一只股票上升到某一價格水平時，出現大成交量，股價隨之下跌，成交量減少。接著股價又升至與前一個價格幾乎相等之頂點，成交量再隨之增加卻不能達到上一個髙峰的成交量，再第二次下跌，股價的移動軌跡就像M字。這就是M頭形態，又稱雙重頂形態(見圖3-9)。

圖3-9 M頭形態示意圖

一只股票持續下跌到某一平底后出現技術性反彈，但回升幅度不大，時間亦不長，股價又再下跌，當跌至上次低點時卻獲得支持，再一次回升，這次回升時成交量要大于前次反彈時成交量。股價在這段時間的移動軌跡就像W字，這就是W底形態，又稱雙重底(見圖3-10)。

圖3-10 W底形態示意圖

投資者要牢記的一點是，無論是M頭還是W底，都必須突破頸線(M頭的頸線是第一次從髙峰回落的最低點;W底之頸線就是第一次從低點反彈之最髙點)，形態才算完成。

圖3-11 M頭形態圖解

首先，我們來分析一下M頭和W底的形態特點(見圖3-11)。M頭形態(見圖3-11)的特征如下:

(1)M頭雙頂是當某一只股票急速上升至某價格水準時，必會回跌，而在峰頂處留下大成交量，然后成交量隨股價下跌而萎縮，然后再度上升時，股價又回至前一峰頂附近(價位相同、低于或高于)，成交量再度增加，卻不再出現先前在第一峰所留下之成交量水準，上升阻力產生，隨后造成第二次下跌，突破頸線后，形成原始下跌趨勢或中級下跌趨勢，而向下突破頸線時，成交量亦不一定擴大，日后繼續下跌時，成交量會擴大。

(2)頸線之所在，是畫一條平行線通過雙峰間之低點。雙重頂完后突破頸線，從圖形可看出，類似英文字母M。

圖3-12 W底形態圖解

W底形態(見圖3-12)的特征如下:

(1)W底形態只是將雙頂倒轉過來，形成W字母狀，也就是下跌趨勢結束前出現反彈，然后再度下跌，跌勢趨于緩和，在前次低價附近止住，開始向上漲升。

(2)突破頸線時出現大成交量，也就是雙重底從第二個底部上升時的成交量會高于第一底部上升時的數量，W底得以確認。

其次，在操作M頭和W底時，應注意以下要點:

(1)M頭的兩個最高點并不一定在同一水平，兩者相差少于3%是可接受的。通常來說，第二個頭可能較第一個頭高出一些，原因是看好的力量企圖推動股價繼續再升，可是卻沒法使股價上升超逾3%的差距。一般W底的第二個底點都較第一個底點稍高，原因是先知先覺的投資者在第二次回落時已開始買入，令股價沒法再次跌回上次的低點。

(2)M頭最少跌幅的量度方法，是由頸線開始計起，至少會再下跌從M頭最高點至頸線之間的差價距離。W底最少漲幅的量度方法也是一樣，W底之最低點和頸線之間的距離，股價突破頸線后至少會升高相當長度。

(3)形成第一個頭部(或底部)時，其回落的低點約是最高點的10%~20%(底部回升的幅度也是相若。)

(4)M頭和W底不一定都是反轉信號，有時也會是整理形態，這要視二個波谷的時間差決定，通常兩個高點(或兩個低點)形成的時間相隔超過1個月為常見。

(5)M頭的兩個高峰都有明顯的高成交量，這兩個高峰的成交量同樣尖銳和突出，但第二個頭部的成交較第一個頭部顯著為少，反映出市場的購買力量已在轉弱。W底第二個底部成交量十分低沉，但在突破頸線時，必須得到成交量激增的配合方可確認。M頭跌破頸線時，不須成交量的上升也應該信賴。

(6)通常突破頸線后，會出現短暫的反方向移動，稱之為反抽，W底只要反抽不低于頸線(雙頭之反抽則不能高于頸線)，形態依然有效。

(7)-般來說，M頭或W底的升跌幅度都較量度出來的最少升/跌幅為大。