《第十一章股利政策》習(xí)題一、單項(xiàng)選擇題1、假定某公司的稅后利潤(rùn)為500000元，按法律規(guī)定，至少要提取50000元的公積金。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為長(zhǎng)期有息負(fù)債所有者權(quán)益＝1：1，該公司第二年投資計(jì)劃所需資金600000元，當(dāng)年流通在外普通股為100000股，若采用剩余股利政策，該年度股東可獲每股股利為（）元。D、1.52、如果不考慮股票交易成本，下列股利理論中，認(rèn)為少發(fā)股利較好的是（）。A、稅差理論B、“一鳥在手”理論C、客戶效應(yīng)理論D、股利無(wú)關(guān)論3、假定甲公司本年盈余為110萬(wàn)元，某股東持有10000股普通股（占總股數(shù)的1%），目前每股市價(jià)為22元。股票股利發(fā)放率為10%，假設(shè)市盈率不變，則下列表述中，不正確的是（）。A、發(fā)放股票股利之后每股收益為1元B、發(fā)放股票股利之后每股價(jià)格為20元C、發(fā)放股票股利之后該股東持股比例為1.1%D、發(fā)放股票股利之后該股東持股總價(jià)值不變4、下列情形中，會(huì)使企業(yè)提高股利支付水平的是（）。A、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱B、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不好，無(wú)力償還負(fù)債C、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)D、企業(yè)的舉債能力不強(qiáng)5、在積累與消費(fèi)關(guān)系的處理上，企業(yè)應(yīng)貫徹積累優(yōu)先的原則，合理確定提取盈余公積金和分配給投資者利潤(rùn)的比例。

這樣的處理體現(xiàn)的利潤(rùn)分配基本原則是（）。A、依法分配的原則B、資本保全的原則C、充分保護(hù)債權(quán)人利益的原則D、多方及長(zhǎng)短期利益兼顧的原則6、下列關(guān)于股利理論的表述中，正確的是（）。A、股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為股利分配對(duì)公司的股票價(jià)格不會(huì)產(chǎn)生影響B(tài)、稅差理論認(rèn)為，由于股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會(huì)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取高現(xiàn)金股利比率的分配政策C、客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率高的投資者會(huì)選擇實(shí)施高股利支付率的股票D、代理理論認(rèn)為，在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時(shí)，債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取高股利支付率7、下列股利分配政策中，最有利于股價(jià)穩(wěn)定的是（）。A、剩余股利政策B、固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策8、某公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本與債務(wù)資本各占50%，明年將繼續(xù)保持。已知今年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)600萬(wàn)元，預(yù)計(jì)明年需要增加投資資本800萬(wàn)元，假設(shè)流通在外普通股為200萬(wàn)股，如果采取剩余股利政策，明年股東可獲每股股利為（）。9、下列關(guān)于制定股利分配政策應(yīng)考慮因素的表述中，錯(cuò)誤的是（）。A、按照資本保全的限制，股本和資本公積都不能發(fā)放股利B、按照企業(yè)積累的限制，法定公積金達(dá)到注冊(cè)資本的50%時(shí)可以不再提取C、按照凈利潤(rùn)的限制，五年內(nèi)的虧損必須足額彌補(bǔ)，有剩余凈利潤(rùn)才可以發(fā)放股利D、按照無(wú)力償付的限制，如果股利支付會(huì)影響公司的償債能力，則不能支付股利10、如果上市公司以其應(yīng)付票據(jù)作為股利支付給股東，則這種股利的方式稱為（）。

