臨近國(guó)慶節(jié)，A股市場(chǎng)交易清淡。昨日，兩市成交額勉強(qiáng)達(dá)到3000億，刷新了近4個(gè)月來(lái)的新低。近些日子以來(lái)，無(wú)論是在市場(chǎng)分析人士中，還是中小投資者中，“地量見(jiàn)地價(jià)”的判斷并不鮮見(jiàn)。

一般認(rèn)為，在接近底部的時(shí)候，成交量會(huì)變得非常低，交易清淡。此時(shí)，場(chǎng)外投資者信心嚴(yán)重不足不敢輕易入場(chǎng)，場(chǎng)內(nèi)被套牢的投資者沒(méi)有殺跌意愿，鎖倉(cāng)不動(dòng)，這一現(xiàn)象的出現(xiàn)是判斷底部的重要條件之一。

然而，財(cái)聯(lián)社對(duì)歷史數(shù)據(jù)的梳理后發(fā)現(xiàn)，“地量見(jiàn)地價(jià)”雖然有一定的參考，但在具體實(shí)踐中地量與地價(jià)并非同時(shí)出現(xiàn)，而且地量往往先于地價(jià)出現(xiàn)。有時(shí)，見(jiàn)地量后還會(huì)繼續(xù)破位下行，反而在真正“底部”出現(xiàn)的時(shí)候，量能并非最低，而是有相當(dāng)程度的放大。

我們不妨先來(lái)看看2015年股市大幅下跌之后的“雙底”形成過(guò)程。

大盤(pán)自1月“熔斷”之后，呈現(xiàn)單邊下跌態(tài)勢(shì)，在2016年1月27日創(chuàng)出2638.30的低點(diǎn)。但是，這一日并沒(méi)有產(chǎn)生那一時(shí)間段內(nèi)的“地量”，當(dāng)日成交量為2.16億手。而在2個(gè)交易日之前，大盤(pán)成交量只有1.53億手，這一數(shù)字成為那一時(shí)期的“地量”。在創(chuàng)出地量之后，大盤(pán)連續(xù)兩日大幅殺跌，1月27日的低點(diǎn)要比25日的低點(diǎn)整整低了273.53點(diǎn)。

在“第一只腳”落下后，大盤(pán)反彈近300點(diǎn)，但很快又繼續(xù)下殺，險(xiǎn)些創(chuàng)出新低。“第二只腳”落在了2638.96，只比“第一只腳”高出0.66點(diǎn)，當(dāng)日成交量為2.07億手。同樣地，這一次低點(diǎn)也不是當(dāng)期“地量”，當(dāng)期“地量”來(lái)自2月15日，成交量為1.29億手。

上一次牛市來(lái)臨前，在2014年上半年，大盤(pán)總體處于橫盤(pán)震蕩的狀態(tài)。上半年中，“地量”來(lái)自2014年1月20日創(chuàng)造的5627萬(wàn)手的成交量。創(chuàng)出地量之后，大盤(pán)確實(shí)出現(xiàn)了一定程度的反彈，但隨后又一路跌回1974.38點(diǎn)。2014年3月12日的1974.38點(diǎn)也成為2014年上半年的“地價(jià)”，當(dāng)日成交量為1.01億手，差不多要2倍于“地量”。

往再前一次牛市看，2007年創(chuàng)出6124.04的大盤(pán)歷史高點(diǎn)后，大盤(pán)一路下殺到1664.93點(diǎn)。然而2008年10月28日創(chuàng)出這一低點(diǎn)依然也不是那一時(shí)期的“地量”，當(dāng)日成交量為5985萬(wàn)手。回退到2008年的9月9日，當(dāng)日創(chuàng)出了3072萬(wàn)手的“地量”，這一成交量差不多只有“地價(jià)”成交量的一半。地價(jià)日與地量日相距29個(gè)交易日，且又下跌了400多點(diǎn)，跌幅高達(dá)達(dá)22%。

而在2007年的牛市前，“地量見(jiàn)地價(jià)”同樣不那么適用。2005年6月6日創(chuàng)出998.23點(diǎn)的大底，但當(dāng)日成交量有1599萬(wàn)手。而在2005年初的1月12日，成交量只有714萬(wàn)手，成為當(dāng)時(shí)的“地量”。在“地量”產(chǎn)生之后，大盤(pán)繼續(xù)向下尋底，跌去近250點(diǎn)后才止跌。

綜上所述，雖然“地量見(jiàn)地價(jià)”有一定的參考意義，但“地價(jià)”與“地量”之間有一定的時(shí)間差，而且在這段時(shí)間差內(nèi)，跌勢(shì)可能依然凌厲。