來 源丨21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道（ID：jjbd21）

作 者丨滿樂

編 輯丨巫燕玲

圖 源丨視覺中國

10月30日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了北交所主要制度規(guī)則，并明確了基礎(chǔ)制度的生效日期為11月15日施行。

這也意味著正常情況下，北交所將于11月15日開市。

隨后，北交所也連續(xù)發(fā)布了上市與審核4件基本業(yè)務(wù)規(guī)則及6件配套細(xì)則和指引。相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則均自2021年11月15日起施行。

據(jù)悉，北交所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的發(fā)布不影響精選層受理、審查、發(fā)行及掛牌等工作。北交所開市前，全國股轉(zhuǎn)公司將繼續(xù)按照現(xiàn)行精選層掛牌審查相關(guān)規(guī)則開展各項(xiàng)工作，項(xiàng)目審查不停擺，發(fā)行節(jié)奏不中斷。

北交所開市后，全國股轉(zhuǎn)公司精選層在審項(xiàng)目，將平移至北交所，繼續(xù)履行審核、注冊(cè)等后續(xù)程序。

轉(zhuǎn)由保薦機(jī)構(gòu)履行持續(xù)督導(dǎo)職能

具體來看，4件基本業(yè)務(wù)規(guī)則包括：

6件配套細(xì)則和指引包括：

據(jù)悉，上述業(yè)務(wù)規(guī)則在公開征求意見過程中，市場(chǎng)針對(duì)公開發(fā)行并上市、上市公司融資并購業(yè)務(wù)規(guī)則提出了一些規(guī)則細(xì)化、適用方面的問題，北交所將在后續(xù)相關(guān)配套細(xì)則、指引和指南中予以明確。

其中，在上市公司持續(xù)監(jiān)管方面，制度要求與現(xiàn)行上市公司主要監(jiān)管安排接軌，不再實(shí)行主辦券商制度，由保薦機(jī)構(gòu)履行規(guī)定期限的持續(xù)督導(dǎo)。同時(shí)，充分考慮創(chuàng)新型中小企業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)和發(fā)展規(guī)律，強(qiáng)化公司自治和市場(chǎng)約束。

以《北京證券交易所股票上市規(guī)則（試行）》為例，正式稿相較征求意見稿作出了以下四方面調(diào)整：

一是明確上市負(fù)面清單中未按期披露定期報(bào)告的影響期要求，即申報(bào)前36個(gè)月內(nèi)未按規(guī)定披露年度報(bào)告、中期報(bào)告的，不得在北京證券交易所發(fā)行上市。

二是進(jìn)一步壓實(shí)保薦機(jī)構(gòu)責(zé)任，適當(dāng)延長保薦機(jī)構(gòu)持續(xù)督導(dǎo)期，發(fā)行上市和再融資的持續(xù)督導(dǎo)期延長至3年和2年。

三是保持制度延續(xù)性，明確新三板掛牌期間依法實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)可在北京證券交易所上市后繼續(xù)實(shí)施，限售、行權(quán)等安排保持不變。

四是為防止公司通過披露不可信的財(cái)務(wù)報(bào)告規(guī)避財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市，在保持財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)總體不交叉適用的前提下，對(duì)審計(jì)報(bào)告類型適當(dāng)從嚴(yán)要求。

值得一提的是，按照上述業(yè)務(wù)規(guī)則，北交所不再實(shí)施主辦券商持續(xù)督導(dǎo)制度。在上市公司信息披露和日常業(yè)務(wù)辦理方面，北交所將借鑒滬深交易所的成熟經(jīng)驗(yàn)，對(duì)信息披露管理機(jī)制進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，強(qiáng)化上市公司的信息披露主體責(zé)任。

開市初期打新仍采用全額資金繳付機(jī)制

除在上市規(guī)則中進(jìn)行了相對(duì)細(xì)致的修改外，北交所發(fā)行承銷制度也較精選層有所不同。

具體看《北京證券交易所證券發(fā)行與承銷管理細(xì)則》可以發(fā)現(xiàn)，北交所設(shè)立后，融資工具不斷豐富，上市公司發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)債等均納入發(fā)行承銷規(guī)則適用范圍，同時(shí)配套增加了上市公司再融資的要求。另外，新規(guī)還特別調(diào)整了余股配售規(guī)則，將余股配售規(guī)則由“按時(shí)間優(yōu)先”調(diào)整為“按申購數(shù)量優(yōu)先，數(shù)量相同的時(shí)間優(yōu)先”，緩解投資者集中申購壓力。

對(duì)于投資者關(guān)注的“打新”環(huán)節(jié)，新規(guī)中也明確，北交所設(shè)立初期，公開發(fā)行并上市網(wǎng)上申購仍采用全額資金繳付機(jī)制。但監(jiān)管層也同時(shí)表示，后期將根據(jù)制度運(yùn)行情況和市場(chǎng)需求擇機(jī)選用保證金申購、市值申購或其他申購方式，促進(jìn)公開發(fā)行順利實(shí)施，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

值得一提的是，此前即有消息稱，北交所擬推出可轉(zhuǎn)債業(yè)務(wù)，已修訂交易支持平臺(tái)數(shù)據(jù)接口規(guī)范。而此次北交所發(fā)布的十項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則中正包含了《北京證券交易所上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)細(xì)則》。

9月3日，證監(jiān)會(huì)就曾在就北交所有關(guān)基礎(chǔ)制度安排向社會(huì)公開征求意見時(shí)表示，將在北交所實(shí)行靈活、多元的持續(xù)融資制度。緊緊圍繞創(chuàng)新型中小企業(yè)需求，總結(jié)精選層建設(shè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步夯實(shí)“小額、快速、靈活、多元”的再融資制度。在融資品種上，形成普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等較為豐富的權(quán)益融資工具，進(jìn)一步貼合中小企業(yè)實(shí)際需要。

此次發(fā)布的《北京證券交易所上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)細(xì)則》正是構(gòu)建北交所靈活、多元的持續(xù)融資制度的關(guān)鍵一步。

其中，定向可轉(zhuǎn)債發(fā)行方面，新規(guī)明確北交所定向可轉(zhuǎn)債的發(fā)行需具有證券承銷和保薦業(yè)務(wù)資格的證券公司承銷與保薦，轉(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)當(dāng)不低于認(rèn)購邀請(qǐng)書發(fā)出前20個(gè)交易日上市公司股票交易均價(jià)和前一個(gè)交易日的均價(jià)。

轉(zhuǎn)讓方面，要求參與可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)讓的投資者應(yīng)當(dāng)符合北交所關(guān)于股票投資者適當(dāng)性要求，明確了定向可轉(zhuǎn)債采用全價(jià)轉(zhuǎn)讓方式并實(shí)行當(dāng)日回轉(zhuǎn)，投資者可采用成交確認(rèn)委托等方式委托北交所會(huì)員買賣可轉(zhuǎn)債。

存續(xù)期業(yè)務(wù)辦理方面，明確可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的，所轉(zhuǎn)股票自可轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)束之日起18個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)股來源包括增發(fā)股份和回購股份，同時(shí)明確了贖回與回售的實(shí)施程序及信息披露要求。

本期編輯 劉巷