—PAGE X MERGEFORMAT1—PAGE 1理解標準券的含義與折算率標準券是一種假設的回購綜合債券，它是由各種債券依據肯定的折算率折合相加而成，用以確定可利用回購交易進行融資的額度。下面是整理的關于如何理解標準券的含義與折算率!標準券的含義是什么？所謂標準券是指債券回購交易中，由證券交易所或同業拆借中心依據債券回購融資方證券賬戶的債券存量，根據不同的券種，依據各自的折合比率計算的、用于回購抵押的標準化債權。標準券是指在證券回購交易中，由證券交易所或同業拆借中心依據證券經營機構（債券回購融資方）證券帳戶的債券（國債或企業債）存量，根據不同的券種，依據各自的折合比率計算的，用于回購抵押的標準化國債券（綜合債券）。可見標準券是一種假設的回購綜合債券，它是由各種債券依據肯定的折算率折合相加而成，用以確定可利用回購交易進行融資的額度。關于標準券的具體介紹1、標準券是指在證券回購交易中，由證券交易所或同業拆借中心依據證券經營機構（債券回購融資方）證券賬戶的債券（國債或企業債）存量，根據不同的券種，依據各自的折合比率計算的，用于回購抵押的標準化國債券（綜合債券）。2、可見標準券是一種假設的回購綜合債券，它是由各種債券依據肯定的折算率折合相加而成，用以確定可利用回購交易進行融資的額度。

3、標準券換算率是指將國債現券換算成國債回購業務標準券的比例。折算率是對交易所上市的全部國債現貨交易品種，交易所和證券登記結算機構依據國債利率和市場價格，計算并公布可用于回購國債的折算比例。折算率是依據該券類現貨市場價格確定的。標準券的折算率標準券的折算率是指國債現券折算成國債回購業務標準券的比率。折算率由交易所會同證券登記結算機構依據國債利率及市場價格，對全部在交易所上市的國債現貨交易品種計算并公布可用以國債回購業務的折算比率。折算率是依據同券種現貨市場價格來加以確定的。公布這一折算比率的意義在于：便于將不同國債現券折合成標準券，便利國債回購業務的開展，同時也促進了國債市場的完善和進展。標準券折算率計算公式的兩種：標準券折算率計算公式一：國債標準券折算率=上期平均價X（1-波動率）X97%÷（1+到期平均回購利率÷2）÷XXX企業債及其他債券標準券折算率=上期平均價X（1-波動率）X94%÷（1+到期平均回購利率÷2）÷XXX其中：1、上期是指：（1）對于當日（T日）之前（含當日）集中競價交易超過5個交易日（含5個交易日）的債券品種，上期為該品種債券當日之前有發生集中競價交易的5個交易日（含當日）；（2）對于當日之前（含當日）集中競價交易缺乏5個交易日的債券品種，上期為當日之前有發生集中競價交易的全部交易日（含當日）。

2、上期平均價是指：（1）對于在“T-4”日（含該日）至適用星期星期五（含該日）之間沒有兌付利息的債券品種，上期平均價為該品種債券上期各交易日以集中競價交易方式達成的交易的加權平均成交價（以成交量為權重，成交價以全價計算）；（2）對于在“T-4”日（含該日）至適用星期星期五（含該日）之間兌付利息的債券品種，上期平均價為該品種債券上期各交易日以集中競價交易方式達成的交易的加權平均成交價扣除一單位該品種債券的兌付利息（以成交量為權重，成交價以全價計算）。3、波動率=（上期最高收盤價-上期最低收盤價）÷[（上期最高收盤價+