資規(guī)模，推動(dòng)IPO常態(tài)化，劣幣驅(qū)良幣的情況會(huì)銳減，參股PE投資估值將下降，新股上市后大股東和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)會(huì)加速套現(xiàn)離場(chǎng)；IPO數(shù)量不斷增加，新股將不再稀缺，將令A(yù)股市場(chǎng)估值重心下移，未來A股市場(chǎng)可能只有少數(shù)股票上漲，大部分股票將是成交稀少的低價(jià)股。另一方面，新股稀缺性將不復(fù)存在，估值高企的中小創(chuàng)會(huì)受到?jīng)_擊，大量股票上市會(huì)令A(yù)股估值下移，A股投資理念和選股思路會(huì)日趨理性，業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)將成為精選個(gè)股的首要標(biāo)準(zhǔn)，講故事和題材炒作將不再受待見。

那么從次新股下手，一箭數(shù)雕，達(dá)到改變整個(gè)A股的生態(tài)環(huán)境，以四兩撥動(dòng)千斤，我個(gè)人認(rèn)為這是這屆監(jiān)管層的智慧所在。

三是關(guān)于莊股的進(jìn)化和出路的思考。莊股玩的純粹是資金流，也就是利用資金優(yōu)勢(shì)獲得籌碼優(yōu)勢(shì)，從而操縱股價(jià)，可以說莊股不是價(jià)值派，只要這個(gè)票的企業(yè)不出幺蛾子，那么這個(gè)企業(yè)的基本面好不好莊家完全不會(huì)理會(huì)，但是現(xiàn)在問題來了，大的形勢(shì)和大的環(huán)境將發(fā)生深刻改變，莊股還能不能繼續(xù)玩的下去？

第一，市場(chǎng)的環(huán)境決定未來莊股的選擇標(biāo)的稀缺。莊家選股，2017年以前選的是小盤業(yè)績(jī)差股，一方面并非熱門概念，關(guān)注少，籌碼易于收集，同時(shí)還可以炒殼資源，另一方面里面價(jià)投的機(jī)構(gòu)少，砸盤力量小，拉高不費(fèi)力氣；2017年后，開始大面積的轉(zhuǎn)戰(zhàn)次新股，但是剛才也分析了，由于監(jiān)管層的打壓，次新股也不太好做了。但是莊家又不能回到業(yè)績(jī)差的小盤股，原因剛才也有交代，未來市場(chǎng)的投資者更多的要從投機(jī)向投資轉(zhuǎn)變，莊股雖然短期有巨大的賺錢效應(yīng)，可以吸引短線投機(jī)者來參與，但是莊股同樣面臨的更重要的問題是價(jià)位拉高后籌碼如何派發(fā)的問題，大的市場(chǎng)環(huán)境造成大多數(shù)股票變成仙股，大多數(shù)人只做價(jià)值投資，那么莊股如果做的不是業(yè)績(jī)好的股票，那么高位參與的人將寥寥無幾，最終的結(jié)果就是有籌碼派不出去，有錢取不出來。所以，莊股生存的大環(huán)境收到了嚴(yán)重的威脅。

第二，莊股的內(nèi)在屬性導(dǎo)致無法參與市場(chǎng)熱點(diǎn)的炒作。大家看以看到，這次雄安的炒作中，很少見到有莊股，即使看到了莊股的席位，也只是作為一個(gè)獨(dú)立游資參與炒作。我們知道莊股的內(nèi)在屬性就是以籌碼優(yōu)勢(shì)達(dá)到控盤，從而抬高股價(jià)獲利。但是在熱點(diǎn)概念的炒作中，莊家完全無法獲得籌碼優(yōu)勢(shì)，完全無法控制盤面，所以莊股未來的發(fā)展也繼續(xù)與題材炒作無緣。

第三，資金的來源與高息決定莊家無法參與價(jià)值投資。一般來說，莊家的資金基本來源于私募，不是自己的錢，但是杠桿和利息有非常高。那么莊家炒股必須追求的是短時(shí)間內(nèi)確定性的高收益，否則無法賺錢。而我們都知道，價(jià)值投資距離我們還十分遙遠(yuǎn)，很多人表面上是在做價(jià)值投資，但是實(shí)際收益卻很低甚至是大虧巨虧，同時(shí)也付出很大的時(shí)間成本。去年股災(zāi)以來，多數(shù)機(jī)構(gòu)都是虧錢的，我查了一下今年3月份幾個(gè)新成立的基金信托計(jì)劃，基本上凈值都在9點(diǎn)多，再這樣的市場(chǎng)下，莊家是無法用高息募集的資金去進(jìn)行所謂的價(jià)值投資的，因此那些績(jī)優(yōu)股或者藍(lán)籌股，莊家也是無法參與的。

綜上可見，莊股在A股市場(chǎng)的生存環(huán)境十分堪憂，唯有進(jìn)化和發(fā)展，才能跟上新的形勢(shì)，那么具體怎么進(jìn)化發(fā)展，這里我不得而知。不能預(yù)測(cè)，但是可以跟隨。近幾個(gè)月，莊股必然會(huì)在新的市場(chǎng)環(huán)境下誕生新的適應(yīng)方式，莊家在嘗試，我們就緊跟，如果第一時(shí)間獲知了莊家的新的模式，那么也意味著我們第一時(shí)間開啟了賺錢的門路。但是我會(huì)把我第一時(shí)間發(fā)現(xiàn)的，用文字告訴大家。