A、現(xiàn)金股利B、股票股利C、財(cái)產(chǎn)股利D、負(fù)債股利二、多項(xiàng)選擇題1、下列情形中會(huì)使企業(yè)減少股利分配的有（）。A、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱B、市場(chǎng)銷售不暢，企業(yè)庫(kù)存量持續(xù)增加C、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)D、為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模2、某公司于2011年3月16日發(fā)布公告：“本公司董事會(huì)在2011年3月15日的會(huì)議上決定，2010年發(fā)放每股為3元的股利；本公司將于2011年4月8日將上述股利支付給已在2011年3月26日（周五）登記為本公司股東的人士。”以下說(shuō)法中不正確的有（）。A、2011年3月15日為公司的股利宣告日B、2011年3月29日為公司的除息日C、2011年3月25日為公司的除息日D、2011年3月27日為公司的除權(quán)日3、下列關(guān)于客戶效應(yīng)理論說(shuō)法不正確的有（）。A、對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，因其稅收類別不同，對(duì)公司股利政策的偏好也不同B、邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票，因?yàn)樗麄兛梢岳矛F(xiàn)金股利再投資C、邊際稅率較低的投資者偏好低股利支付率的股票，因?yàn)檫@樣可以減少不必要的交易費(fèi)用D、較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，較低的現(xiàn)金股利又會(huì)引起低稅率階層的不滿4、為了保護(hù)債權(quán)人和股東的利益，我國(guó)有關(guān)法規(guī)對(duì)公司股利分配作出的限制有（）。

A、資本保全限制B、企業(yè)積累的限制C、凈利潤(rùn)的限制D、超額累積利潤(rùn)的限制5、某公司目前的普通股100萬(wàn)股（每股面值1元，市價(jià)25元），資本公積400萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)500萬(wàn)元。如果按1股換成2股的比例進(jìn)行股票分割，則下列表述中，正確的有（）。A、股本為100萬(wàn)元B、股本為200萬(wàn)元C、資本公積增加240萬(wàn)元D、股東權(quán)益總額為1000萬(wàn)元6、某企業(yè)2010年實(shí)現(xiàn)銷售收入2480萬(wàn)元，全年固定成本570萬(wàn)元（含利息），變動(dòng)成本率55%，所得稅稅率25%。年初未分配利潤(rùn)借方余額為49.5萬(wàn)元（已超過5年的虧損彌補(bǔ)期），按15%提取盈余公積金，向投資者分配利潤(rùn)的比率為可供投資者分配利潤(rùn)的40%，不存在納稅調(diào)整事項(xiàng)。則下列表述正確的有（）。A、2010年提取的盈余公積金為54萬(wàn)元B、2010年可供投資者分配的利潤(rùn)為355.5萬(wàn)元C、2010年向投資者分配利潤(rùn)122.4萬(wàn)元D、2010年年末未分配利潤(rùn)為183.6萬(wàn)元7、下列做法中遵循了利潤(rùn)分配的基本原則的有（）。A、繳納所得稅后的凈利潤(rùn)，企業(yè)對(duì)此有權(quán)自主分配B、企業(yè)在分配中不能侵蝕資本C、企業(yè)必須在利潤(rùn)分配之前償清所有債權(quán)人的到期債務(wù)D、企業(yè)分配利潤(rùn)的時(shí)候必須兼顧投資者、經(jīng)營(yíng)者、職工等多方面的利益8、下列關(guān)于剩余股利政策的表述中，正確的有（）。

A、說(shuō)明公司一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)B、公司可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)C、公司統(tǒng)籌考慮了資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和股利政策等財(cái)務(wù)基本問題D、保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是指保持全部資產(chǎn)的負(fù)債比率三、計(jì)算題1、某公司年終利潤(rùn)分配前的股東權(quán)益項(xiàng)目資料如下：股本—普通股（每股面值2元，1000萬(wàn)股）2000萬(wàn)元資本公積800萬(wàn)元未分配利潤(rùn)4200萬(wàn)元所有者權(quán)益合計(jì)7000萬(wàn)元公司股票的每股現(xiàn)行市價(jià)為35元。要求：計(jì)算回答下述3個(gè)互不關(guān)聯(lián)的問題：（1）計(jì)劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.2元，股票股利的金額按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算。計(jì)算完成這一方案后的股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額。（2）如若按1股換2股的比例進(jìn)行股票分割，計(jì)算股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額、普通股股數(shù)。（3）假設(shè)利潤(rùn)分配不改變市凈率，公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，股票股利按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股市價(jià)達(dá)到每股30元，計(jì)算每股現(xiàn)金股利應(yīng)是多少。2、某公司本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為250萬(wàn)元，年初累計(jì)未分配利潤(rùn)為400萬(wàn)元。上年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)200萬(wàn)元，分配的股利為120萬(wàn)元。要求：計(jì)算回答下列互不關(guān)聯(lián)的問題：（1）如果預(yù)計(jì)明年需要增加投資資本200萬(wàn)元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本占40%。

