（二）小貸公司如何才能替代民間高利貸？

從特定角度說，小貸公司業務的發展客觀上具有替代民間融資、特別是民間高利貸的功能。社會資金要通過小貸公司進入小微企業，需要承擔較高的申請小貸公司牌照的成本、以及相關的稅費如日常經營中要繳納5.5％的營業稅和附加，以及25％的所得稅。與此形成鮮明對照的是，民間借貸活動實際上并不需要申請牌照，也在事實上不需要繳納稅款，不受嚴格的監管。因此，較高的小貸經營成本使得其與民間借貸在競爭中并不具有優勢，反而促使一些社會資金不是通過規范的小貸公司進入市場，而是直接走向民間借貸。

目前，在小貸公司的監管制度中要求單一股東持股比例的限制，使得小貸公司的發起人股東沒有足夠的積極性將小貸公司做大做強，也難以持長遠的經營打算。

很多實例顯示，小額貸款公司的發起人在承擔申請牌照、控制風險、做好運營管理等成本之后，綜合測算下來往往也只能獲得經營利潤較低比例以內的分配，這可能倒逼本來有志于進入小貸公司的資金轉入高利貸市場。

（三）部分小貸公司的風控體系相對薄弱

2017年上半年新三板上掛牌的小額貸款公司不良貸款余額2166.18萬元，不良貸款率7.18%，部分公司超過30%。不良貸款率的高企有著兩方面客觀原因，一是部分小額貸款公司放貸對象多為銀行篩選后的客戶，往往沒有銀行貸款記錄，存在一定的信用風險；二是現行政策限制小額貸款公司跨區域經營，這使得在當地發生不可抗力的自然災害時，很容易造成貸款的集體違約。除去客觀原因的影響，過高的不良貸款率主要反映出部分小額貸款公司風險管理能力的缺失。

具體來說，風控體系的薄弱，一方面是由于在部分小額貸款公司發展初期，為了搶占市場份額，采取了多種靈活、便捷的放貸方式，例如無抵押、免擔保、快速放貸等。雖然這推動了小額貸款公司的規模發展，但是也加大了公司面臨的信用風險。當客戶出現無法履行合約條件的情況時，由于抵押物、擔保人的缺失，小額貸款公司將很難實現貸款的本息回收。另一方面是由于隨著互聯網技術的發展，風險管理也逐漸向大數據分析等新興手段和工具靠攏。但是根據2017年6月的數據顯示，中國小額貸款公司平均從業人員12.5人，大部分小額貸款公司由于規模和能力的限制，很難自主建立獨立的內部風控體系。

（四）行業競爭加劇

隨著小額信貸需求的增加，小額貸款公司面臨的競爭壓力越來越大。小額貸款公司的主要競爭對手包括銀行、P2P網貸平臺和消費金融公司等。銀行由于其資金來源充足，資金成本較低，并且基于其廣泛分布的網點，在開展小額貸款業務上存在一定優勢。P2P網貸平臺和消費金融則充分利用互聯網優勢，突破了經營地域限制，豐富了資金來源，對小額貸款公司的業務影響也在逐漸加大。

三、小額貸款公司如何突破約束來實現可持續發展？

（一）聚焦于普惠金融是前提條件

《推進普惠金融發展規劃（2016—2020年）》中明確指出推廣創新針對小微企業、高校畢業生、農戶、特殊群體以及精準扶貧對象的小額貸款。2017年6月9日，財政部和國家稅務總局聯合發布《關于小額貸款公司有關稅收政策的通知》，指出在一定條件下，對農戶小額信貸利息收入免征增值稅。這表明國家鼓勵并引導小額貸款公司在“三農”、小微企業等方面發揮積極作用，更好地服務實體經濟發展。所以在此背景下，小額貸款公司應聚焦普惠金融，繼續將客戶群體鎖定為小微企業和“三農”，借助政策紅利，打破發展瓶頸，實現可持續發展。

（二）多元的融資渠道是核心動力

目前小額貸款公司的融資渠道過于狹窄，過高的融資成本也倒逼小貸公司轉向可以承擔高利率的高風險客戶。雖然2014年5月，人民銀行、銀監會等下發的《小額貸款公司管理辦法（征求意見稿）》中對融資渠道大幅拓寬，取消了相關限制比例，但是至今該文件仍未正式下發，較大的運營資本壓力使得小額貸款公司難以拓展自身業務。政府層面應考慮進一步放開小額貸款公司的融資限制，明確小額貸款公司的“金融機構”身份，允許小額貸款公司為小微企業提供投資、擔保、咨詢等增值服務，同時對部分經營業績良好的小額貸款公司在依法合規的情況下，鼓勵其上市（掛牌），利用資本市場進行融資。對于小額貸款公司本身，應充分運用信貸資產轉讓、發行公司私募債券等多元化的融資方式來擴大經營，為公司的持續發展提供動力。

（三）有特色的商業模式和風控體系是重要保障

探索有特色的商業模式，是小貸公司發展的關鍵，例如，有的地區試點將小貸公司作為拓展供應鏈金融的平臺，通過服務供應鏈金融來探索新的商業模式，提升風險管理能力。從實際案例看，小額貸款公司首先應堅持“小額”“分散”的放貸原則，降低風險集中度，避免集體違約情況的發生。其次應該從貸前盡調和貸后管控兩方面建設全方位的風險管控體系。貸前盡調方面，小額貸款公司除了應加強客戶經理的素質培訓，提高其風險審查能力和擔保（抵押）物的質量評估能力以外，還可以利用“熟人圈”介紹客戶或者借鑒孟加拉鄉村銀行的“小組聯保”模式，讓小組成員互相監督，以此降低客戶群體的信用風險。貸后管控方面，應加強對客戶的日常監測及風險預警。例如對小微企業客戶，應對其經營狀況進行實時跟蹤，并根據所在行業的政策變化、發展趨勢，對其還款能力進行評估判斷，避免違約情況的發生。在自建能力不足的情況下，小額貸款公司可以引進專業的大數據金融信息服務機構，為公司建立嚴格的風控體系。

參考文獻：

[1]巴曙松. 改良小貸公司[J]. 中國投資, 2012(8)

[2]巴曙松. 小額貸款公司發展中的挑戰與改進[J]. 博鰲觀察, 2013(2)

[3]巴曙松. 小貸公司的美麗與哀愁[J]. 金融經濟, 2015(2)

文章來源：今日頭條2017年10月18日（本文觀點僅代表作者作為一位研究人員個人的看法，不代表任何機構的意見和看法）