文/李琪 本刊記者

本文載于《中國銀行(601988)業》雜志2022年第4期

導語：近年來，中國銀行業金融機構創新推出新能源汽車積分收益權質押貸款、可持續發展關聯貸款、銀行承兌匯票、保理、碳中和債券等綠色金融產品和綜合金融服務，滿足車企、動力電池行業、汽車充電基礎設施等新能源汽車產業鏈上中下游企業多元融資需求，鼓勵個人、企業及城市公交的新能源汽車消費。

2021年7月，中共中央政治局會議提出“要挖掘國內市場潛力，支持新能源汽車加快發展。”支持新能源汽車產業加快發展，是實現我國碳達峰、碳中和目標的有效路徑。作為我國的戰略性新興產業，新能源汽車產業的大規模發展將打開可再生能源的消納空間，有效帶動能源結構的改變，對于推動綠色發展，改善環境污染，培育下一個經濟增長點等至關重要。

近年來，我國新能源(600617)汽車產業發展迅速，連續四年位居全球新能源汽車產銷第一大國，占據全球市場份額過半。產業的發展離不開金融的助力。

農業銀行新能源汽車積分收益權質押貸款創新解決車企融資難題

積極推動新能源汽車產業發展，逐步減少高污染高排放的傳統汽車類型，是目前我國乘用車行業的發展方向。

2017年，工信部等五部委制定推出《乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》。根據現行辦法，乘用車企業平均燃料消耗量低于達標值產生正積分，高于達標值產生負積分；而生產一臺純電動車，只要續航里程達到規定公里數，就可以得到正積分，如百公里電耗滿足一定條件，可得到更多的正積分。在“雙積分”（即平均燃油耗量積分和新能源積分）政策下，車企要實現總積分為正才能達標，不達標企業將會受到暫停高油耗產品申報和暫停產品生產等處罰。

積分，開始成為汽車行業的“碳資產”，積分不夠，可以向其他制造商購買。據了解，國內以燃油車銷售為主的傳統車企們正承受著負積分的壓力；新能源汽車企業則產生了富裕的正積分可供交易。

星暉新能源智能汽車公司，是威馬汽車集團在國內的第二大新能源汽車生產基地，也是湖北省黃岡市重點發展項目。據介紹，該企業目前已有正積分4萬分，按投產情況預測，未來三年還將逐年獲得4萬、12萬、20萬正積分；與此同時，該企業也有擴大生產的融資需求，且存在抵押物不足的現實困境。

針對該企業特點，農業銀行(601288)湖北省分行創新推出新能源汽車積分收益權質押貸款（以下簡稱“綠車貸”），圍繞乘用車“雙積分”政策開展碳金融產品創新，強化對新能源汽車企業的信貸支持。據介紹，農業銀行黃岡分行成立了“綠車貸”研發專班團隊，起草了《新能源汽車積分收益權質押貸款操作指引》，設計“雙積分三方協議”，明確積分銷售方、購買方、結算方的權利和義務，確保積分交易真實、貸款資金安全，在不到1個月的時間里，高效完成了產品的調研、論證、設計、申報、獲批等全流程。2021年11月，農業銀行黃岡分行參照當前市場積分成交價格，以新能源汽車正積分質押為星暉新能源智能汽車公司授信5000萬元，并發放首筆貸款1000萬元，利率3.85%，期限一年，積分在人民銀行征信中心動產融資統一登記公示系統登記質押。

農業銀行“綠車貸”是全國首筆新能源汽車積分收益權質押貸款，幫助新能源汽車企業盤活了積分資產，解決了企業抵押不足的融資難題，為金融支持新能源汽車產業發展探索了新路徑。

浦發銀行可持續發展關聯貸款支持充電基礎設施建設

汽車充電網等充電基礎設施的大規模建設，是實現純電動汽車普及的必要條件及關鍵助推因素。

特來電集團是國內規模最大的汽車充電網投建及運營公司，僅在上海地區已投建各類充電場站1000座以上，運營社會公共充電樁及公交車輛充電樁13000多個，為城市綠色出行作出了積極貢獻。基于其充電場站具有數量多、位置分散、回收周期長的特點，亟需申請匹配個性化融資方案，以支撐充電運營的服務供給能力。

