華夏時報（）記者 吳敏 北京報道

成立于2017年的招商仁和人壽，雖然展業僅4年，但依靠實力強勁的股東資源，很快就躋身非上市險企百億規模保費的隊伍中。不過，其凈利潤卻一直處于虧損狀態。

近日，招商局仁和人壽披露的2020年4季度償付能力報告顯示，該公司去年4季度實現保險業務收入14.09億元，實現凈利潤-0.83億元，核心償付能力充足率為173.54%，綜合償付能力充足率為200.17%。

若結合前三個季度數據來看，去年全年，招商仁和人壽實現保險業務收入117.49億元，同比增長12%，但凈利潤依舊虧損，為-2.8億元。

依賴銀保渠道擴張業務 四年凈虧損超13億

資料顯示，2017年6月30日,招商仁和人壽獲批開業,發起股東包括招商局集團、中國移動、中國航信等大型央企,注冊地為深圳前海,注冊資本50億元,為近年來新設保險公司之最，招商局集團董事長李建紅更是親自“掛帥”，股東對其重視程度可見一斑。但含著“金湯匙”誕生的招商仁和人壽開業以來一直處在虧損的狀態。

根據招商仁和人壽歷年年報數據，2017年-2019年，該公司凈利潤分別為-1.38億元、-4.07億元、-5.06億元，從2020年當前數據來看，其虧損金額有所縮減，為-2.8億元。

但險企設立初期處于虧損也是行業常態，“作為初創期公司,在公司業務規模增長較快、尚未形成規模經濟效益的情況下,不可避免地造成了暫時性收支期限錯配的狀況。”一位壽險公司人士曾向本報記者稱，從行業發展規律來看,壽險公司一般都需經過“七平八盈”的錘煉,即需要扛過7年左右的虧損期,才能進入盈利通道。

盡管四個年度凈利潤均處虧損狀態，但成立以來，招商仁和人壽的保險業務收入增長卻十分快速。2017年-2020年，該公司保險業務收入分別為3.71億元、27.55億元、104.83億元、117.49億元。

需要指出的是，招商仁和人壽的保險業務主要來自于銀保渠道，其它渠道的貢獻則微乎其微。2017年,招商仁和人壽銀行代理保費收入3.43億元,占比92.45%,同期,個人代理、經紀代理渠道占比分別為3.23%、2.43%,差異明顯。2018年,招商仁和人壽原保費收入居于前四位的產品中,包括三款年金保險、一款分紅型兩全保險,均由銀行代理渠道銷售,保費收入16.72億元,占全年保費總額的6成。

2019年報顯示，招商仁和人壽原保險保費收入排名前四位的保險產品中，主要銷售渠道涉及銀行代理渠道。其中，招商仁和招禧兩全保險（分紅型）和招商仁和招惠兩全保險（分紅型）為單一的銀行代理渠道進行銷售，合計原保險保費收入61.87億元，占招商仁和人壽原保險保費收入59％。

招商仁和人壽銀保渠道的發展，則主要仰仗同為招商局集團旗下的“兄弟”公司招商銀行。2018年初,招商仁和人壽與招商銀行簽訂2018年-2020年度關聯交易協議,在此期間,分多次與招商銀行及其關聯方開展保險及保險兼業代理等業務合作、投資業務合作等。2019年招商仁和人壽關聯交易中，涉及保險業務和保險代理業務累計金額43.06億元，其中與招商銀行及其關聯方累計關聯交易金額42.29億元。今年2月1日，招商仁和人壽再次與招商銀行簽訂2021年-2023年度關聯交易協議。

一位壽險業人士曾向本報記者說道：“險企展業初期,個人代理渠道和互聯網等渠道的搭建都需要一定的時間,而通過銀保渠道展業,則可以快速實現保費收入的增長。不過，險企通過銀行渠道每賣出一份保單，都需要給銀行返還一定的中間傭金，這樣它的利潤就會承壓，另外，銀行客戶更偏好帶有一定投資收益的產品，因此，通過銀保渠道賣出的多為年金險、萬能險、分紅險、投連險之類的投資型保險產品，通常會在3-5年迎來集中退保期，若銀保渠道沒有持續的新客戶流入，險企滿期給付就會受到壓力。”。

此言不虛，2019年，手續費及傭金支出為12.63億元，同比增長3.18倍；退保金為6.29億元，同比大增56.18倍。“銀保渠道的優勢可以快速賣出產品,但在目前整體經濟下行,資產都存在很大的貶值風險,整個系統性的投資風險也會很大,投資可能血本無歸,也可能略有盈利,無法覆蓋賣出產品的成本,這十分考驗險企的投資能力。”有險企內部人士向本報記者表示,

定下三年扭虧目標 借力股東探索多條業務渠道

招商局仁和人壽并非沒有意識到這個問題，近兩年也在積極進行多渠道的布局。2019年10月,該公司以4938萬元收購海達保險經紀有限公司90%股權。彼時，招商局仁和人壽在公告中表示：“海達經紀將作為公司創新業務運營的主體,協助布局全國范圍的互聯網和財、壽一體化的銷售市場;實現線上線下融合、同業異業資源整合,打造更加全面深入的合作生態系統;同時積極依托先進的大數據分析技術使保險產品場景化、碎片化、標準化,增加產品黏性,為客戶提供更多元的產品及更全面的服務,從而滿足客戶更高需求,提升銷售規模。”

同時，招商仁和人壽還宣稱開啟“新零售”模式，借助中國移動、國藥控股的資源優勢，結合合作方的線下門店聯合銷售，豐富線下代理渠道業務。

去年8月，招商仁和人壽對海達保險經紀增資5000萬，由中國移動全資子公司中移動金融科技有限公司（下稱“中移金科”）全額認購。交易完成后，招商仁和人壽持股比例從此前的90%稀釋至45%，與關聯方合計持股50%，中移金科持有另外半數股權。

據了解，中移金科為招商仁和人壽第二大股東中國移動通信集團旗下公司，主營業務涵蓋融合支付、特色電商、金融科技，為“通信+消費+金融”綜合服務商。在業內人士看來，這一舉動或許是雙方以共同持股的形式深入綁定，在資源共享方面進行一些合作，“中移金科是中國移動旗下公司，數據方面或許能夠給經紀公司一些支持”。

此外，“保險+醫養”戰略也是招商仁和人壽當前布局的重點之一，2019年，該公司完成對招商仁和養老投資有限公司的收購等，意在發展照料型養老社區，打造集養老保險產品、養老社區開發和養老社區運營服務等于一體的全產業鏈。

不過，業務規模的持續快速攀升，對資本的消耗也是顯而易見。2020年4月，招商仁和人壽增資15.99億元，注冊資本至65.99億元。這一增資的落地，也使曾并列第一大股東的中國移動退居第二大股東，招商投資控股股權由20％上升至33.3％。同年7月，李建紅退休，中國人保董事長繆建民接替李建紅出任招商局集團董事長，招商仁和人壽也由繆建民執掌。

去年初，招商仁和人壽公開表示，2020年是其未來三年實現價值成長的開局之年，并制定了“扭虧為盈”戰略規劃，持續推動“價值引領、創新驅動、科技賦能、風控保障”策略等。那么，在保險老將繆建民的帶領下，招商仁和人壽能否順利實現凈利潤扭虧為盈，值得關注。