風云激蕩后，今天互聯(lián)網(wǎng)貸款管理辦法選擇了一種更加包容的姿態(tài)。

——馨金融

洪偌馨/文

昨日，「互聯(lián)網(wǎng)貸款管理辦法」正式官宣，這個已經(jīng)發(fā)展了十多年、高達數(shù)萬億規(guī)模的業(yè)態(tài)終得正名。

與此前最后一版征求意見稿相比，最終發(fā)布的「辦法」沒有太大的變化。對于互聯(lián)網(wǎng)貸款的含義、邊界，以及「助貸」的規(guī)則都做了清晰的界定和說明。

既給與了互聯(lián)網(wǎng)貸款，包括助貸模式以足夠的發(fā)展空間，又保留了隨時干預和調整規(guī)則的可能。努力在創(chuàng)新包容和審慎監(jiān)管之間找平衡，監(jiān)管也是用心良苦。

互聯(lián)網(wǎng)貸款的出現(xiàn)大大降低了申請貸款的門檻，簡化了流程，在推動普惠金融的進程中具有里程碑式的意義。

互聯(lián)網(wǎng)貸款的發(fā)展史，是商業(yè)生態(tài)從線下到線上遷移的過程，也是大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術在金融業(yè)的應用從萌芽到成熟的過程，是一部金融科技的上位史。

不僅如此，在「助貸」模式的助力下，互聯(lián)網(wǎng)貸款的產(chǎn)業(yè)鏈得以大大延展，資金、數(shù)據(jù)、流量、技術等分工協(xié)作成為主流，進入到了一個「大工業(yè)時代」。

但硬幣的另一面是，它加大了共債的風險、和監(jiān)管的難度，在催生個人信貸繁榮的同時也埋下了隱患。

這種復雜的局面也讓「辦法」的出臺更為不易。

但無論如何，監(jiān)管最終還是尊重了市場的選擇，順應了潮水的方向。

萬億市場

這部互聯(lián)網(wǎng)貸款的「基本法」所面對是一個已經(jīng)相當成熟的市場。

根據(jù)「辦法」的界定，互聯(lián)網(wǎng)貸款包括互聯(lián)網(wǎng)消費貸款和互聯(lián)網(wǎng)個人經(jīng)營性貸款兩大類。并強調，從申請、審批，到放款、貸后的全流程都要在線上完成，一旦涉及線下環(huán)節(jié)便被排除在外，包括一些供應鏈融資、抵質押貸款等。

按照這個定義，互聯(lián)網(wǎng)貸款的格局和輪廓已經(jīng)比較清晰。

一邊是包括商業(yè)銀行、民營銀行、消費金融公司在內的金融業(yè)機構，另一邊是螞蟻金服、360金融、京東數(shù)科等在內的科技業(yè)巨頭。而這個產(chǎn)業(yè)鏈的周圍，還圍繞著包括外呼、催收、數(shù)據(jù)、AI公司等服務商。

其中，很多金融業(yè)機構都推出了自己的純線上貸款產(chǎn)品，比如，工行的「融e借」建行的「快e貸」等；另外一部分則是通過「助貸」的模式與擁有流量、數(shù)據(jù)、技術的科技巨頭分工協(xié)作。

還有近幾年，以網(wǎng)商銀行、微眾銀行、招聯(lián)消費金融等為代表的金融業(yè)機構，它們從設立之初便完全基于線上布局，沒有線下網(wǎng)點，所有的業(yè)務都屬于互聯(lián)網(wǎng)貸款的范疇。

以此來看，互聯(lián)網(wǎng)貸款的市場規(guī)模也因為外延的不斷擴展而變得難以精確統(tǒng)計。

根據(jù)光大證券去年的一份報告，剔除房貸、車貸、信用卡的中國個人消費金融市場已有5萬億規(guī)模。而消費金融的線上化程度已經(jīng)非常高，這里面有相當大一部分都是所謂的互聯(lián)網(wǎng)貸款。

另一個維度的數(shù)據(jù)也可以做個參考。

財新在去年10月的一篇報道中，援引權威人士提供的數(shù)據(jù)，目前國內聯(lián)合貸款市場規(guī)模約2萬億，涉及數(shù)百家金融機構。但這部分業(yè)務頭部效應明顯，螞蟻金服、微眾銀行、平安普惠三家便占到了近90%的市場份額。