為此，浦發銀行(600000)總、分、支行三級高效聯動，為上海特來電新能源公司設計了“可持續發展關聯貸款”創新方案，為該企業提供了3000萬元基本建設項目貸款，用于支持新能源汽車充電場站的投建資金需求；以其投建運營的充電場站收入作為主要還款來源；為合理匹配其項目投資回報周期特性，貸款期限設置為5年；授信期限內，借款人達成碳減排量的環保績效指標、服務公益的社會績效指標后，銀行貸款利率可給予階梯式下調優惠，以促進企業實現可持續發展。

可持續發展關聯貸款是為了鼓勵借款人實現可持續發展而采用的各種貸款工具，并采用可持續發展績效指標（SPTs）來衡量借款人的可持續發展績效，包括關鍵績效指標、外部評級和其他等效指標。SPTs包括但不限于能效、溫室氣體減排、可再生能源、水資源節約、可持續采購、循環經濟、可持續農業和食品的生產采購、保護生物多樣性和ESG評估等方面。

該項目可持續發展關聯貸款的亮點在于以碳減排為核心，將企業的可持續發展目標、實現的碳減排目標與融資利率緊密掛鉤。本次向特來電集團提供的5年期基本建設項目貸款，初始利率為4.7%，貸款期間設置借款人運營場站的總充電量（折合碳減排量）作為環保績效指標、員工培訓時數作為社會績效的觀察指標，每年12月21日作為觀察日（貸款期內總共設置5個觀察日）。在公司運營總充電量（折合碳減排量）、員工培訓時數2項觀察指標達到預定目標的情況下，則在每個觀察日的下一個起息日，下調貸款利率0.3%。若5個觀察日觀察指標均達標，則貸款期內利率將階梯式下調為4.4%、4.1%、3.8%、3.5%、3.2%，從而推動企業為達成可持續發展績效指標而持續努力。

光大銀行綜合金融服務助力新能源電池企業快速發展

新能源汽車行業的飛速增長，疊加國家對動力電池行業發展的支持政策，給國內動力電池企業創造了發展機會，企業的快速發展必然伴隨著大量的資金需求。

合肥國軒高科(002074)動力能源有限公司（以下簡稱“國軒高科”）為安徽省龍頭新能源電池企業，成立于2006年，2007年開始生產磷酸鐵鋰電池，主要從事動力鋰電池和輸配電設備的研發、生產和銷售。得益于國家政策支持和動力電池行業飛速發展，2018—2019年，國軒高科成長為國內市場僅次于寧德時代(300750)、比亞迪(002594)的動力電池企業。光大銀行(601818)合肥分行自2012年與該企業建立業務關系以來，一直緊隨國家政策指導，了解該企業實際需求，積極提供契合的金融產品，與企業共同成長。

2018年，合肥分行第一時間了解到，國軒高科日常周轉資金不滿足企業快速發展的需要，亟需提高資金周轉率，加強應收賬款管理。為此，合肥分行因時制宜，成為第一家為其提供國內無追索權保理產品的銀行，累計為其放款3.5億元，有效解決了該企業應收賬款融資及出表等問題，支持企業多元融資帶動制造業轉型升級，服務企業產品應用于儲能電站、風光互補、移動電源等綠色發展重點領域。同時，合肥分行聯合兄弟分行南京分行，通過福費廷、信用證議付、有追索保理等供應鏈金融產品，助力企業及時回籠資金。

無追索權保理，指保理商憑債權轉讓向供應商融通資金后，即放棄對供應商追索的權利，保理商獨自承擔買方拒絕付款或無力付款的風險。本案例雙方的保理合作中，光大銀行作為保理商，為國軒高科承擔購貨商拒絕付款或無力付款的風險。

2020年以來，合肥分行全面落實國家關于金融服務制造業發展相關政策精神，積極把握總行出臺的各項支持措施，深化與國軒高科的業務合作，達成集團授信16億元；同時有效解決國軒高科子公司發展初期的融資需求，已先后與合肥國軒電池有限公司、柳州國軒電池有限公司、國軒新能源（廬江）有限公司等建立合作關系，為其子公司項目建設及日常經營周轉提供融資服務，助力國軒高科并表層面綠色、高質量發展。

