出品|WEMONEY研究室

文|劉雙霞

2020年9月16日下午，銀保監會發布《關于加強小額貸款公司監督管理的通知》（簡稱《通知》），對小貸公司的資金管理、催收管理、信息披露、保管客戶信息等方面作出規范。

此次《通知》有兩大熱點值得關注：一是監管放開了小貸公司融資渠道和門檻，融資杠桿由此前的1.5倍放大至最高6倍；二是監管提到鼓勵小貸公司降低利率，但并未明確放貸利率是否受民間借貸利率司法保護4倍于LPR限制。

融資渠道放開，融資杠桿由1.5倍放大至6倍

事實上，此前，原銀監會在2008年印發了《關于小額貸款公司試點的指導意見》（簡稱《試點意見》）等小額貸款公司監管規定。對小貸公司的性質、設立等進行了規范。

銀保監會指出，《通知》發布后，上述監管規定仍然有效，但與《通知》不一致的規定，以《通知》為準。

小額貸款公司由銀保監會負責制定經營規則和監管規則，由省（區、市）人民政府及地方金融監管局負責監管和風險處置。根據央行統計數據，截至2020年6月末，全國共有小額貸款公司7333家，同比減少464家，貸款余額8841億元，同比減少400億元。

此次《通知》一大亮點是放開了小貸公司的融資渠道和融資杠桿。

中國小額信貸聯盟常務副理事長白澄宇對WEMONEY研究室表示，《通知》是在2008年小貸公司試點指導意見基礎上，根據當前小貸公司發展情況作出的新的指導意見。利好成分更多，特別是回應了小貸公司對融資的訴求。

《通知》明確小貸公司可以從銀行融資，允許銀行與小貸公司合作。將從銀行融資上限由原來的50%提高到一倍。允許小貸公司通過發行債券、資產證券化產品等標準化債權類資產形式融入資金，并明確上限為凈資產的4倍。”

具體來看，此前2018年《試點意見》提到，“小額貸款公司的主要資金來源為股東繳納的資本金、捐贈資金，以及來自不超過兩個銀行業金融機構的融入資金。在法律、法規規定的范圍內，小額貸款公司從銀行業金融機構獲得融入資金的余額，不得超過資本凈額的50%。”

此次《通知》明確允許小貸公司適度對外融資，“小額貸款公司通過銀行借款、股東借款等非標準化融資形式融入資金的余額不得超過其凈資產的1倍；通過發行債券、資產證券化產品等標準化債權類資產形式融入資金的余額不得超過其凈資產的4倍。”

西南財經大學金融學院數字經濟研究中心主任陳文表示，此次《通知》對小貸公司的融資杠桿有了顯著的松綁。《試點意見》規定的杠桿只能放大到1.5倍。此次《通知》明確可以向銀行借款，另外還可以通過資產證券化等拓展4倍，整體來看，小貸公司融資額可以達到資本金額的6倍。

另外，《通知》也給予地方金融監管部門自主權，地方金融監管部門根據監管需要，可以下調前述對外融資余額與凈資產比例的最高限額。

對此，陳文表示，此前地方政府突破銀保監1.5倍杠桿，但大多數也只是放大到2倍、3倍左右。現在銀保監直接放大到6倍，地方可以調控的范圍還是比較大的。監管此舉是考慮到現在小貸公司要真正服務本地普惠金融、服務小微，也有必要在融資渠道和融資杠桿上予以放寬，增強服務本地實體經濟的能力。

回避利率上限問題，專家：或依照試點辦法“參照司法部門規定執行”

另一個廣受市場關注的問題是小貸公司的放貸利率。

此前市場熱議小貸公司是否適用最高法發布的《最高人民法院關于修改〈關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定〉的決定》，是否受民間借貸利率司法保護下調至4倍LPR的影響。

上述司法保護利率上限調整后，中國小額貸款公司協會緊急給全行業下發文件，號召小貸公司、地方金融監管部門、協會、專家學者以及一線人員，一起開展小額貸款行業貸款利率定價大討論。

針對利率情況，《通知》提到，“合理確定利率。小額貸款公司不得從貸款本金中先行扣除利息、手續費、管理費、保證金等，違規預先扣除的，應當按照扣除后的實際借款金額還款和計算利率。鼓勵小額貸款公司降低貸款利率，降低實體經濟融資成本。”

陳文表示，金融向實體經濟讓利是整體定調，小貸行業作為金融市場的組成部分，向實體經濟讓利也是必然之路。但是，監管也并沒有明確要求，而是“鼓勵降低利率”。對于小貸公司是否屬于民間金融范疇，還存在一定爭議。部分觀點認為，小貸公司是地方金融監督管理部門批復的，不應該屬于民間金融。但是從司法口的角度看，小貸公司的緣起就是一種創新型的民間放貸組織。關于貸款利率的問題還是需要監管和司法達成一致意見。

白澄宇直言，《通知》回避了小貸公司利率上限的問題。2008年《試點意見》提出小貸公司放貸利率不得超過司法部門規定的上限。而在這一條上，《通知》與原來的意見沒有沖突，可以理解為維持原來意見。如果要求小貸公司按照新的司法解釋規定的利率上限執行，則對小貸公司是巨大的壓力和挑戰。

事實上，近年來，小貸公司處于生存困境中。小貸公司的貸款余額和公司數量呈下降趨勢。盈利能力堪憂。據中國經營報記者統計，2020年上半年，在25家上市小額貸款公司中，有17家都出現了凈利潤下滑的現象，下滑的程度由同比減少8.19%至同比減少84.48%不等。