公司采用剩余股利政策，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利？（2）如果公司采用固定股利政策，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利？（3）如果公司采用固定股利支付率政策，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利？ （4）如果公司采用正常股利加額外股利政策，規(guī)定每股正常股利為0.1元，按凈利潤(rùn)超過正常股利部 分的30%發(fā)放額外股利，該公司普通股股數(shù)為400萬(wàn)股，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利？ 4、綜合題 1.東大公司本年實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)5100萬(wàn)元，按照10%的比例提取法定盈余公積金，按照5% 的比例提取任意盈余 公積金，年初未分配利潤(rùn)為借方余額100萬(wàn)元，公司發(fā)行在外的普通股為1000萬(wàn)股（每股面值2元），利潤(rùn)分配 之前的股東權(quán)益為8000萬(wàn)元，每股現(xiàn)行市價(jià)為30元，每股凈資產(chǎn)（股東權(quán)益/普通股股數(shù)）為8元。 要求回答下列互不相關(guān)的問題： （1）計(jì)算提取的法定盈余公積金、任意盈余公積金數(shù)額； （2）假設(shè)按照1股換2 股的比例進(jìn)行股票分割，股票分割前從本年凈利潤(rùn)中發(fā)放的現(xiàn)金股利為800萬(wàn) 元，計(jì)算股票分割之后的普通股股數(shù)、每股面值、股本、每股凈資產(chǎn)； （3）假設(shè)發(fā)放股票股利后盈利總額不變，“每股市價(jià)/每股收益”數(shù)值不變，欲通過發(fā)放股票股利將 股價(jià)維持在25元/股，則股票股利發(fā)放率應(yīng)為多少？ （4）假設(shè)股票股利發(fā)放率為10%，股票股利按股票面值計(jì)算，并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通 股每股市價(jià)達(dá)到24元，不改變每股市價(jià)和每股凈資產(chǎn)的比例關(guān)系，計(jì)算每股現(xiàn)金股利應(yīng)是多少？ 假設(shè)按照目前的市價(jià)回購(gòu)150萬(wàn)股，尚未進(jìn)行利潤(rùn)分配，不改變每股市價(jià)和每股凈資產(chǎn)的比例關(guān)系，計(jì)算股票回購(gòu)之后的每股市價(jià)。

答案部分 一、單項(xiàng)選擇題 【答案解析】剩余股利政策下的股利發(fā)放額＝500000－6000001/2 ＝200000（元），每股股利＝ 200000/100000＝2（元）。注意：本題答案并沒有違反至少要提取50000元公積金的法律規(guī)定，因?yàn)楸绢}中 的稅后利潤(rùn)有500000－200000＝300000（元）留存在企業(yè)內(nèi)部，300000元大于50000元。 【答案解析】稅差理論認(rèn)為，由于現(xiàn)金股利稅率與資本利得稅率存在差別（前者高于后者），如果不考慮股票交易成本，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策，使股東在實(shí)現(xiàn)未來(lái)的資本利得中享有稅收節(jié)省。 【答案解析】發(fā)放股票股利之前普通股股數(shù)＝10000/1%＝1000000（股）＝100（萬(wàn)股），每股盈余＝110/100＝1.1（元），市盈率＝22/1.1＝20 ，該股東持股總價(jià)值＝122 ＝22（萬(wàn)元）；發(fā)放股票股利之后的 普通股股數(shù)＝100（1＋10%）＝110（萬(wàn)股），每股收益＝110/110＝1（元），市盈率＝20，每股市價(jià)＝ 201＝20（元），該股東持有的股數(shù)＝10000（1＋10%）＝11000（股）＝1.1（萬(wàn)股），該股東持股比例 ＝1.1/110＝1%，該股東持股總價(jià)值＝1.120＝22 （萬(wàn)元）。

【答案解析】稅差理論認(rèn)為，如果不考慮股票交易成本，分配股利的比率越高，股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會(huì)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策，所以選項(xiàng)B的表述不正確；客 戶效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率高的投資者會(huì)選擇實(shí)施低股利支付率的股票，所以選項(xiàng)C的表述不正確；在股東 與債權(quán)人之間存在代理沖突時(shí)，債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率，所以選項(xiàng)D的表述不 正確。