華夏時(shí)報(bào)（）記者 徐曉梅 冉學(xué)東 北京報(bào)道

強(qiáng)監(jiān)管下，廣州兩家網(wǎng)絡(luò)小貸公司獲批發(fā)行ABS。

近日，廣州TCL互聯(lián)網(wǎng)小額貸款有限公司（下稱(chēng)“TCL網(wǎng)絡(luò)小貸”）和廣東盈峰普惠互聯(lián)網(wǎng)小額貸款股份有限公司（下稱(chēng)“盈峰普惠”）獲批開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

廣東省地方金融監(jiān)督管理局官網(wǎng)公布的批復(fù)顯示，同意TCL網(wǎng)絡(luò)小貸作為原始權(quán)益人及資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)，在深圳證券交易所以儲(chǔ)架方式擇機(jī)分期發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，總規(guī)模不超過(guò)10億元；同意盈峰普惠作為原始權(quán)益人及資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)，在深圳證券交易所以儲(chǔ)架方式擇機(jī)分期發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，總規(guī)模不超過(guò)30億元，首期不超過(guò)5億元。

這是繼去年11月2日銀保監(jiān)會(huì)和央行聯(lián)合發(fā)布網(wǎng)絡(luò)小貸征求意見(jiàn)稿以來(lái)，螞蟻網(wǎng)絡(luò)小貸公司200億元ABS融資項(xiàng)目獲上交所通過(guò)后，又新增兩家網(wǎng)絡(luò)小貸公司獲批發(fā)行ABS。

一位行業(yè)分析師對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，網(wǎng)絡(luò)小貸征求意見(jiàn)稿的發(fā)布對(duì)行業(yè)產(chǎn)生了不小的影響，其中一點(diǎn)就是降低了網(wǎng)絡(luò)小貸公司的杠桿率。而發(fā)行ABS是提高杠桿水平的重要融資渠道，如果想發(fā)行ABS要么增加資本金要么降低新增ABS的規(guī)模。

廣州兩家網(wǎng)絡(luò)小貸獲批發(fā)行ABS

在網(wǎng)絡(luò)小貸征求意見(jiàn)稿中鼓勵(lì)網(wǎng)絡(luò)小貸公司多渠道融資，要求經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)的小貸公司通過(guò)銀行借款、股東借款等非標(biāo)準(zhǔn)化融資形式融入資金的余額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的1倍；通過(guò)發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)形式融入資金的余額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的4倍。

但能發(fā)行ABS的網(wǎng)絡(luò)小貸公司并不多，主要集中于頭部平臺(tái)。

天眼查顯示，TCL網(wǎng)絡(luò)小貸成立于2016年10月28日，是TCL科技（證券代碼：000100）旗下的全資子公司。2020年9月，其注冊(cè)資本從5億元增至10億元，實(shí)繳資本5億元。

盈峰普惠的前身為廣東廣發(fā)互聯(lián)小額貸款股份有限公司成立于2015年8月，其主營(yíng)業(yè)務(wù)包括消費(fèi)金融業(yè)務(wù)、同業(yè)金融業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)三大類(lèi)。

2021年1月，其注冊(cè)資本由5億元增至10億元，實(shí)繳資本為5億元，股東為廣發(fā)乾和投資有限公司、普寧市信宏實(shí)業(yè)投資有限公司、廣東海富達(dá)投資發(fā)展有限公司、廣東海大集團(tuán)股份有限公司，持股比例依次為45%、22%、16.6%、16.5%。

值得一提的是，TCL網(wǎng)絡(luò)小貸和盈峰普惠均于近期完成增資，且注冊(cè)資本都是10億元，注冊(cè)地都在廣州市。網(wǎng)絡(luò)小貸征求意見(jiàn)稿提高了門(mén)檻，要求從事網(wǎng)絡(luò)小貸的公司注冊(cè)資本不低于人民幣10億元，跨省經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的企業(yè)注冊(cè)資本不低于人民幣50億元，且均為一次性實(shí)繳貨幣資本。

目前，TCL網(wǎng)絡(luò)小貸和盈峰普惠剛剛達(dá)到在省級(jí)區(qū)域內(nèi)從事網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)的注冊(cè)資本要求。另TCL科技旗下還有一家惠州市仲愷TCL智融科技小額貸款股份有限公司，注冊(cè)資本為5億元，持股30%。