不得不說，「辦法」出臺的時機也選的巧妙。

一方面，「疫情」之后，無接觸貸款的發(fā)展正當其時。另一方面，過去幾年互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)整治和規(guī)范也讓互聯(lián)網(wǎng)貸款市場經(jīng)歷了一輪「大洗牌」。網(wǎng)貸平臺徹底淡出舞臺，金融科技巨頭占據(jù)絕對優(yōu)勢，而新銳的流量巨頭也是來勢洶洶。

前幾日，今日頭條被爆拿下了一張網(wǎng)絡小貸牌照。至此，新互聯(lián)網(wǎng)三巨頭：美團、滴滴、今日頭條，都已斬獲了網(wǎng)絡小貸，甚至銀行牌照。作為當下中國最大的幾個超級平臺，這一次在互聯(lián)網(wǎng)貸款這個交點聚合，頗具標志性的意義。

隨著規(guī)則的明確，接下來，互聯(lián)網(wǎng)貸款市場應該會迎來一輪新的調整。而隨著市場格局的變化和規(guī)模的增長，必然也會帶來一些新的變化和問題。

監(jiān)管也很有先見之明地為這種變化預留了空間，留下了2年的過渡期，隨時準備調整策略。

所以，且行且珍惜吧。

源起2007

按照「辦法」的界定，互聯(lián)網(wǎng)貸款的源起可以追溯到2007年。

2007年6月，阿里巴巴與建行在杭州西湖國賓館舉行了網(wǎng)絡聯(lián)保貸款產(chǎn)品——「e貸通」的首次放貸發(fā)布，阿里平臺上的4家網(wǎng)商獲得了120萬的貸款，這是最早的助貸模式之一，也是互聯(lián)網(wǎng)貸款的雛形。

其中，阿里巴巴平臺上積累的商家數(shù)據(jù)（包括貨鋪記錄、成交記錄、產(chǎn)品被瀏覽記錄等）彌補了傳統(tǒng)小微信貸業(yè)務中企業(yè)數(shù)據(jù)缺失的硬傷，大大提升了風控的效果和效率。而銀行一方則得以擴展自己的業(yè)務邊界，打破了線下展業(yè)的局限。

事后來看，互聯(lián)網(wǎng)貸款在2007年萌芽、發(fā)展并非偶然。

在宏觀層面，2007年中國的經(jīng)濟發(fā)展數(shù)據(jù)達到一個新的高點，當年的GDP增速14.2%，這是自1992年以來增長最快的一年。民營經(jīng)濟活躍、消費需求旺盛，這都是包括消費金融、小微金融等小額信貸市場興起的重要基礎。

另一個佐證是，2007年招商銀行的信用卡發(fā)卡量增長了1034萬張，這個數(shù)字近乎是前面4年的總和（該記錄保持到2016年才被打破）。那一年，以零售業(yè)務的見長的招行取得了有史以來最好的經(jīng)營業(yè)績，全年凈利潤增長超過120%。

這給當時的銀行業(yè)帶來了不小的震動，因為中國的商業(yè)銀行長期倚重對公業(yè)務和大型企業(yè)，對零售業(yè)務的投入十分有限。當然，除了市場需求井噴、銀行態(tài)度轉變之外，技術層面的進化也是一個重要的基礎條件。

因為小額信貸具有量大、小額、高頻的特點，必須數(shù)字化、批量化發(fā)展才有可能實現(xiàn)規(guī)模效應、覆蓋成本。更重要的是，無抵押和擔保信用貸款之于當時的風控更是一個巨大的挑戰(zhàn)。

到2007年時，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)初具規(guī)模，線上數(shù)據(jù)越來越豐富。

這一年的11月，阿里巴巴在港交所掛牌，將當年的互聯(lián)網(wǎng)上市熱推至一個高潮（完美時空、金山軟件、巨人網(wǎng)絡等當時的一批熱門互聯(lián)網(wǎng)公司都在2007年完成了IPO），同時也為后來幾年中國電商行業(yè)的大爆發(fā)拉開了序幕。

還有一個不可忽略的事件是，中國第一家P2P網(wǎng)絡借貸平臺——拍拍貸也成立于2007年。這家堅持純線上經(jīng)營的拍P2P平臺，被視為中國P2P行業(yè)發(fā)展的開端，也是互聯(lián)網(wǎng)金融大潮涌現(xiàn)的前奏。

