◎每經記者 朱丹丹

進入2016年，面對資本補充壓力，上市銀行加快了發行優先股的步伐。

昨日（7月6日），根據中國銀行相關人士統計的數據，截至6月30日，先后有12家銀行成功發行優先股，規模達1634.25億元。

多位業內人士分析指出，基于資本要求趨嚴和銀行經營壓力，銀行外部融資需求強烈，而優先股具有債券和普通股雙重特點，所以其成為今年來上市銀行最主要的融資方式。

談及下半年，中國銀行國際金融研究所研究員熊啟躍預計，下半年銀行優先股的發行規模整體將與上半年保持一致，或略有下降。從國際大行的經驗來看，優先股資本在總資本中的比例在9% ~10%將是長期較為合理的水平。

同時，《每日經濟新聞》記者注意到，除了優先股，實際上商業銀行補充資本的常用資本工具還包括定增和二級資本債。對此，恒豐銀行研究院執行院長董希淼向記者坦言，現在股市比較低迷，如果銀行再進行大規模定增，可能會對股市造成沖擊，定增的價格可能也不好。

12家銀行陸續發行優先股

優先股儼然成為今年上市銀行最主要的融資方式之一。

6月22日，交通銀行發布公告稱，該行非公開發行優先股計劃獲得證監會批準，核準本在境內非公開發行不超過4.5億股優先股。此前，南京銀行、寧波銀行、中信銀行、民生銀行也披露了優先股融資的進展，其中募集資金分別為不超過50億元、49億元、350億元、300億元等。

7月6日，中行方面統計數據顯示，上半年先后有12家銀行發行優先股，規模達1634.25億元。

“頻發優先股主要源于資本要求趨嚴和銀行經營壓力，是資本壓力加大的表現。”熊啟躍表示，在監管要求方面，我國自2013年起正式實施中國版“巴塞爾Ⅲ”，雖然監管要求資本達標給予了6年的過渡期，但在經營管理中，商業銀行往往是按照最高監管要求編制預算。中國版“巴塞爾Ⅲ”對于商業銀行最低資本充足率、一級資本充足率和一級核心資本充足率的要求分別是10.5%、8.5%和7.5%，對于全球系統重要性銀行（G-SIBs），各級資本有1%的額外要求。

數據顯示，截至2016年1季度末，我國4家G-SIBs的平均資本充足率、一級資本充足率和一級核心資本充足率分別為14.35%、12.55%和11.95%，分別高出監管要求2.85、3.05和3.45個百分點；同時，其余11家上市銀行（北京銀行未披露數據）的資本充足率、一級資本充足率和一級核心資本充足率分別為12.23%、9.94%和9.29%，也高出監管要求1.73個、1.44個和1.79個百分點。

熊啟躍還進一步分析指出，當前銀行經營壓力加大對資本的侵蝕效應，主要體現在兩個方面：首先，凈利潤下滑對內源融資造成不利影響，2015年商業銀行凈利潤增速僅為2.4%，較2014年下降7.2個百分點，而同期商業銀行資產規模增速為15.4%，在分紅率保持相對穩定的情況下，內源融資增速不能匹配資產擴張速度。其次，可計入二級資本的貸款損失撥備增速趨緩。《資本管理辦法》規定，對高于150%撥備覆蓋率要求的撥備可納入二級資本。由于我國銀行業撥備覆蓋率水平整體較高，遠高于150%的監管要求，所以貸款損失準備是銀行二級資本的重要組成部分，平均在30%~40%之間。2015年，受資產質量惡化的影響，銀行貸款核銷速度加快，2016年1季度末，上市銀行撥備覆蓋率為164%，同比下降47.8個百分點，二級資本受到大幅度侵蝕。

董希淼在接受《每日經濟新聞》記者采訪時亦表示，優先股具有債券和普通股雙重特點，所以是今年來上市銀行最主要的融資方式。同時，因為現在上市銀行凈利潤增速下滑很快，通過利潤來補充資本這個渠道比較狹窄，加之現在監管部門對資本監管的要求越來越嚴格，這種壓力下（銀行）資本補充壓力比較大，所以紛紛選擇發行優先股來補充資本。

此外，熊啟躍還分析指出，從整體上看，我國銀行業各類資本的資本緩沖與國際領先銀行仍存在一定差距，上市非G-SIBs的資本補充壓力更大，主要體現在一級資本補充方面。如果未來我國國內系統重要性銀行（D-SIBs）名單出臺，部分非G-SIBs的資本監管壓力會進一步提高；對于G-SIBs而言，未來還要總損失吸收能力要求，整體合規壓力較大。

下半年發行規模或略降

早在2014年，國務院推出優先股試點改革，農業銀行、中國銀行、浦發銀行、興業銀行等四家成為首批試點的銀行，且于2014年年底前共成功完成1000億元優先股的首期發行。接著，去年16家A股上市銀行中，據統計，共有13家發行了總規模約2500億元的優先股。

同時，《每日經濟新聞》記者梳理發現，相比于去年，2016年銀行發行優先股的規模步伐明顯加快。

“股份制和城市商業銀行有更強的資本補充動力，特別是補充一級資本。影響銀行發行優先股節奏的因素很多，資產擴張速度，不良貸款的增速，股票市場的走勢等等。”熊啟躍表示，下半年銀行會繼續通過各類方式籌集資本，優先股的發行規模整體將與上半年保持一致，或略有下降。從國際大行的經驗來看，優先股資本在總資本中的比例在9%~10%將是長期較為合理的水平。

值得注意的是，除了優先股，定向增發也是定向增發是上市銀行再融資比較主要的方式。

對此，董希淼表示，定向增發推出應該選擇的時間點是股市比較好的時候。因為銀行股定增規模一般都不小，而現在股市比較低迷，如果再進行大規模定增，可能會對股市造成沖擊，定增的價格可能也不好，所以這兩年來定增規模都非常小。總的來說，目前情況下優先股還是比較好的選擇。

熊啟躍也分析指出，發行優先股是銀行的理性選擇。我國優先股的股息支付是非累計和非強制的，同時在極端情況下附有轉股條款，以上特點確保其可被納入一級其他資本。相較于二級資本工具，優先股雖然融資成本略高，但其期限較長，又可計入銀行權益，有利于降低財務杠桿，也可計入杠桿率的分子，其綜合效益要大于二級資本工具。

他亦進一步表示，與國際領先銀行相比，我國銀行業的資本結構存在一級其它資本匱乏、境外融資規模不足、撥備/資本比例較高等三方面問題，而發行優先股有利于使資本結構與國際先進銀行接軌。