什么是估值？

估值就解決一個問題，這個投資品值不值得買。

估值是什么

那怎么判斷某投資品是在打折，還是注水呢？

聰明的投資者發明了一些指標，比如我們基金止盈提到的市盈率就是其中一種。

這些指標都有自己擅長判斷的方向，也有相應的局限，因此針對不同的行業，我也推薦大家使用不同的估值方法來判斷投資價值。

PE的計算方式

PE，越低越好.

你企業不是每年都賺錢嗎，能賺錢的企業如果股價還不貴，這就是判斷的一個思路了嗎。PE越低代表在當前股價水平下這個企業的盈利能力很強

PE適合具備持續盈利能力且擁有穩定凈利潤的企業，比如茅臺，格力電器等

我們滬深300指數其中的成分股大部分都是這類企業，因此PE指標也能夠作為我們定投止盈的重要參考

但是問題在于用于計算PE的每股凈利潤指標，不是實實在在的分紅，管理層可能用于再生產，另外它用的是過去的盈利水平，無法判斷公司未來的成長性，所以PE也就有了局限

比如銀行股PE值常年偏低，科技股常年偏高，這都是這個指標有所局限的體現

后來出現了PEG指標，越低越好。也就是在市盈率的基礎上，再除以每股凈利潤的預期增長率

PEG的計算方法

PEG指標這是傳奇基金經理彼得林奇用的最好的一個指標，對成長股尤為有效。

但它依然也有瑕疵，比如如何判斷盈利增長速度就是一個bug，如何對高成長型的公司進行合理的盈利預期能難倒一大批同學。

PB的計算方式

再比如 PB——我不看你賺多少錢，我只看你值多少錢。

這個也是越低越好

比如你公司1億股，凈資產10億，如果進行財產清算，意味著每股會分到10元錢。

而現在這個清算都能拿到10元的股票，只賣5元

你愿意買嗎？畢竟即便情況再差，查到公司破產你都還能拿到翻倍的回報

但可能同學也發現PB的弊端了，因上市公司一般很難破產清算，而且這樣看待一家公司的價值也太過靜態，不能考慮到公司的成長性。

PB估值更適合成熟的行業，比如銀行、鋼鐵行業、以及一些比較傳統的制造業，不太適用的是一些品牌價值比較高的企業，比如快消品公司、互聯網企業等

PS的計算方式

PS是市銷率，越低越好。

這個“銷”就是銷售，簡單來說就是市值除以公司的銷售收入。

一家公司如果市值不高，但是銷售情況很好，那么它的投資價值也不能低估

這個指標更適合暫時沒有盈利或者盈利情況不明的企業，比如化工、原材料產商等

再比如一些高投入的醫藥、互聯網行業，比如瑞幸、曾經的亞馬遜，他們都將大量的資金投入研發當中

盈利看似非常微弱（也就是PE會很難看），但市銷率保持相對較低的水平也不能忽略它的投資價值。

市銷率的缺陷在于即便公司成本變高，利潤下降，只要銷售額不變，那么市銷率就不會發生變化，另外不同行業的經營情況多有不同，跨行業的市銷率對比也缺乏意義

PCF的計算方式

從銷售情況來判斷企業經營似乎是不錯，但是在一些企業的高速發展期，往往除了主營銷售以外，還會增加大量的存貨和各類開支、融資，導致主營收入不是很好看

這個時候，還有PCF這個相對冷門的指標可以用于幫助判斷企業的經營情況

它把企業所有的現金流量囊括其中，只要企業的現金流是積極而正向的，PCF一般都不會差。

這個指標和其他指標結合判斷能夠讓我們對整個公司的經營情況看的更清晰。

我們有些同學持有了各類行業的基金，比如科技類，比如5G等等，不同的行業估值標準不只有市盈率這一個指標，希望大家通過今天的學習也學會去使用更多的指標來判斷自己的投資是否健康。

以下是一份齊魯證券的研究報告，里面提到了各個行業推薦的估值參考指標，都還算中肯。

各行業估值指標