光大銀行合肥分行支持國軒高科產業鏈布局，量身定制綜合金融服務方案，為其下屬公司及上下游公司提供項目初期的建設資金以及流動資金，保證了企業產線的快速建成以及投入使用，提高了企業實際產能，惠及人民群眾日常出行用電需求，是光大銀行綠色金融支持新能源汽車產業的重要舉措。

招商銀行零售類綠色信貸ABS項目鼓勵新能源汽車個人消費

伴隨著新能源汽車產業的迅速發展，個人新能源汽車消費需求旺盛，汽車分期貸款業務需求同步增長。

2019年3月1日，招商銀行(600036)在銀行間債券市場創新發行“招銀和信2019年第一期汽車分期貸款資產支持證券”，發行規模9.7億元。其中，優先A檔（AAA）、B檔（AA+）、C檔（A/A+）分別為8億元、0.64億元、0.36億元，加權平均期限分別為0.45年、1.30年、1.48年，發行利率分別為3.15%、3.4%、5%；次級檔0.7億元，加權平均期限1.91年，無評級。據介紹，該項目獲得了綠色認證機構聯合赤道給予的綠色認證，是國內首單獲得綠色認證的零售類信貸資產支持證券。2022年1月14日，招商銀行在銀行間債券市場發行“招銀和信2022年第一期汽車分期貸款綠色資產支持證券”，發行規模15億元，同樣獲得了綠色認證。上述兩期項目基礎資產均為新能源汽車分期貸款，募集資金均將全部投放于新能源汽車貸款，鼓勵了新能源汽車消費，推動了新能源汽車的推廣和使用。

信貸資產證券化（ABS）是以證券形式出售信貸資產的結構性融資活動。銀行業金融機構作為發起機構，將信貸資產信托給受托機構，由受托機構以資產支持證券的形式向投資機構發行受益證券，以該財產所產生的現金支付資產支持證券收益。發起機構、受托機構和投資機構之間構建的信托關系是信貸資產證券化的核心。在這個基礎之上，受托機構又將其處理信托事務的職責分別委托給貸款服務機構、資金保管機構等，以保證妥善管理貸款并按約定分配貸款本息。綠色信貸資產證券化在交易結構、現金流歸集、信用增級等方面與一般資產證券化并無區別，主要不同在于其基礎資產與投向必須是符合監管要求的綠色產業領域。

綠色信貸資產支持證券作為綠色債券的重要組成部分，對于完善中國綠色金融體系意義重大。2016年8月31日，中國人民銀行等六部委聯合印發《關于構建綠色金融體系的指導意見》，明確指出推動綠色信貸資產證券化。一方面，綠色信貸資產證券化有助于改善商業銀行資產負債的期限錯配狀況，加速信貸資金周轉，緩解銀行資本壓力；另一方面，目前我國綠色金融體系中綠色信貸所占比重過高，通過資產證券化的方式可實現銀行綠色信貸資產在資本市場的進一步流轉，優化了綠色金融市場的融資結構，為保險公司、基金、養老金等機構投資者提供了更豐富的綠色投資標的，吸引更多社會資本投資綠色資產。

招商銀行上述兩期綠色信貸資產支持證券項目通過綠色金融創新實踐，引導更多資金流向新能源汽車產業，同時進一步推動投資機構踐行綠色投資理念。項目交易結構如下：（1）招商銀行作為發起機構將符合合格標準的信貸資產（新能源汽車分期貸款）委托給受托機構，設立綠色資產證券化信托。受托機構將發行以信托財產為支持的資產支持證券，募集資金交付至發起機構。（2）受托機構向投資者發行資產支持證券，并以信托財產所產生的現金為限支付各項稅費及資產支持證券的本金和收益。（3）主承銷商組建承銷團，對資產支持證券（發起機構自持的資產支持證券除外）進行銷售。（4）受托機構委托招商銀行作為貸款服務機構，繼續承擔證券化信貸資產的管理工作，委托資金保管機構負責信托財產賬戶資金的保管工作，委托中央國債登記結算有限責任公司對資產支持證券提供登記托管和代理兌付服務。（5）資產支持證券發行結束并完成登記后，資產支持證券持有人可根據相關規定進行交易。詳見圖1。

