來源|華夏時報

作者|付樂 冉學東

資產證券化（ABS）是持牌消費金融機構的重要融資渠道，其資格獲批與發行情況備受外界關注。7月26日，杭銀消費金融關于未來兩年“杭邦”系列個人消費貸款資產支持證券的注冊申請報告（下稱“注冊申請報告”）在中國債券信息網上予以披露，未來兩年內，杭銀消費金融將發行總計30億元個人消費類貸款ABS。

《華夏時報》記者注意到，注冊申請報告披露，近三年來，杭銀消費金融凈利息收入分別為9.83億元、19.08億元和28.20億元，可見，杭銀消費金融通過深耕優質客群，也創造了可觀的利息收入。

對于消費金融行業擁有以利息為主要收入的盈利模式，易觀分析金融行業高級分析師蘇筱芮8月1日對《

》記者表示：“一方面持牌消費金融機構，擁有較為豐富的融資渠道以及低資金成本來源，足以支撐該模式。另一方面，部分非持牌消金機構發展路線粗放，推高了金融消費者所承擔的融資成本?！?/p>

此外，隨著互聯網巨頭不斷入局，消費金融賽道的競爭愈發激烈，消金機構股權被轉讓、拍賣的情況時有發生。杭銀消費金融的股權也經歷了多次變更。

頻繁易主，是否會拖了機構后腿？行業競爭加劇，消費金融機構又該如何突圍呢？

補血忙

7月26日，中國債券信息網披露杭銀消費金融關于未來兩年“杭邦”系列個人消費貸款資產支持證券的注冊申請報告。

自獲準注冊之日兩年內，杭銀消費金融將在全國銀行間債券市場發行3期，共計30億元人民幣個人消費類貸款ABS。

注冊申請報告顯示，本系列資產支持證券入池基礎資產為 “尊享貸”產品，該產品主要為線下推廣，聚焦公務員及事業單位編制員工的信用貸款，主要用于滿足客戶個人消費需求（如旅游、裝修等）。

去年11月，杭銀消費金融首發10億ABS，底層資產同樣為尊享貸。這也是杭銀消費金融獲批發行ABS資格后的首單ABS產品。

杭銀消費金融成立于2015年，開業七年才開展ABS業務，或與消費金融公司發行ABS門檻較高有關。根據監管要求，持牌消費金融公司獲得發行ABS需要銀保監部門批準，最基本的要求是需滿足最低3年經營期限，同時還需具有良好的公司治理機制、完善的內部控制體系和健全的風險管理制度；資本充足率不低于監管部門的最低要求、最近三年連續盈利；具備所需的專業人員和完善的處理系統等。據記者不完全統計，截至目前，在30家持牌消金機構中，共有15家機構獲得ABS發行資格。

官網顯示，杭銀消費金融目前有“尊享貸”和“輕享貸”兩大產品。尊享貸主要面向公務員、事業單位在編在崗人員，還包括電信、電力、煙草、煉化、航空等工作人員，最高額度可達20萬，按日計息年利率8.4%起。輕享貸主要面向白領客群，可靈活選擇不同的還款期限，同為按日計息，年化利率7%起，提前結清收取2%的手續費。

單從利率來看，杭銀消費金融的產品在一眾消金公司中并無太大優勢。另外，杭銀消費金融的“尊享貸”和其大股東杭州銀行（600926）的“幸福易貸”的客群類似，在“尊享貸”運營的過程中，杭州銀行很可能為其提供導流。而杭銀消費金融通過深耕優質客群，也創造了可觀的利息收入。

從收入組成來看，利息凈收入是杭銀消費金融最主要的收入來源之一。注冊申請報告披露，2019年、2020年和2021年的利息凈收入分別為9.83億元、19.08億元和28.20億元。

蘇筱芮表示，消費金融擁有以利息為主要收入的盈利模式，一方面是由于歷史原因所致，消費金融行業歷來都以利息收入為主，尤其是持牌消費金融機構，擁有較為豐富的融資渠道以及低資金成本來源，足以支撐該模式。另一方面，部分非持牌消金機構發展路線粗放，通過所謂的增值服務費、會員費等變相收取消費者額外費用，推高了金融消費者所承擔的融資成本，經監管整頓后已出現大幅好轉。

股權再遭質押

杭銀消費金融注冊資本5億元，是浙江首家消費金融公司，也是國內第二家中外銀行聯合互聯網企業共同發起設立的混合所有制金融機構。2019年4月，引入“中國銀泰投資有限公司”，增資至12.6億元。2021年3月，滴滴入局，杭銀消費金融引入滴滴子公司迪潤（天津）科技有限公司，增資至25.61億元。

國家企業信用信息公示系統顯示，杭銀消費金融發生股權出質，其第三大股東中國銀泰投資有限公司（下稱“中國銀泰”）將持有的25000萬股股權質押，質權人為杭州銀行股份有限公司西城支行，登記日期為2022年7月6日。

這已經不是中國銀泰首次質押杭銀消費金融股權，早在2019年8月，中國銀泰就將持有的股權向杭州銀行出質。

隨著互聯網巨頭不斷入局，消費金融賽道的競爭愈發激烈，消金機構股權被轉讓、拍賣的情況時有發生。

對于這種現象，蘇筱芮表示：“消費金融公司股權多次變更的影響主要取決于具體的股權比例以及控制權，小比例變更影響不大，而如果是較大比例甚至控制權的變更，會給消費金融公司的融資渠道、股東資源、經營模式、戰略方向等帶來全面影響?！?/p>

而杭銀消費金融的股權也經歷過多次變更。去年9月，大股東杭州銀行受讓西班牙對外銀行（BBVA）持有的杭銀消費金融15000萬股股權。另外杭州銀行2021年半年報披露，該行在6月受讓海亮集團有限公司所持杭銀消費金融全部股份。換句話說，杭州銀行吸收了海亮集團和西班牙對外銀行所持股份，對杭銀消費金融持股增加至42.95%。

目前，杭銀消費金融有6位股東，杭州銀行持股42.95%，迪潤（天津）科技有限公司（滴滴子公司）持股33.34%，中國銀泰投資有限公司持股20%，浙江網盛生意寶（002095）股份有限公司持股1.95%，浙江和盟投資集團有限公司持股0.88%、中輝人造絲有限公司持股0.88%。