總之，這一年來自線下的、線上的，金融機構的、民間金融的若干股勢力，不約而同地在互聯(lián)網(wǎng)貸款這個路口形成合流。

網(wǎng)絡小貸

作為一個創(chuàng)新的金融業(yè)務，互聯(lián)網(wǎng)貸款上了軌道之后，尋求一個合理的「身份」成為當務之急。

在當時的背景下，小額貸款公司成為了一個最合適的選擇。它不僅與互聯(lián)網(wǎng)貸款在業(yè)務性質上頗為契合，其相對低門檻的準入標準和機制也是一個至關重要的原因。

在以機構監(jiān)管為主的中國金融市場中，小貸公司是為數(shù)不多審批權被下放到地方的金融機構。根據(jù)2008年的《管理辦法》，「設立小貸公司需向省級政府主管部門提出正式申請」，即省級金融辦擁有最終的批復權。

在此規(guī)定下，從小貸公司的審批設立到業(yè)務創(chuàng)新，地方金融辦有了相當大的話語權。這一方面給互聯(lián)網(wǎng)貸款創(chuàng)造了「破冰」的空間，另一方面也為日后網(wǎng)絡小貸的亂象埋下的伏筆。

2010年6月，阿里巴巴在浙江成立了一家小額貸款公司，拿到了首張電子商務領域小額貸款公司營業(yè)執(zhí)照，服務對象為其平臺上的網(wǎng)店商戶，這也就是后來所說的網(wǎng)絡小貸公司。

在此之前不久，阿里金融剛上線了成立后的第一款產(chǎn)品——淘寶訂單貸。這款『純線上』的信用貸款產(chǎn)品，將線上場景和金融服務無縫對接，實現(xiàn)了全自動的資產(chǎn)評估、貸款發(fā)放、還款流程等。

此后的兩三年年間，阿里（重慶）小貸、蘇寧（重慶）小貸、京東小貸、騰訊的財付通小貸等接連落地，一大批頭部互聯(lián)網(wǎng)公司利用自身的數(shù)據(jù)和技術優(yōu)勢殺入金融服務領域。

另一個背景是，P2P行業(yè)開始高歌猛進，由于P2P等一批互聯(lián)網(wǎng)金融公司與網(wǎng)絡小貸所涉及的業(yè)務和客戶多有重疊，在缺少專有牌照和監(jiān)管要求不明的情況下，不少未雨綢繆的互金公司紛紛去申請了網(wǎng)絡小貸牌照。

一時間，網(wǎng)絡小額貸款公司的需求出現(xiàn)井噴。

從時間上來看，在2013年及以前，全國范圍內被準許在互聯(lián)網(wǎng)上開展業(yè)務的小貸公司不超過10家。從2014年開始，網(wǎng)絡小貸公司數(shù)量開始逐年增加。到2017年陷入監(jiān)管風暴之前，全國的網(wǎng)絡小貸數(shù)量超過了150家。

盡管從數(shù)量上來看，網(wǎng)絡小貸公司不算多。但在那個在線借貸野蠻生長的時期，網(wǎng)絡小貸這個牌照在一定程度上起到了規(guī)范的作用，當然，也給監(jiān)管帶來了更多的挑戰(zhàn)，因為它打破了屬地監(jiān)管的原則。

但說到底，相比互聯(lián)網(wǎng)貸款的市場規(guī)模，網(wǎng)絡小貸牌照的「助力」只是冰山一角。畢竟，它還受到杠桿的限制。真正讓這個業(yè)態(tài)站上萬億規(guī)模的是「助貸」，它徹底打破了杠桿的束縛。

推波「助」瀾

事實上，從前面互聯(lián)網(wǎng)貸款的源起便可以看到，它從誕生之初就與「助貸」這種模式息息相關。

盡管2007年助貸模式已經(jīng)出現(xiàn)，但在此后的五六年時間里，它卻并沒有順勢成長起來。在很長一段時間里，僅有少數(shù)的小貸公司得以與銀行開展助貸業(yè)務，商業(yè)銀行+助貸機構的模式停滯了很長時間。

究其根源，還是在于銀行對于這類業(yè)務始終保持著審慎的態(tài)度。再加上接踵而至的全球金融危機和4萬億大投放，銀行的重心又回到「鐵公基」項目上了。而與此同時，P2P平臺大行其道，用另一種方式為互聯(lián)網(wǎng)貸款市場注入了資金。