就全國(guó)200多家網(wǎng)絡(luò)小貸公司來(lái)看，注冊(cè)資本在10億元及以上的并不多，注冊(cè)資本達(dá)到50億元的更是少數(shù)，已完成發(fā)行ABS融資項(xiàng)目的螞蟻網(wǎng)絡(luò)小貸就是其中之一。螞蟻集團(tuán)旗下重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司和重慶市螞蟻商誠(chéng)小額貸款有限公司分別是從事“花唄”和“借唄”業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)小貸公司，二者的注冊(cè)資金分別為120億元和40億元。

從廣東省地方金融監(jiān)督管理局的批復(fù)看，監(jiān)管評(píng)級(jí)是一個(gè)重要的衡量標(biāo)準(zhǔn)，盈峰普惠在2020年度“楷模”監(jiān)管預(yù)評(píng)級(jí)為AAA+，TCL網(wǎng)絡(luò)小貸的“楷模”監(jiān)管評(píng)級(jí)排名靠前。《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，2019年，TCL網(wǎng)絡(luò)小貸的監(jiān)管評(píng)級(jí)為AAA+。

2019年，廣東省地方金融監(jiān)督管理局公布的數(shù)據(jù)顯示，廣州市共102家參與評(píng)級(jí)，占全省參評(píng)家數(shù)的26.3%。其中，A級(jí)及以上27家（AAA+級(jí)1家，AAA級(jí)1家，AA+級(jí)3家，AA級(jí)5家，A+級(jí)8家，A級(jí)9家），占全省的61.4%。A級(jí)及以上的互聯(lián)網(wǎng)小貸有17家，占全市41家的互聯(lián)網(wǎng)小貸的41.5%。

應(yīng)壓縮ABS新增規(guī)模

近年來(lái)，為了支持小貸公司的發(fā)展，監(jiān)管開(kāi)始拓寬融資渠道。2020年9月，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)小額貸款公司監(jiān)督管理的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2020〕86號(hào)），指出小貸公司可以通過(guò)銀行借款、股東借款等非標(biāo)準(zhǔn)化方式以及債券、資產(chǎn)證券化等標(biāo)準(zhǔn)化方式融入資金。

實(shí)際上，過(guò)去ABS因成本低、發(fā)行規(guī)模大，受到小貸行業(yè)的歡迎，但隨著監(jiān)管逐漸趨嚴(yán)，使得ABS新增規(guī)模減小，一些不合規(guī)的小貸公司也開(kāi)始退出市場(chǎng)。

特別是2017年12月，銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作小組辦公室印發(fā)了《小額貸款公司網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治實(shí)施方案》，對(duì)通過(guò)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化等方式融資的，進(jìn)行嚴(yán)格排查。

這次整改并不是一刀切而是對(duì)ABS的發(fā)行規(guī)模做了限制。以信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化等名義融入的資金應(yīng)與表內(nèi)融資合并計(jì)算，合并后的融資總額與資本凈額的比例暫按當(dāng)?shù)噩F(xiàn)行比例規(guī)定執(zhí)行。

上述分析師對(duì)本報(bào)記者坦言，若網(wǎng)絡(luò)小貸征求意見(jiàn)稿正式落地，小貸公司想發(fā)行ABS就需要通過(guò)增加注冊(cè)資本金和壓縮新發(fā)ABS規(guī)模的方式滿足監(jiān)管要求。

小貸公司發(fā)行ABS和杠桿率、聯(lián)合貸款比例等有著緊密的關(guān)系。由于小貸公司由地方金管局監(jiān)管，杠桿率也有區(qū)別，一般情況下為2倍左右。而有的小貸公司為了擴(kuò)大規(guī)模，放貸的杠桿率竟高達(dá)上百倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出監(jiān)管要求。

網(wǎng)絡(luò)小貸征求意見(jiàn)稿規(guī)定，在單筆聯(lián)合貸款中，經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司的出資比例不得低于30%。目前，已有多家網(wǎng)絡(luò)小貸公司增加注冊(cè)資本或者降低聯(lián)合貸款比例。