圖1：招商銀行綠色信貸資產支持證券項目交易結構圖

民生銀行主承銷碳中和債券支持公交基礎設施綠色升級

除了個人的購買消費，城市公交等公共交通領域也是新能源汽車的重要應用場景。

國有企業G集團承擔某市全市公交運營等市政職能，2019年主營業務收入2億元，交通運輸收入占比接近90%，其全資子公司公交集團是全市唯一一家提供公共交通服務的國有企業。近年來，G集團置換新能源公交車以及新建站點、鋪設公交專用線等，固定資產支出不斷增加，擬受讓公交集團未來8年47條公交線路的公交票款收入，募集資金用于償還融資租賃款、支付公交運營車輛購置款及補充流動資金，符合碳中和債清潔交通用途范疇。

民生銀行從G集團自身經營特點出發量身訂制融資產品。2021年上半年，由中國民生銀行(600016)主承銷的G集團2021年度第一期綠色定向資產支持票據（碳中和債）在銀行間市場成功發行，發行規模2.7億元，票面利率5.5%，最長期限8年，解決了公交集團融資難的痛點。該項目募集資金由民生銀行全程托管，也為民生銀行直接拉動一般性存款2.7億元，綜合收益顯著，實現了銀企雙盈。該筆資產支持票據是江西省首單碳中和債券，也是全國首批中長期碳中和資產支持票據。

碳中和債作為綠色債券的子品種，強調募集資金需專項用于節能環保、污染防治、資源節約與循環利用等綠色項目，且債券發行前需由第三方認證機構出具綠色評估認證報告。

為解決公交集團報表虧損、增信不足的問題，該資產支持票據以實力較強的G集團作為發行人并對發行做內外部增信安排。具體為：（1）內部增信：設定票據優先級/次級的本息償付次序來實現內部信用提升；基礎資產現金流對優先級資產支持票據兌付超額覆蓋；設置“加速清償”“違約”“權利完善”等事件保障優先級資產支持票據優先兌付。（2）外部增級：G集團差額支付、成本支持、回售和贖回承諾，加上G集團控股股東的母公司保證擔保，以及公交票款收費權質押。

該資產支持票據具體的產品結構如下：（1）G集團將受讓的公交集團公交票款收益權項下公交票款收入設立信托計劃并將其合法所有的基礎資產轉讓給信托計劃。（2）受托人以信托財產所形成權益作為信托利益的來源，發行載體管理機構以信托作為特定目的載體發行資產支持票據。（3）G集團的控股股東對優先級資產支持票據本息償付提供差額補足，對公交集團提供運營成本支持及對優先級票據的回售和贖回。（4）G集團控股股東的母公司對G集團的差額補足義務、運營成本支持、優先級票據回售和贖回提供保證擔保。（5）票據存續期G集團對公交票款收入每季度歸集至資金監管賬戶還本付息。（6）民生銀行擔任主承銷商、信托資金保管行、監管行。詳見圖2。

圖2：民生銀行綠色定向資產支持票據（碳中和債）產品結構圖

本業務基礎資產所對應的318輛運營公交車均為純電動新能源客車，發行人G集團實現了新能源車占全部營運車輛比重90%的目標，全年服務當地低碳出行4000萬人次。根據中債資信評估有限責任公司評估，本期碳中和債基礎資產每年節約標煤量為23434噸，減排二氧化碳61865噸，切實踐行了國家“雙碳”戰略。

（感謝中國銀行業協會綠色金融專業委員會馮蓬蓬、周睿、張春雷、王瀟毅的大力支持。感謝盧曦、聶倩倩、李睿、胡立啟、陳果、鄒萌、陳青、付瑩楠、謝曉璐提供相關案例文字材料。本文原載于《中國銀行業》雜志2022年第4期）

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