到了2015、2016年，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，資金的需求也變得越來越旺盛，僅僅依靠P2P平臺已經(jīng)無法滿足很多互聯(lián)網(wǎng)貸款產(chǎn)品對資金規(guī)模和成本的要求。而另一方面，這類產(chǎn)品利潤豐厚，這也讓更多金融機構有了動力參與其中。

2015年4月螞蟻金服上線的花唄和借唄，就是這一時期最具代表性的互聯(lián)網(wǎng)貸款產(chǎn)品。花唄是一款消費分期產(chǎn)品，初期主要應用于淘寶和天貓，借唄則是一款內置于支付寶的個人信用貸款產(chǎn)品。

產(chǎn)品有多火爆呢？

到這一年雙十一時，螞蟻花唄全天共計支付6048萬筆，占支付寶整體交易8.5%。到2016年，花唄用戶數(shù)已經(jīng)過億，全年使用花唄支付的筆數(shù)超32億筆，同比增幅344%。要知道，這一年央行公布的移動支付筆數(shù)總數(shù)才257.1億筆。

狂熱的市場需求之下，助貸模式再度崛起。

除了商業(yè)銀行，一大批消費金融公司、信托公司、財務公司等紛紛入局，為這個市場注入了源源不斷的資金。而當時，線上生態(tài)和數(shù)據(jù)愈發(fā)成熟，金融科技和金融機構分工協(xié)作的大勢愈發(fā)明朗。

不過，相比花唄、白條等互聯(lián)網(wǎng)貸款產(chǎn)品，真正點燃銀行業(yè)機構對「助貸」熱情的是一款名叫「微粒貸」的產(chǎn)品。

2015年5月，微粒貸在手機QQ正式亮相，低調運行一段時間后，它又登陸了微信。盡管只開放給了極少數(shù)用戶，微粒貸的增長曲線還是在接入微信后突然變得「陡峭」起來。

到2016年5月上線一周年時，貸款余額突破170億；到2017年5月產(chǎn)品上線兩周年時，貸款余額已經(jīng)突破760億。截止2019年末，微粒貸的預授信用戶已經(jīng)過億，累計發(fā)放金額3.7萬億。

而對于這家0網(wǎng)點的互聯(lián)網(wǎng)銀行，支撐這一切的重要一環(huán)正是「助貸」這種模式（兩家持牌金融機構的合作，又稱「聯(lián)合貸款」）。在此模式下，微眾銀行與合作銀行按一定比例出資，共同分享收益。

這條「鯰魚」讓銀行們真正意識到了資金+技術的廣闊前景。當然，也讓監(jiān)管從另一個維度開始關注「助貸」，包括互聯(lián)網(wǎng)貸款的影響、價值，以及風險。

新的階段

早在2016年，原銀監(jiān)會便開始著手調研以微粒貸為代表的聯(lián)合貸款模式，試圖出臺一些規(guī)范性的條款以防范該模式之下存在的潛在風險。

當時，隨著調研的深入，監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)，聯(lián)合貸款，以及更廣義的助貸模式所涉及的機構范圍之廣、業(yè)務規(guī)模之大、模式之繁復讓制定規(guī)范文件的難度越來越大，耗時也越來越久。

與此同時，經(jīng)過前幾年的發(fā)展，金融科技在提升金融服務的效率、降低成本、以及拓展邊界上的價值得到廣泛的驗證，越來越多的金融機構加速了擁抱金融科技的步伐。

2016年以來，越來越多的商業(yè)銀行，尤其是一些城商行、農(nóng)商行開始通過「助貸」、聯(lián)合貸款等形式介入到互聯(lián)網(wǎng)貸款市場。事實上，相比金融科技企業(yè)連接資金的需求，一大批正處于發(fā)展困境中的中小銀行更迫切地需要這樣一個突圍的契機。

尤其「疫情」之后，「無接觸銀行」的理念快速發(fā)展，一切零售服務服務甚至對公業(yè)務都在線上化、數(shù)據(jù)化，因為只有這樣才能及時觸達用戶。Banking everywhere不再是一種假設，而是現(xiàn)實的要求和倒逼。

這也是今天互聯(lián)網(wǎng)貸款管理辦法選擇了一種包容姿態(tài)的根源，它認可了金融科技之于金融業(yè)的巨大價值，也為創(chuàng)新留下了足夠的空間和資本。